BOC Preview - Rate Hike Vollpreis, aber zukünftige Entscheidung noch datenabhängig

Der Markt hat vollständig eingepreist, dass BOC in dieser Woche seinen Leitzins um + 25 Basispunkte auf 1.75% erhöhen würde. Angesichts der zunehmenden Unsicherheit für den Handel und eines weiterhin starken Arbeitsmarktes liegt der Fokus auf der Frage, ob die politischen Entscheidungsträger in Betracht ziehen würden, die Normalisierung zu beschleunigen. Trotz eines rosigeren Bildes wären die Mitglieder höchstens vorsichtig optimistisch und behielten die Haltung einer schrittweisen und datenabhängigen Verschärfung bei. Die Erklärung vom Oktober wird von einer Pressekonferenz und aktualisierten wirtschaftlichen Prognosen begleitet. Für letztere könnten die Prognosen für das BIP-Wachstum angehoben werden, da die Markterwartungen für ein Wachstum im dritten Quartal fast einen Prozentpunkt über der Prognose der Zentralbank von + 1.5% liegen. * Wenn Sie im Devisenmarkt verdienen möchten, nutzen Sie unser Forex-Roboter*

Die NAFTA-Blockade gilt als gelöst, da Kanada dem Handelsabkommen zwischen den USA und Mexiko mit einigen Änderungen beitritt. Trotz der Kritik, der vorläufige trilaterale USMCA war der Markt seit seiner Ankündigung Anfang dieses Monats begeistert. Die Wetten für eine Zinserhöhung in diesem Monat stiegen schnell, während die Hoffnungen auf weitere Erhöhungen im nächsten Jahr drohten. Zweifellos hat die größte Hürde für eine Zinserhöhung für BOC geklärt. Bei den vorangegangenen Treffen hatte BOC vor den trüben Aussichten der Handelspolitik gewarnt und festgestellt, dass "die Ungewissheit über die Handelspolitik weiterhin die Unternehmen belaste" und "die Bank auch den Verlauf der NAFTA - Verhandlungen und andere handelspolitische Entwicklungen genau verfolgt Auswirkungen auf den Inflationsausblick ". Wir erwarten, dass diese Referenzen auf der Oktobersitzung geändert werden könnten.

Bei den makroökonomischen Entwicklungen im Inland bleibt der Arbeitsmarkt stark. Die Zahl der Gehaltsabrechnungen stieg im September um + 63K, was zu einer niedrigeren Arbeitslosenquote von 5.9% führte (im Vergleich zu 6% im August). Die Einzelheiten des Beschäftigungsberichts waren jedoch gemischt. Während es ermutigend ist, dass die Arbeitslosenquote trotz einer Zunahme der Teilnahme rutschte, kamen alle Gehaltssteigerungen von Teilzeitarbeit (+ 80K), während die Vollzeitbeschäftigung tatsächlich -16.9K fiel.

Der Headline-CPI fiel im September auf + 2.2% y / y von + 2.8% vor einem Monat, während Core CPI Tom + 1.5% von + 1.7% ebenfalls entlastet hat. Die Verlangsamung in der Schlagzeile war bemerkenswerter, als die Rallye des Benzinpreises nachließ. Die von BOC bevorzugten Inflationskennzahlen (getrimmter, medianer und gemeinsamer VPI) blieben weiterhin bei + 2%.

Trotz eines gemischten Arbeitsmarktes und einer sich im September abschwächenden Inflation ist im Oktober eine deutliche Erhöhung der Handelsbeziehungen mit den USA vonnöten. Wenn sich die makroökonomischen Entwicklungen gemäß den Projektionen von BOC weiter entwickeln, werden zwei weitere Zinserhöhungen wahrscheinlich in 1H19 gerechtfertigt sein. Hawks haben eine Änderung der Forward Guidance von BOC vorgeschlagen, die auf einen "schrittweisen" geldpolitischen Ansatz hindeutet, der sich "an den eingehenden Daten orientiert". Wir erwarten, dass die Zentralbank offen optimistisch bleiben und die Sprache behalten wird.
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