Leerverkäufer ziehen aus einem milliardenschweren Bilanzbetrug beim deutschen Zahlungsabwickler Wirecard nicht nur finanzielle Gewinne.
Neben anderen Maßnahmen zur Verteidigung des nun angeschlagenen Unternehmens verbot die deutsche Finanzaufsicht BaFin 2019 vorübergehend Leerverkäufe seiner Aktien. Nun haben die Leerverkäufer – trotz der jüngsten Covid-19-Leerverkaufsverbote in Europa – die moralische Überlegenheit für sich beansprucht, da nach dem Niedergang von Wirecard nun auch gegen den ehemaligen Vorstandsvorsitzenden Markus Braun strafrechtlich ermittelt wird.
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Markus Braun, Wirecard |
Fraser Perring ist einer der Leerverkäufer, die am meisten dazu beigetragen haben, Zweifel an der Bilanzierung von Wirecard publik zu machen. Nach Enthüllungen von Zatarra Research and Investigations löste er 2016 zunächst einen starken Ausverkauf der Wirecard-Aktien aus.
Perring fühlt sich nun nicht nur bestätigt, sondern ist auch wütend über die Marktmanipulationsbeschwerden der BaFin, die im Zusammenhang mit Wirecard gegen ihn erhoben wurden. Er sagt, dies sei im Frühjahr außergerichtlich beigelegt worden, und zwar für eine „relativ geringe“ Summe.
Perring, ein ehemaliger Sozialarbeiter in den englischen Midlands, ist vielleicht die ideale Figur für einen aktivistischen Short-Seller. Er misstraut dem kapitalistischen Establishment von Natur aus und genießt es, dessen Mitglieder zu Fall zu bringen.
Seine Leidenschaft und sein dilettantisches Auftreten lassen ihn mitunter wie einen Verschwörungstheoretiker klingen – er spricht von Freimaurerei und dergleichen – und ziehen zumindest den Vorwurf der Rücksichtslosigkeit auf sich.
Dennoch ist Wirecard Perrings zweiter großer Sieg, nachdem sein Bericht über Steinhoff International Holdings – damals unter Viceroy Research – im Jahr 2017 einen Absturz der Aktien des südafrikanischen Einzelhandelskonzerns einläutete, der zu einem weiteren Milliarden-Euro-Bilanzskandal führte.
Euromoney sprach zum ersten Mal mit Perring nach seinem Sieg bei Steinhoff, als er zu Capitec, einem südafrikanischen Privatkundenkreditgeber, gewechselt war. Die Aktien von Capitec verloren nach einem kritischen Bericht von Viceroy fast ein Viertel ihres Wertes.
Der Aktienkurs der Bank erholte sich rasch und wird heute zu einem Vielfachen seines Buchwerts gehandelt. Doch wie im Fall Wirecard warf der Angriff auch hier umfassendere moralische und regulatorische Fragen auf.
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Nicolas Veron, Bruegul |
In der Wirecard-Affäre standen die deutschen Behörden bis zu diesem Jahr einem Unternehmen zur Seite, das zu einer Art nationalem Champion geworden war.
Nicolas Veron, Senior Fellow beim Brüsseler Thinktank Bruegul, meint, es sei „schwer, die Parallelen“ zwischen Wirecard und den Versäumnissen der europäischen Aufsichtsbehörden im Bereich der Geldwäschebekämpfung und -aufsicht nicht zu erkennen.
Schließlich war Wirecard eines der größten Fintech-Unternehmen Europas und eine Quelle des Nationalstolzes – nicht zuletzt, weil so viele seiner Kritiker Briten waren.
Das Grundproblem liege laut Veron in den falschen Anreizen, die durch die Beibehaltung einer nationalen Aufsicht in einem multinationalen Markt entstünden.
Dies ist das erste Mal, dass die regulatorischen Probleme Europas bei einem Unternehmen auftraten, das in erster Linie ein Fintech-Unternehmen und keine traditionelle Bank war. Es war ein Unfall, der sich anbahnte, und das nicht nur, weil sich viele Fintech-Investoren zu sehr auf den Hype verlassen und zu wenig auf das Verständnis von Geschäftsmodellen und Gewinngenerierung.
Die europäischen Staaten wetteifern heute darum, zu Zentren der Fintech-Technologie aufzusteigen – so wie sie schon vor 2008 darum kämpften, internationale Finanzzentren zu werden. Aus diesem Grund hat der Finanzausschuss des Europaparlaments im vergangenen Jahr eine Arbeitsgruppe zum Thema Fintech eingerichtet, sagt Stasys Jakeliunas, der die Gruppe leitet.
Als Parlamentarier in Litauen, das ebenfalls darum wetteifert, ein Fintech-Zentrum zu werden, äußerte Jakeliunas – wiederholt zerstreute – nationale Sicherheitsbedenken hinsichtlich der Entscheidung seines Landes aus dem Jahr 2018, Revolut eine EU-Banklizenz zu erteilen, einer Neobank, die auch Großbritannien für sich beansprucht.
'Ein grosses Loch'
Auf die Frage, was er nach der Wirecard-Affäre tun werde, sagt Perring nur halb im Scherz, er werde sie „in echter britischer Manier nach Deutschland zurückbringen“.
Er plant neue rechtliche Schritte wegen seiner Behandlung in Deutschland und wegen eines Angriffs auf ein anderes deutsches Unternehmen: „Ich werde nicht aufhören, bis sie sich ändern und sich entschuldigen.“ Er spricht am selben Tag, an dem er nach eigenen Angaben mit Fabio de Masi telefoniert hat, dem stellvertretenden Vorsitzenden der Bundestagsfraktion der Linken und Mitglied des Finanzausschusses.
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Fraser Perring, |
Schon früher schien das Vorgehen der BaFin protektionistisch zu sein. Ihr Ansatz, Geldwäschevergehen zu beheben, statt sie zu bestrafen, hat den Verdacht über laxe Kontrollen bei der Deutschen Bank nur noch verstärkt.
Doch das ist kein rein deutsches Problem. Perring beklagt auch die Untätigkeit der britischen Finanzaufsichtsbehörde gegenüber Wirecard, deren lokale Tochtergesellschaft ein wichtiger Lieferant für britische Fintechs ist.
Generell fügt er hinzu, dass es in Großbritannien eine „große Lücke“ zwischen Banken und Soft-Touch-E-Geld-Lizenzen gebe. Seiner Meinung nach hat die FCA weit mehr Lizenzen für Letztere vergeben, als sie bewältigen kann.
Unterdessen herrscht Skepsis gegenüber der Forderung der Europäischen Kommission an die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA), die deutsche Aufsicht über die Berichterstattung von Wirecard zu untersuchen. Dies könnte zwar zu einem formellen Verfahren wegen Verstoßes gegen EU-Recht gegen die BaFin führen, doch der Esma-Vorstand besteht aus den nationalen Regulierungsbehörden, darunter auch der BaFin, die einer solchen Entscheidung zustimmen müssten.
Im vergangenen Jahr überstimmte der Vorstand der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde (der sich ebenfalls aus nationalen Aufsehern zusammensetzt) sein eigenes Sekretariat in der Frage, ob die dänische Finanzaufsichtsbehörde bei der Handhabung des 200 Milliarden Euro schweren Geldwäscheskandals um die Danske Bank gegen EU-Recht verstoßen habe oder nicht.
Dennoch verschafft die Wirecard-Affäre jenen wie Veron neuen Auftrieb, die für die Finanzberichterstattung börsennotierter Unternehmen eine einheitliche Aufsichtsbehörde fordern.
Dies passt in ein Muster: Im Zuge der Bankenkrise von 2008 und der Bankenkrise in der Eurozone wurde die Aufsicht über die Banken von den nationalen Zentralbanken auf die EZB verlagert, und im Zuge der Danske-Affäre wurde die Schaffung einer gemeinsamen Aufsichtsbehörde für die Geldwäschebekämpfung der Banken auf den Weg gebracht.
Ob eine mit neuen Befugnissen ausgestattete ESMA ausreichen würde, um einem breiteren europäischen und globalen Regulierungswettbewerb im Fintech-Bereich Einhalt zu gebieten, ist allerdings eine andere Frage – insbesondere nach dem Brexit.
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