BOE würde den Leitzins im März bei 0.75 % belassen. Trotz der Erholung der Januar-Daten würden die Mitglieder weiterhin vorsichtig bleiben, da die globale Konjunkturabschwächung weiterhin ein zentrales Thema dieses Jahres bleibt. Unterdessen bleiben die Abgeordneten hinsichtlich der Brexit-Unsicherheit vorsichtig, insbesondere das britische Parlament hat letzte Woche für eine Verlängerung von Artikel 50 gestimmt.
Seit der Februar-Sitzung waren die Wirtschaftsdaten gemischt. Das BIP-Wachstum erholte sich im Januar auf +1.4 % gegenüber dem Vorjahr, nach schwachen +1 % im Dezember. Auf vierteljährlicher Basis verlangsamte sich das BIP-Wachstum im vierten Quartal 0.2 auf +4 %, verglichen mit +18 % im Vorquartal. Auf dem Arbeitsmarkt stieg die Zahl der Arbeitsplätze in den drei Monaten bis Januar um +0.6 und übertraf damit den Konsens von +222 und den Zuwachs von +120 im Dezember. Die Arbeitslosenquote sank im Berichtszeitraum um -167 Prozentpunkte auf 0.1 %. Allerdings stieg die Arbeitslosenzahl der Antragsteller im Februar um +3.9, während die Zahl für Januar auf 27 nach oben korrigiert wurde. Was die Inflation anbelangt, zeigte der Januar-Bericht, dass der Gesamt-VPI deutlich von +15.7 % im Vormonat auf +1.8 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum gesunken ist. Der Kern-VPI stabilisierte sich bei +2.1 %. Da die kommenden Februar-Daten voraussichtlich keine Veränderung gegenüber dem Vormonat zeigen werden, sollte das aktuelle Inflationsniveau der Zentralbank Spielraum geben, an der Seitenlinie zu bleiben.
Das Brexit-Drama geht weiter. Letzte Woche lehnte das britische Parlament nach der Niederlage der überarbeiteten Fassung des Austrittsabkommens (des Abkommens) mehrheitlich einen Austritt aus der EU ohne Abkommen ab. Unterdessen stimmten die Abgeordneten einer Verlängerung von Artikel 50 zu und verschiebten damit den offiziellen Brexit-Termin vom 29. März an. Der nächste Schritt ist jedoch höchst ungewiss, was die Dauer der Verlängerung und die Maßnahmen der Regierung während des Verlängerungszeitraums betrifft. Der Sprecher des Unterhauses, John Bercow, hat gerade eine dritte „bedeutungsvolle Abstimmung“ über „im Wesentlichen denselben“ Antrag blockiert, den die Abgeordneten letzte Woche abgelehnt hatten. Premierministerin Theresa May versuchte diese Woche zunächst erneut, über den Deal abzustimmen, woraufhin über die Dauer der Verlängerung entschieden werden sollte. Ihr Versuch basierte auf Spekulationen, dass einige euroskeptische Premierminister das Abkommen letztendlich unterstützen würden, um eine längere Verlängerung von Artikel 50 zu vermeiden.
Auf der Februar-Sitzung bekräftigte die Zentralbank ihre restriktivere Geldpolitik und stellte fest, dass eine Zinserhöhung erst erfolgen würde, wenn „der Nebel des Brexit“ klar sei. Wir gehen davon aus, dass es diese Haltung in diesem Monat noch einmal bekräftigen wird. Den Zeitpunkt des Austritts aus der EU hinauszuzögern bedeutet, die Unsicherheit zu verlängern. Dies hat bereits das Verbrauchervertrauen und die Unternehmensinvestitionen beeinträchtigt. Die folgende Grafik zeigt, dass die Unternehmensinvestitionen zurückgegangen sind, nachdem sie im vierten Quartal 4 ihren Höhepunkt erreicht hatten. Mittlerweile ist die Zahl der Arbeitsstunden stetig gestiegen. Dies spiegelte wahrscheinlich die Entscheidung wider, dass Unternehmen aufgrund der Brexit-Unsicherheit bei Kapitalinvestitionen vorsichtiger geworden sind. Die Produktivität wird dann durch höhere Arbeitskräfte ersetzt, die schneller reduziert werden könnten. Trotz einer leichten Erholung im Januar blieb das Verbrauchervertrauen negativ und liegt auf dem niedrigsten Stand seit 17. Offenbar hat ein starker Arbeitsmarkt nicht zu einer Wiederherstellung der Stimmung geführt.
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