El euro terminó con el peor desempeño la semana pasada debido a la creciente preocupación por una recesión más profunda y prolongada. La liquidación de la moneda común también arrastró al franco suizo, que terminó como el segundo peor.
La libra esterlina se vio originalmente presionada por la estabilización después de que el primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, anunciara su renuncia tras otro escándalo. Pero el yen se debilitó aún más debido al repunte del rendimiento de referencia de EE. UU. La trágica muerte del ex primer ministro japonés Shinzo Abe fue lamentada, pero no ha afectado a los mercados.
Por otro lado, el dólar subió en general, con la ayuda de datos económicos sólidos. Pero Aussie fue un poco más fuerte, mientras que Kiwi no estuvo demasiado lejos. El dólar canadiense terminó mixto.
Euro en liquidación de base amplia, EUR/USD se acerca a la paridad
La caída generalizada del euro se reanudó la semana pasada y avanzó hacia la paridad frente al dólar. El detonante fue la renovada liquidación fue la crisis del gas y la energía sobre la prolongada invasión de Rusia a Ucrania. Europa se enfrenta al riesgo de una recesión más prolongada y profunda que otras economías importantes.
El panorama sombrío está atando la mano del BCE en la normalización de la política monetaria para combatir la inflación. El BCE tiene claro que subirá 25 pb este mes. Pero a fines de julio, la Fed debería haber entregado otros 75 pb, elevando la tasa de interés a 2.25-2.50%, en comparación con 0-0.25% a principios de año. Otros bancos centrales importantes, incluso el SNB y con la excepción del BoJ, ya han comenzado su ciclo de ajuste.
Al mismo tiempo, la eurozona se enfrenta al riesgo de una fragmentación cada vez mayor. Los costos de endeudamiento de los estados más endeudados de la Eurozona podrían correr el riesgo de salirse de control, debido al endurecimiento del BCE. No hay detalles sobre las herramientas antifragmentación de ECB. Antes de que se demuestre el efecto de estas herramientas, el margen para una rápida normalización de la política del BCE seguirá siendo limitado.
La tendencia bajista a largo plazo del EUR/USD desde 1.6039 (máximo de 2008) finalmente se reanudó superando 1.0339 (mínimo de 2017). El objetivo inicial de la proyección del 61.8 % de 1.3993 a 1.0339 desde 1.2348 a 1.0090 ya se cumplió. Puede haber algo de apoyo desde este nivel para traer un rebote. Pero, desde un punto de vista de mediano plazo, se necesita una ruptura firme de la resistencia de 1.773 para que sea la primera señal de tocar fondo. De lo contrario, el riesgo se mantendrá fuertemente a la baja. El comercio sostenido por debajo de 1.0090 y la paridad podrían generar una mayor aceleración a la baja hacia la proyección del 100% en 0.8694.
La fuerte caída del EUR/GBP la semana pasada argumenta que el rebote desde 0.8201 se ha completado en 0.8720. El rechazo por el retroceso del 38.2% de 0.9499 a 0.8201 en 0.8697 mantiene la tendencia bajista a medio plazo. Esto está respaldado por la estructura correctiva de las acciones del precio desde 0.8201, y probablemente también por el rechazo de la EMA de 55 meses. El riesgo ahora permanecerá a la baja mientras se mantenga la resistencia de 0.8720. La ruptura firme de 0.8201 apuntará a un retroceso del 61.8% de 0.6935 a 0.9499 en 0.7917, ya sea como corrección para subir desde 0.6935 (mínimo de 2015), o como la tercera etapa del patrón desde 0.9799 (máximo de 2009).
Similar al EUR/GBP, el rebote correctivo del EUR/AUD desde 1.4318 podría haberse completado en 1.5396, luego de que el rechazo del soporte de 1.5354 se convirtiera en resistencia. La ruptura del soporte de 1.4759 reafirmará aún más este caso bajista. Cuando eso suceda, el EUR/AUD debería estar listo para reanudar la tendencia bajista desde 1.9799 (máximo de 2020), hacia una proyección del 61.8% de 1.9799 a 1.5250 desde 1.6434 a 1.3623, que está cerca del soporte a largo plazo de 1.3624 (mínimo de 2017).
El índice del dólar extiende la tendencia al alza, 108.43 puede limitar al alza
La tendencia al alza del índice del dólar también se reanudó la semana pasada y alcanzó un máximo de 107.78. Ahora se enfrenta a un importante nivel de proyección a largo plazo, con una proyección del 61.8 % de 72.69 a 103.82 desde 89.20 a 108.43. Puede haber una fuerte resistencia desde este nivel para limitar el alza en el primer intento. Pero la perspectiva seguirá siendo alcista mientras se mantenga el soporte de 101.29. Para superar los 108.43, el dólar necesitaría ayuda adicional del aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y un sentimiento extendido de aversión al riesgo. Eso podría no suceder a corto plazo todavía. Sin embargo, una ruptura firme de 108.43, que estaría acompañada por una ruptura sostenida de la paridad en EUR/USD, prepararía el escenario para una proyección del 100% en 120.33, que está cerca de 121.02 (máximo de 2001).
Rendimiento a 10 años para extender la consolidación lateral
En cuanto al rendimiento a 10 años, se recuperó con fuerza, después de caer a 2.746 la semana pasada. La primera etapa del patrón de consolidación desde 3.483 debería completarse y un repunte adicional es levemente a favor para el corto plazo. Pero el alza debería estar limitada por 3.483 para traer otra caída. Sin embargo, incluso en este caso, la caída debería ser contenida por 2.709, que está cerca del 38.2% de retroceso de 1.343 a 3.483 en 2.665. La reanudación de la tendencia alcista debería ocurrir en una etapa posterior.
Perspectiva semanal del USD/CHF
El rebote del USD/CHF desde 0.9493 se extendió al alza la semana pasada. El desarrollo argumenta que el patrón de consolidación desde el máximo de 1.0063 ya se ha completado con tres ondas a la baja hasta 0.9493. El sesgo inicial se mantiene al alza esta semana para volver a probar 1.0063 primero. La ruptura decisiva allí reanudará una tendencia alcista más grande. En el lado negativo, la ruptura del soporte menor de 0.9670 amortiguará esta visión alcista y hará que el sesgo intradiario sea neutral primero.
En el panorama general, la tendencia alcista a mediano plazo desde 0.8756 (mínimo de 2021) todavía está en progreso. El próximo objetivo es 1.0342 (máximo de 2016). La ruptura sostenida retomará la tendencia alcista a largo plazo desde 0.7065 (mínimo de 2011). Este seguirá siendo el caso favorecido mientras se mantenga la resistencia de 0.9471 convertida en soporte.
En el panorama a largo plazo, el desarrollo actual argumenta que la corrección desde 1.0342 (máximo de 2016) ya se completó en 0.8756 (mínimo de 2020). El aumento desde 0.7065 (mínimo de 2011) podría estar listo para reanudarse. La ruptura firme de 1.0342 confirmará y apuntará a un retroceso del 38.2% de 1.8305 (máximo de 2000) a 0.7065 en 1.1359.
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