Las expectativas sobre el tamaño de la próxima subida de tipos de la Fed cambiaron de nuevo la semana pasada, con las acciones alentando una lectura de inflación al consumidor más baja de lo esperado en los EE. UU. El dólar terminó con el peor desempeño, pero tuvo un regreso tardío luego del repunte en los rendimientos del Tesoro de referencia. De hecho, fue la liquidación tardía de la libra esterlina y el euro, la penúltima y la antepenúltima, lo que mereció más atención.
Mientras tanto, el retorno del sentimiento de riesgo impulsó las divisas de materias primas, siendo el dólar neozelandés y el dólar australiano los que mejor se desempeñaron. El franco suizo fue el tercero con la ayuda de la compra frente a otras grandes europeas.
De cara al futuro, las fuerzas contrarias podrían hacer que Dollar no vaya a ninguna parte en general. La ruptura a la baja de la libra esterlina y el euro en los cruces podría ocupar un lugar destacado al menos en el corto plazo.
Acciones firmes, rendimiento resistente, el dólar no va a ninguna parte
Los inversores redujeron su apuesta por una subida de tipos de 75 puntos básicos por parte de la Fed en septiembre, después de un resultado del IPC inferior al esperado de la semana pasada, que indicaba que la inflación podría haber alcanzado finalmente su punto máximo. Los futuros de los fondos federales tienen un precio con solo un 45 % de probabilidad de un aumento de 75 pb, por debajo del 68 % de hace una semana. En cambio, hay un 55 % de posibilidades de que solo haya un aumento de 50 pb, frente al 32 % de hace una semana.
Sin embargo, debe tenerse en cuenta que antes de la reunión del FOMC de septiembre, habrá un conjunto más de datos de nóminas no agrícolas e IPC. Por lo tanto, aún es demasiado pronto para concluir algo para esa reunión. El sentimiento aún podría cambiar de rumbo una vez más.
El desarrollo dio un impulso al sentimiento de riesgo ya que los principales índices bursátiles de EE. UU. terminaron la semana notablemente más altos. El cierre del S&P 500 por encima de la EMA de 55 semanas fue una señal alcista. Eso se sumó al caso de que la corrección de 4818.62 se completó con tres ondas hasta 3636.87 ya. Ahora se espera un repunte adicional mientras se mantenga el soporte de 4112.09. El siguiente objetivo es un retroceso del 61.8% de 4818.62 a 3636.87 en 4367.19. El quiebre sostenido allí debería allanar el camino hacia la zona de resistencia 4637.30/4818.62 más adelante en el año. Tal desarrollo limitaría el intento de repunte del dólar, en particular frente a las divisas de materias primas.
Si bien el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años cayó inicialmente la semana pasada, logró recuperarse rápidamente para cerrar la semana ligeramente más alto en 2.849. No hay cambios en la opinión de que el primer tramo del patrón de consolidación desde 3.483 se ha completado en 2.525. TNX se encuentra ahora en la segunda etapa de la consolidación. El comercio sostenido por encima de la EMA de 55 días (ahora en 2.860), allanará el camino de regreso a la manija de 3.000 y más. Tal desarrollo le dará al dólar algo de apoyo en caso de que ocurra, y mantendrá limitado el rebote del yen.
El índice del dólar extendió la corrección de 109.29 a 104.63, pero se recuperó rápidamente. DXY aún se aferra a la EMA de 55 días (ahora en 105.28) y al soporte de canal a mediano plazo. La perspectiva no es bajista por ahora, ya que todavía se considera que DXY participa en un patrón de corrección a corto plazo. Esto está en línea con las opiniones anteriores de que el sentimiento de riesgo limitará el repunte del dólar, mientras que la resiliencia en el rendimiento limitará la caída. Es decir, Dollar no va a ninguna parte en general.
Sin embargo, el comercio sostenido por debajo de la EMA de 55 días significaría que DXY se encuentra en un patrón correctivo a mediano plazo que se extendería al soporte del grupo 101.29 (retroceso del 38.2% de 89.20 a 109.29 en 101.61).
Ruptura a la baja en algunos cruces del euro y la libra esterlina
Las ventas masivas del euro y la libra esterlina fueron más evidentes, en particular frente al franco suizo y el australiano. La tendencia bajista del EUR/CHF se reanudó la semana pasada y alcanzó un mínimo de 0.9654. No parece que el nivel de proyección a largo plazo de 0.9650 proporcione suficiente soporte para un rebote. Y, en cualquier caso, la perspectiva seguirá siendo bajista mientras se mantenga la resistencia de 0.9799. La ruptura sostenida de 0.9650 apuntará al 100% de la proyección de 1.1149 a 0.9970 desde 1.0513 a 0.9334.
GBP/CHF también reanudó la tendencia bajista a largo plazo y llegó a 1.1399. La perspectiva seguirá siendo bajista mientras se mantenga la resistencia de 1.1774. El próximo objetivo es una proyección del 161.8 % de 1.3070 a 1.2134 desde 1.2598 a 1.1084, que está cerca de 1.1107 (mínimo de 2020).
GBP/AUD salió del patrón de consolidación a corto plazo la semana pasada y alcanzó un mínimo de 1.7024. Está reanudando la tendencia bajista desde 1.9218 (máximo de 2022), así como desde 2.0840 (máximo de 2020). La perspectiva a corto plazo seguirá siendo bajista mientras se mantenga la resistencia de 1.7649. El siguiente objetivo es una proyección del 61.8% de 1.9218 a 1.7171 desde 1.7649 a 1.6384.
EUR/AUD también reanudó la caída a corto plazo desde 1.5396 y alcanzó un mínimo de 1.4391. Está en camino de volver a probar el mínimo de 1.4318. La ruptura firme reanudará la tendencia bajista desde 1.6434 (máximo de 2021) y desde 1.9799 (máximo de 2020). El próximo objetivo será una proyección del 61.8 % de 1.9799 a 1.5250 desde 1.6434 a 1.3623, que está cerca del soporte a largo plazo de 1.3624 (mínimo de 2017).
Perspectiva semanal del USD/JPY
USD/JPY subió a 135.57 la semana pasada, pero cayó bruscamente desde allí. Sin embargo, la desventaja se contuvo por encima del soporte de 130.38. El sesgo inicial se mantiene neutral esta semana primero. Outlook no ha cambiado y el patrón correctivo de 139.37 aún se está desarrollando. El comercio de rango entre 126.35/139.37 continuará por un tiempo. En el lado negativo, la ruptura de 130.38 apuntará al 100% de la proyección de 139.37 a 130.38 desde 135.57 a 126.58. Por el lado positivo, por encima de 135.57 se reanudará el rebote desde 130.38 para volver a probar 139.37.
En el panorama general, se considera que la caída desde 139.37 como máximo a medio plazo corrige toda la tendencia alcista desde 101.18 (mínimo de 2020). Si bien no se puede descartar una caída más profunda, la perspectiva seguirá siendo alcista mientras se mantenga la EMA de 55 semanas (ahora en 122.70). Se espera que la tendencia alcista a largo plazo se reanude hasta 139.37 en una etapa posterior, después de que finalice la corrección.
En el panorama a largo plazo, el aumento desde 101.18 se considera parte de la tendencia alcista desde 75.56 (mínimo de 2011). Se espera un repunte adicional al 100% de la proyección de 75.56 (mínimo de 2011) a 125.85 (máximo de 2015) desde 98.97 a 149.26, que está cerca de 147.68 (máximo de 1998). Este seguirá siendo el caso favorecido mientras se mantenga la EMA de 55 semanas (ahora en 122.70).
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