Beaucoup de choses ont changé au cours des semaines précédant la mise à jour de la politique de la Banque du Canada mercredi prochain. Mais ne vous attendez pas à un changement significatif dans l'engagement de la Banque à soutenir l'économie en maintenant les taux d'intérêt bas pendant une période prolongée.
Les perspectives pour le second semestre 2021 ont été grandement appréciées par la nouvelle que les vaccins précoces se révèlent efficaces, alors même que le contexte économique immédiat reste difficile. L'approbation réglementaire du vaccin Pfizer / BioNtech a déjà été accordée au Royaume-Uni et devrait bénéficier du même soutien aux États-Unis dès la semaine prochaine. L'approbation réglementaire canadienne n'étant probablement pas loin derrière, l'hypothèse de la Banque selon laquelle les vaccinations augmenteraient d'ici l'été 2022 pourrait être avancée jusqu'à un an. De plus, les programmes de soutien gouvernementaux historiquement importants continuent de se prémunir contre les risques de baisse des revenus des ménages si une recrudescence des infections entraîne une détérioration des marchés du travail.
Malgré ces développements, il est peu probable que la Banque signale des changements significatifs dans sa politique monétaire. Les lectures d'inflation ont augmenté en octobre - bien qu'elles restent en dessous de l'objectif de la banque et que les attentes soient contenues. Et mis à part les progrès récents, le moment du lancement d'un vaccin reste incertain.
Surveillance des données de la semaine à venir:
- La valeur nette des ménages canadiens a probablement atteint un nouveau record, le rebond de la valeur des actifs compensant le ralentissement de la croissance de la dette. Les revenus disponibles des ménages restent élevés grâce à des transferts gouvernementaux exceptionnellement importants, de sorte que le ratio dette / revenu et les ratios du service de la dette, étroitement surveillés, sont probablement restés faibles après avoir fortement chuté au deuxième trimestre.
- La croissance de l'IPC américain devrait avoir baissé à 1.2% par rapport à l'an dernier en novembre, la croissance des prix de base se situant à 1.6%
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