Prospettive rosee: le entrate del turismo in Portogallo sono in rotta per un altro anno forte
Un'economia globale in rallentamento, i prezzi del petrolio in aumento, la prospettiva di ripetere le elezioni in Italia con un governo populista che mira a prendere il controllo ...
Difficilmente sono la ricetta per l'unità europea e la prosperità, o un argomento convincente per gli investitori nelle risorse europee, incluso il Portogallo.
Di conseguenza, la turbolenza dell'Italia si è diffusa in tutta la zona euro, colpendo le azioni bancarie portoghesi e aumentando i costi di rimborso del mutuatario sovrano questa settimana.
Con il futuro della zona euro ancora una volta sotto il microscopio, i rischi a breve termine del paese sono naturalmente aumentati.
Caso per il Portogallo
Tuttavia, spesso la tentazione è di trattare i paesi dell'eurozona come un'unica organizzazione - quando vi sono chiare differenze tra di loro - e di preoccuparsi per la destabilizzazione shock e l'impatto esagerato.
Il Portogallo si è dimostrato molto bene nel recente sondaggio sul rischio paese di Euromoney.
Su un punteggio di 60.5 su un massimo di punti di rischio 100, è passato a 39th sulla classifica dei rischi globali di Euromoney, un mutuatario di alto livello nella terza delle cinque categorie di rischio, guadagnando posizioni 11 su base annua, e 22 in generale da quando la crisi del debito sovrano ha colpito 2010.
Anche l'Italia, due posizioni più basse rispetto ai punti 59.4, stava migliorando, ma aveva - ancora ha - metriche di rischio politico inferiori evidenziate dai differenziali dei punteggi del sondaggio. Sottraendo i punteggi dei fattori di rischio dell'Italia da quelli per il Portogallo mostrano grandi differenze favorendo quest'ultimo su diverse misure:
La stabilità del governo, la corruzione e il contesto normativo sono tutti meno rischiosi per quanto riguarda il Portogallo.
Sui suoi punti di forza regolatori, il Portogallo classifica 29 in generale dai paesi 190 per Doing Business 2018, secondo la Banca Mondiale, mentre l'Italia schiera 46th.
In Portogallo, non vi è alcuna rivolta popolare populista e meno rischi istituzionali.
Sostenuto dai suoi alleati di sinistra, il partito socialista al governo governa per consenso e rimane popolare, nonostante sia stato colpito da storici scandali di corruzione.
Il governo, infatti, si è dimostrato sorprendentemente stabile e di successo, adottando lo stimolo fiscale keynesiano - aumentando la spesa per pensioni e salari, godendo dei benefici della crescita economica e, soprattutto, sovrintendendo a un miglioramento fiscale strutturale più ampio che in Italia.
Dovrebbe vedere il resto del suo mandato fino alla fine di 2019, con la sua popolarità sottolineata da un restringimento del mercato del lavoro.
Il tasso di disoccupazione armonizzato ha continuato a scendere a marzo, a 7.4% (destagionalizzato) e si confronta con 9.7% a marzo 2017, alleggerendo l'onere sui trasferimenti pubblici e migliorando le entrate fiscali. La disoccupazione italiana è ancora intorno al 11%.
Il PIL è aumentato al ritmo più lento del 0.4% nel primo trimestre, ma ha eguagliato la media della zona euro e è cresciuto del 2.1% su base annua, rispetto al 1.4% italiano.
La fiducia delle imprese è in calo e gli esperti del sondaggio concordano che l'espansione rallenterà nei prossimi anni dopo il risultato dell'2.7% dello scorso anno.
Tuttavia, coloro che erano pronti a offrire un'opinione in mezzo alle attuali turbolenze sui mercati finanziari hanno sostenuto che il paese non sembra scivolare fuori dalla scogliera, con il settore delle costruzioni che rimane positivo e la fiducia dei consumatori che rianima.
Preso in crisi
Questo non vuol dire che il Portogallo non sarà coinvolto in una nuova crisi dell'eurozona, ma lo farà da una posizione più forte e non vi è alcuna ragione per cui dovrebbe essere ugualmente colpito. Né vi è una forte argomentazione per la scomparsa della crescita economica in Europa.
Sul solo turismo, è improbabile che il Portogallo perda la sua lucentezza e rimanga concorrenziale in termini di costi con la Spagna, anche se il recente boom si dissipa quando i viaggiatori tornano in aree turistiche a rischio più alto nel Mediterraneo.
Gli arrivi turistici sono aumentati del 12% in 2017 a 12.7 milioni. Le ultime cifre mostrano che i ricavi del turismo sono aumentati nei primi due mesi di 2018, mettendo il paese in rotta per un altro anno forte.
Inoltre, nonostante il periodico sostegno alle ricapitalizzazioni bancarie, il governo ha compiuto un buon lavoro nell'affrontare lo squilibrio fiscale.
Il debito nazionale rimane elevato a 122% del PIL quest'anno, ma è in calo, ed è minore rispetto all'Italia, dove i recenti problemi politici e le prospettive di crescita più lente sono più preoccupanti per affrontare il problema.
Probabilmente le autorità portoghesi presenteranno un disavanzo delle amministrazioni pubbliche di 0.9% del PIL quest'anno, secondo le previsioni della Commissione europea, che sarebbe stato ancora più basso senza un ulteriore sostegno bancario.
Quando la crisi italiana si placa, il Portogallo non sarà un obiettivo così facile. Gli investitori si concentreranno nuovamente sulle metriche di rischio più favorevoli.
Signal2forex.com - I migliori robot e segnali Forex
