Venerdì l'amministrazione Trump ha annunciato che imporrà una tariffa del 25% su un massimo di $ 50 miliardi di merci cinesi nel tentativo di proteggere la proprietà intellettuale e la tecnologia degli Stati Uniti. La decisione ha portato un contraccolpo immediato da parte di Pechino. La Cina per rappresaglia ha affermato che introdurrà misure fiscali della stessa portata e forza. Mentre le due superpotenze mondiali si avvicinano a una guerra commerciale, gli esperti di mercato si chiedono: è questo un gioco che gli Stati Uniti possono vincere?
Sospetto che la vera risposta sia duplice: in parte, il presidente vuole essere visto come un regresso della perdita di posti di lavoro e di proprietà intellettuale in Cina tra il 2001 e, diciamo, il 2010. Ma dal momento che quel cavallo ha lasciato la stalla, ha bisogno di altri animali per arrotondare.
Il suo obiettivo dichiarato è ridurre l'entità del deficit commerciale USA-Cina da una stima di 370 miliardi di dollari a 200 miliardi di dollari entro il 2020.
Ci sono due modi ovvi per giocare a questo: (1) la Cina potrebbe acquistare più beni e servizi dagli Stati Uniti e/o (2) l'America potrebbe acquistare meno beni e servizi cinesi. Entrambi hanno degli svantaggi per l'economia statunitense e per il popolo americano. È difficile per le aziende statunitensi aumentare le esportazioni verso la Cina quando operano a pieno regime e non hanno quasi nessun tasso di disoccupazione.
Ma prima di valutare le prescrizioni politiche per questo problema, dobbiamo prima considerare il punto di partenza, che è viziato. L'attuale stima del deficit di 370 miliardi di dollari non tiene conto del valore aggiunto. Se si guarda al contenuto a valore aggiunto delle esportazioni cinesi, il deficit degli Stati Uniti con la Cina è in realtà solo la metà di quello che sembra. E se poi aggiungiamo il surplus degli Stati Uniti in "invisibili" e quanti soldi gli Stati Uniti recuperano dagli investimenti in Cina, il deficit USA-Cina si riduce dal 2% del PIL statunitense allo 0.8%, ha rivelato un rapporto di Oxford Economics.
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Nel caso dell'Apple iPhone, ciò significa che il saldo delle esportazioni cinesi rappresenta l'intero valore di $ 500 dell'iPhone, quando la Cina aggiunge solo circa $ 15 a $ 30 del valore del telefono. La maggior parte del valore dell'iPhone va a Samsung in Corea ($ 150) e ad Apple, il proprietario e ingegnere del marchio. Ciò evidenzia come la normale contabilizzazione dei flussi commerciali sia intrinsecamente distorta in base alle attuali stime del disavanzo commerciale. Quindi forse il mazzo ha solo 25 e non 52 carte.
L'esempio dell'iPhone indica anche un'area di debolezza nella prescrizione politica del presidente: se gli Stati Uniti introducono tariffe sui prodotti high-tech cinesi, le aziende e i consumatori statunitensi potrebbero indirettamente finire per pagare parte del conto. Questo perché le industrie high-tech su cui si concentrano le tariffe di Trump sono quelle in cui il valore aggiunto cinese ha la quota più bassa. Se Trump fosse davvero interessato a influenzare il vero squilibrio commerciale e non solo la stima fuorviante del titolo, introdurrebbe tariffe su quei settori in cui il valore aggiunto della Cina è più alto. Ciò includerebbe settori come il tessile, dove il 75% del valore aggiunto è davvero "made in China".
Questo ci riporta all'altro obiettivo del presidente, che è quello di ottenere credito politico affrontando aree storiche di squilibrio nelle relazioni commerciali USA-Cina. Un'area chiave di interesse qui è l'appropriazione da parte della Cina della proprietà intellettuale (PI) delle imprese americane. Ciò deriva da tre attività: spionaggio aziendale, furto informatico e tecnologia in cambio dell'accesso al mercato.
Quest'ultimo deriva da una politica cinese di lunga data che richiede a qualsiasi società straniera che desideri fare affari in Cina di formare prima una joint venture con un'azienda cinese. Una lamentela comune su queste joint venture è che aprono la porta alle aziende cinesi potenzialmente per rubare segreti commerciali e quindi utilizzare quella proprietà intellettuale per costruire e far crescere industrie cinesi in qualsiasi cosa, dalle automobili ai telefoni alla medicina.
Il governo degli Stati Uniti stima che questi presunti stanziamenti di PI, insieme allo spionaggio aziendale diretto, che risalgono agli anni '1990, siano costati molto all'economia statunitense, da qualche parte tra i 225 ei 600 miliardi di dollari l'anno. La Cina sembra davvero essere stata il miglior giocatore di poker.
Sebbene queste siano preoccupazioni valide che dovrebbero essere affrontate, è troppo poco e troppo tardi. La verità è che la Cina non ha più bisogno di queste regole di joint-venture in molti settori, con diversi settori e società già competitivi con le loro controparti negli Stati Uniti. Infatti, nell'aprile 2018 la Cina ha accettato di allentare le sue regole sulle società automobilistiche straniere che operano in Cina, un chiaro segnale che la qualità delle auto cinesi, compresi i veicoli autonomi ed elettrici, è in rapido aumento. Ha anche appena annunciato che gli stranieri non avrebbero più bisogno di permessi specifici per investire; sarebbe semplicemente vietato investire in una "lista negativa" di industrie.
Per la Cina è probabile che una guerra commerciale con gli Stati Uniti sia più simile alla perdita di un cinque di picche che alla regina di cuori. La Cina esporta più di 2 miliardi di dollari di merci all'anno, di cui solo circa dai 400 ai 500 miliardi di dollari vanno negli Stati Uniti. (Sulla base del valore aggiunto, solo due terzi di quello è "made in China".) Sebbene gli Stati Uniti siano effettivamente il principale partner commerciale della Cina, la Cina ha molti altri mercati in cui vendere, comprese le regioni sempre più ricche del sud-est Asia e India.
La Cina ha anche fatto importanti incursioni in America Latina e Africa attraverso il finanziamento di importanti progetti infrastrutturali privati e sponsorizzati dal governo, un investimento che potrebbe pagare dividendi significativi in futuro, poiché questi potenziali consumatori avrebbero già familiarità con molti marchi cinesi.
Il presidente Xi Jinping ha una visione a lungo termine per la Cina 2025, che include un progetto per far avanzare la Cina nella catena del valore e aumentare il contenuto interno dei materiali di base nei prodotti cinesi. L'obiettivo è guidare il mondo nelle tecnologie avanzate, come l'intelligenza artificiale, i veicoli autonomi, le auto elettriche, le tecnologie verdi e le biotecnologie.
I primi risultati mostrano che questo piano sta dando i suoi frutti e la Cina sta già emergendo come leader globale nell'intelligenza artificiale, nelle energie rinnovabili e nei veicoli elettrici, tra gli altri settori. Questo progresso tecnologico è legato ai recenti colloqui commerciali in quanto la Cina è sempre più incentivata a proteggere la propria PI piuttosto che cercare di rubare la PI straniera. Stiamo raggiungendo il punto critico di crossover in Cina, dove il ritorno sulla protezione IP sta scendendo verso lo zero e il ritorno sulla protezione IP potrebbe presto superare lo zero.
La realtà è che molte delle articolate richieste dell'amministrazione Trump sono cose che la Cina sta già facendo, anche se a un ritmo un po' più lento. Gli Stati Uniti vogliono che la Cina acquisti più beni e servizi americani, e così fa la Cina. Trump vuole imporre dazi rigidi per impedire alla Cina di inondare il mercato americano con prodotti tecnologici sempre meno costosi, come smartphone, computer e relativi accessori, che collettivamente costituiscono le maggiori esportazioni cinesi negli Stati Uniti. E la Cina è d'accordo: vogliono esportare beni a più alto valore aggiunto, specialmente quelli con un alto contenuto di innovazione. Gli interessi sono molto più allineati di quanto entrambi i paesi vogliano ammettere.
Il governo cinese ritiene che il problema che stanno cercando di risolvere sia come essere un'economia vivace nei prossimi 20 e più anni ed essere il leader globale in settori dinamici con autosufficienza tecnologica.
D'altra parte, gli Stati Uniti non hanno agito come se il problema che stanno cercando di risolvere fosse come creare un'economia dinamica basata sull'innovazione che mantenga gli Stati Uniti vibranti nei prossimi 20 o 30 anni. Sembra un po' più che gli Stati Uniti stiano cercando di migliorare i numeri dei sondaggi interni prima delle elezioni di medio termine di novembre 2018.
Soprattutto, gli imbrogli commerciali Trump-Xi sembrano sottolineare i diversi programmi in gioco qui: uno orientato verso atteggiamenti politici e "vincere" contro una dubbia scorecard, e l'altro incentrato sulle realtà economiche e su una strategia di sviluppo a lungo termine. Mentre gli Stati Uniti dichiareranno senza dubbio la vittoria, la Cina sembra avere tutti gli assi.
—Di Teresa Barger, co-fondatrice e CEO del fondo attivista per i mercati emergenti Cartica Management
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