Tra le conseguenze non intenzionali della guerra commerciale del presidente Donald Trump c'è che potrebbe indurre la Federal Reserve a rallentare il ritmo dei suoi aumenti dei tassi di interesse.
Mentre Trump si è espresso contro l'inasprimento della politica della banca centrale e potrebbe essere contento se smetterà di aumentare i tassi di interesse prima del previsto, la mossa sarebbe per la ragione sbagliata, vale a dire un rallentamento dell'economia.
Questo è uno dei molteplici dilemmi emersi dalla mossa del presidente di ridurre il deficit commerciale nazionale e modificare gli accordi che ha definito intrinsecamente ingiusto nei confronti degli Stati Uniti
"Se hai una situazione in cui le tariffe hanno un effetto a catena sufficientemente significativo e la crescita reale è influenzata in modo sostenibile, è una prescrizione per loro [seguire un] percorso più basso per il tasso di finanziamento", ha affermato Jacob Oubina, senior US economista presso RBC Capital Markets.
Allo stato attuale delle cose, la Fed ha indicato che prevede di aumentare il suo tasso sui fondi di riferimento due volte quest'anno, con il prezzo di mercato in movimento a settembre e dicembre. Inoltre, i funzionari hanno indicato che nel 2019 potrebbero essere previsti altri tre aumenti.
Trump è stato critico nei confronti dell'inasprimento della politica, dicendo di temere che tassi più elevati possano ostacolare i sostanziali progressi economici compiuti durante la sua amministrazione.
Tuttavia, c'è preoccupazione tra gli economisti che anche le tariffe potrebbero essere dannose. L'amministrazione ha colpito la Cina con una serie di dazi che finora hanno mirato a beni per un valore di 50 miliardi di dollari. Anche la Cina ha risposto al fuoco e ha promesso una battaglia tit per tat.
Le tariffe sono inflazionistiche e il dollaro USA è salito costantemente in rialzo quest'anno e in particolare da quando la guerra commerciale si è intensificata. Trump ha anche espresso la sua preferenza per un biglietto verde più debole.
"Se il dollaro USA continuerà a salire, penso che la Fed dovrà smettere di aumentare i tassi", ha affermato Jim Paulsen, chief investment strategist del Leuthold Group. “Mi chiedo anche se ci stiamo avvicinando a due cose che potrebbero costringere un po' la mano di Trump ad annacquare. Uno è che si stanno avvicinando i termini intermedi e [la guerra commerciale] diventerà un problema sempre più grande per Trump, anche dal suo stesso partito.
"E se l'economia inizia a rallentare, in particolare i dati sugli alloggi, e questo si allarga, penso che ciò comporterà molta pressione su questa strategia di guerra commerciale", ha aggiunto.
Dal punto di vista del mercato, le azioni sono state in grado di resistere alla maggior parte della tempesta commerciale, sebbene le recenti tensioni con la Turchia abbiano contribuito a una certa debolezza.
Ci sono state anche alcune speculazioni sul fatto che, poiché le tariffe generalmente portano all'inflazione, potrebbero causare un aumento più aggressivo della Fed. Tuttavia, i funzionari della banca centrale hanno avuto la tendenza a guardare attraverso i picchi ciclici dell'inflazione e ad orientare la politica maggiormente verso le prospettive a più lungo termine.
L'inflazione ha lottato per raggiungere l'obiettivo del 2% fissato dalla Fed dalla crisi finanziaria.
"La situazione tariffaria non è nulla di sostenibile, non è qualcosa di duraturo", ha affermato Peter Boockvar, chief investment officer di Bleakley Advisory Group. “Non credo che la Fed risponderà a tariffe che potrebbero non durare”.
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