Dimentica i bitcoin: gli stablecoin cambieranno il modo in cui funzionano i soldi

Lunedì 8 ottobre, la società di ricerca Autonomous Next ha pubblicato i suoi ultimi dati mensili sul volume di fondi raccolti tramite le offerte iniziali di monete (ICO), il meccanismo rivoluzionario per i fondatori di nuove società di criptovalute che esplorano modi per scambiare valore e proprietà di asset tramite token su blockchain per trasformare le loro visioni ultraterrene in attività reali.

Il mese di punta per le ICO è stato gennaio di quest'anno, quando le nuove aziende basate sulla blockchain hanno raccolto 2.43 miliardi di dollari tramite questo metodo, 10 volte di più rispetto al capitale di rischio.

A settembre, tuttavia, il mercato delle ICO sembrava essere entrato nel suo ultimo inning. Le aziende hanno raccolto solo 279 milioni di dollari, il che suggerisce che dal picco "l'attività mensile delle ICO è diminuita del 90%, il che ovviamente assomiglia molto all'andamento del prezzo di Ether, ma con un ritardo di tre mesi", secondo i mordaci analisti di Autonomous Next.

Quindi, tutta questa assurdità sulle criptovalute è quasi finita?

Forse no.

Se Euromoney avesse effettivamente un dollaro per ogni progetto di nuova stablecoin di cui ci è stato parlato nelle ultime due settimane, staremmo pensando, beh, forse non di andare in pensione, ma sicuramente di andare a fare un pranzo di gala. Ci sono state nuove stablecoin legate al dollaro, allo yen, alla sterlina e a panieri di criptovalute.

Il recente boom e crollo di Bitcoin, Ether e altre criptovalute si è verificato dopo un brusco allontanamento dal concetto iniziale di nuovo mezzo di scambio e forse di riserva di valore, verso investimenti altamente speculativi che nessuno voleva spendere per paura di perdersi la loro spettacolare ascesa.

Ora molti dei principali pensatori del mondo delle criptovalute stanno cercando di tornare sui propri passi, tornando all'idea originale di utilizzare le blockchain come ferrovie ad alta velocità e a basso costo per spostare denaro in una nuova forma tokenizzata.

Volatilità ridotta

In netto contrasto con Bitcoin e altre criptovalute ampiamente scambiate, le stablecoin sono progettate per ridurre la volatilità dei prezzi, anzi per ancorare il loro valore a un'ancora, in molti casi il dollaro statunitense, e non discostarsi da esso.

Si tratta di un angolo oscuro del mercato delle criptovalute, finora dominato da un singolo strumento, Tether, responsabile del 93% del valore aggregato del mercato delle stablecoin e del 98% del volume degli scambi di stablecoin.

Questo volume elevato è dovuto al fatto che i partecipanti al mondo delle criptovalute vogliono scambiare e scambiare altri asset crittografici attraverso un ancoraggio stabile. Gli exchange di criptovalute – circa 50 all'ultimo conteggio – scambiano le principali criptovalute in coppie, e i partecipanti attivi spesso scambiano Bitcoin e altre criptovalute contro Tether, quindi in genere acquistano Tether quando vendono Bitcoin, per poi passare a Ether o Litecoin, Tron, Neo, Monero o una qualsiasi delle tante altre.

Il mondo delle criptovalute è troppo volatile per effettuare transazioni dirette tra due criptovalute, il cui valore potrebbe aumentare o diminuire in un dato giorno.

Naturalmente, è proprio questa volatilità che ha recentemente scoraggiato gli investitori tradizionali del mondo finanziario regolamentato dal fare trading sulle criptovalute. È possibile che le stablecoin, una caratteristica poco seguita o compresa del trading di criptovalute, diventino il meccanismo che finalmente attrae gli utenti del mondo reale?

Secondo i ricercatori della società di portafogli digitali Blockchain, oggi le stablecoin rappresentano complessivamente solo l'1.5% del valore di mercato totale di tutte le criptovalute.

A settembre ha pubblicato un rapporto sulle stablecoin, basato sui feedback di 57 iniziative di questo tipo per creare nuovi asset crittografici a bassa volatilità.

"Come affermiamo nel rapporto, è altamente improbabile che al momento esista un modello perfetto di stablecoin", afferma a Euromoney Garrick Hileman, responsabile della ricerca presso Blockchain. "Ma hanno già raggiunto risultati ben superiori alle loro aspettative, con Bitcoin e Tether come coppia di criptovalute più scambiata e Tether ora al secondo posto tra le criptovalute scambiate dopo Bitcoin stesso".

Hileman aggiunge: "Sebbene finora il design dominante sia stato tipicamente basato su asset garantiti da garanzie off-chain, il che non sembra molto attraente ma potrebbe piacere agli investitori convenzionali, c'è ancora una chiara fame di una stablecoin più nativa digitale, e di recente sono stati raccolti tanti soldi per questo tipo di progetti algoritmici quanto per i tentativi di miglioramento di Tether basati su asset".

Forse il più interessante di questi modelli algoritmici è Basis. Nell'aprile 2018, Intangible Labs ha annunciato di aver raccolto 133 milioni di dollari di capitale di rischio reale attraverso un collocamento privato supportato da Bain Capital Ventures, Andreessen Horowitz e altri per supportare una valuta stabile gestita da una serie di algoritmi che operano come una banca centrale virtuale sulla blockchain.

Basis dovrebbe avere un rapporto di circa uno a uno con il dollaro. Se dovesse ottenere l'accettazione come mezzo di scambio popolare nel mondo delle criptovalute e aumentare di valore fino a, diciamo, 1.10 dollari, il sistema stamperà più token Basis per aumentare l'offerta e quindi ridurre il prezzo.

Se il prezzo scende sotto 1$, il codice emetterà obbligazioni del valore di un token base ciascuna, utilizzerà il ricavato per acquistare token Basis esistenti per ridurre l'offerta e quindi aumentare nuovamente il prezzo, rimborsando in seguito i detentori delle obbligazioni quando i token Basis saranno scambiati sopra la pari.

Si tratta di un sistema complesso, basato sul signoraggio.

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Moneta semplice

Molto più semplice è la moneta in dollari statunitensi (USDC) di Circle, supportata da collaterale in valuta fiat off-chain e lanciata a fine settembre. Ha già più di 30 utenti registrati, tra cui exchange di criptovalute, fornitori di wallet e altre aziende di mercato digitale alla ricerca di una valuta per le transazioni.

Circle è una società globale di criptofinanza fondata nel 2013 da Jeremy Allaire e Sean Neville con l'idea che il denaro debba muoversi e funzionare come Internet: aperto, sicuro, libero e ovunque.

In occasione del lancio dell'USDC, Allaire e Neville hanno spiegato l'importanza di questo nuovo servizio per realizzare questo obiettivo.

"Un elemento fondamentale di questa visione è la tokenizzazione della valuta fiat stessa, attraverso quelle che oggi vengono chiamate stablecoin fiat", hanno affermato. "Un livello sicuro, trasparente e affidabile per il funzionamento della valuta fiat su blockchain aperte e all'interno di contratti intelligenti è una precondizione necessaria per il potenziale più ampio e rivoluzionario di un'economia globale basata sulle criptovalute".

Tutto questo ha un impatto sul mondo reale?

Come sottolinea Blockchain nel suo rapporto, un volo in ritardo o cancellato è un dato pubblico che può essere consultato tramite un'applicazione blockchain di "assicurazione intelligente sui voli".

Se un volo è in ritardo o cancellato, lo smart contract potrebbe pagare automaticamente il richiedente, eliminando la dolorosa procedura di richiesta di risarcimento che centinaia di migliaia di passeggeri in difficoltà dimenticano o non riescono a completare ogni anno.

Nei viaggi e in molti altri casi d'uso di assicurazioni intelligenti, sarebbe preferibile denominare lo smart contract con una stablecoin, piuttosto che con una criptovaluta più volatile, per mantenere l'intero processo on-chain.

"Axa ha annunciato un progetto pilota per un'assicurazione intelligente sui voli da Parigi agli Stati Uniti un anno fa", sottolinea Hileman. "Sono certo che le compagnie assicurative non vogliano cannibalizzarsi, ma credo che un'assicurazione intelligente sia inevitabile. Axa potrebbe pensare: 'Se non lo facciamo noi, chi altro potrebbe arrivare a rubarci il business?'"

C'è la possibilità che prima o poi i clienti inizino ad acquistare una copertura assicurativa senza sapere o preoccuparsi del fatto che i processi sottostanti ora funzionano su un registro distribuito e utilizzano stablecoin.

Come potrebbero rispondere le banche centrali? Potrebbero offrire versioni digitali delle loro valute fiat a tutti noi, invece che solo alle banche commerciali.

Ma questo potrebbe mettere le banche fuori gioco.

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