La fine di una lunga e costosa ristrutturazione del settore bancario del Kazakistan si è avvicinata di un passo a febbraio con la vendita del prestatore in difficoltà Tsesnabank a un'intermediazione locale ben collegata.
First Heartland Securities (FHS), parte di un gruppo controllato dalla Nazarbayev University di proprietà statale, ha acquistato la banca dopo che le autorità kazake hanno accettato di prendere un altro KZT604 miliardi ($ 1.6 miliardi) di crediti inesigibili dal suo bilancio.
È stato il secondo acquisto di prestiti deteriorati da Tsesnabank da parte del fondo patrimoniale problematico del Kazakistan in meno di sei mesi, a seguito di un trasferimento di KZT450 milioni a settembre. Lo stato ha anche fornito un'iniezione di liquidità al finanziatore e ha sostenuto una ristrutturazione delle sue obbligazioni domestiche, portando il conto totale per il salvataggio a più di KZT1.1 trilioni.
Fino all'anno scorso, Tsesnabank era il secondo finanziatore del Kazakistan, con grandi franchising nel nord del paese e nel settore agricolo. La banca ha avuto problemi alla fine di 2015, tuttavia, quando grandi portafogli di prestiti in valuta estera hanno iniziato a peggiorare in seguito alla svalutazione del tenge.
Secondo la gente del posto, anche la gestione del rischio lassista e gli elevati livelli di prestiti con parti correlate hanno contribuito alla caduta di Tsesnabank.
"Era una banca di zombi da un po 'di tempo", afferma Ilias Tsakalidis, capo dei mercati dei capitali presso Tengri Capital ad Almaty.
“Ufficialmente il loro rapporto di sofferenza era di circa l'7% ma, in realtà, era molto più alto. Il management e gli azionisti erano riluttanti ad accettare perdite, quindi hanno continuato a ristrutturare i prestiti esistenti e a prolungare i pagamenti. Ad un certo punto doveva esplodere. "
| Ilias Tsakalidis, Tengri Capital |
Il salvataggio di Tsesnabank arriva solo due anni dopo che le autorità kazake hanno tolto dai libri contabili del leader di mercato in difficoltà Kazkommertsbank (KKB) oltre 6 miliardi di dollari di crediti inesigibili - un'eredità della BTA Bank in stato di insolvenza due volte - prima della sua vendita alla Halyk Bank.
Altre banche kazake sono state meno fortunate. La banca centrale ha revocato le licenze di una mezza dozzina di istituti di credito più piccoli - tra cui Kazinvestbank, Delta Bank, Bank Astana e Kazakh Bank - negli ultimi tre anni, nel tentativo di ripulire un settore afflitto da prestiti problematici e governance debole.
I politici sono stati accusati di incoerenza nel loro approccio, tuttavia, in particolare in relazione a un'iniezione di liquidità da $ 2 miliardi fornita al prestatore di secondo livello RBK Bank in 2017.
"Hanno adottato un approccio molto selettivo, difficile da spiegare con meccanismi di mercato e motivazioni economiche", afferma un banchiere regionale. “È abbastanza chiaro però quale sia stato il principio guida. Ci sono un certo numero di persone vicine alla famiglia presidenziale nel settore bancario kazako ”.
Connessioni
Sia Tsesnabank che FHS sono politicamente ben collegati. Il primo è stato controllato fino a questo mese dalla famiglia del presidente Nursultan Nazarbayev, ex capo di stato maggiore, mentre l'Università di Nazarbayev, proprietaria di FHS, è stata istituita dal presidente di 2010.
Tsakalidis afferma che l'acquisto di Tsesnabank offre notevoli vantaggi per FHS. "Hanno acquisito una banca pulita abbastanza a buon mercato", dice. “Tsesnabank ha buone infrastrutture e una vasta base di clienti nel nord del Kazakistan. Con la maggior parte degli NPL cancellati dai suoi libri, rappresenta una buona opportunità per una banca più piccola. "
Ivan Kachkovski, analista bancario presso Renaissance Capital, è d'accordo. "Tsesnabank ha un marchio forte in Kazakistan e potrebbero esserci alcune sinergie con le operazioni di intermediazione di FHS", afferma.
Come il resto del settore bancario kazako, tuttavia, la banca unita potrebbe avere difficoltà a trovare il modo di crescere. Nonostante una prospettiva economica relativamente solida - Renaissance Capital prevede che il PIL del Kazakistan si espanderà di 2.9% quest'anno e 3.3% in 2020 - la domanda di prestiti alle imprese rimane debole.
"Il problema è che la maggior parte della crescita è ancora probabilmente concentrata nel settore delle risorse naturali, dove gli investitori generalmente prendono in prestito a livello internazionale", afferma Kachkovski. "Non hanno necessariamente bisogno di finanziamenti dalle banche locali".
Di conseguenza, i prestatori kazaki hanno iniziato a prendere di mira altri clienti. Negli ultimi due anni si è assistito a una maggiore attenzione ai prestiti al dettaglio in tutto il settore, tuttavia Tsakalidis afferma che le banche universali faranno fatica a competere con gli specialisti della finanza di consumo affermati Kaspi Bank e Home Credit Bank.
"Il Kazakistan è un piccolo mercato e i prestiti al dettaglio sono già coperti da due attori aggressivi, esperti e finanziariamente di successo", afferma. “Altre banche sono molto indietro, sia in termini di infrastrutture che di clienti. Non li vedo raggiungere presto. "
Crediti inesigibili
La capacità di crescita delle banche è inoltre ostacolata dalla scarsa qualità degli attivi. Tsakalidis osserva che un recente crollo dei tassi di base - da 17% in 2016 a 9% alla fine dello scorso anno - non è stato trasmesso ai clienti perché gran parte dello stock di prestito esistente è in sofferenza.
"I finanziatori semplicemente non possono permettersi di abbassare i tassi perché finanziano molto più alti di così", dice.
L'opzione migliore sarebbe quella di fare una pulizia una tantum del settore: salvare le banche che vogliono salvare, revocare le licenze degli altri che stanno lottando e ricominciare
- Ilias Tsakalidis, Tengri Capital
Ufficialmente, i crediti in sofferenza rappresentano circa l'11% dei prestiti in essere in Kazakistan, ma gli analisti sostengono che un approccio eccessivamente generoso alla classificazione delle attività problematiche significa che il livello reale è molto più elevato. Secondo Fitch Ratings, molte delle banche di medie dimensioni del Paese avrebbero rapporti NPL di almeno lo 20% secondo i principi contabili IFRS9.
Inoltre, i prestiti aziendali hanno spesso periodi di grazia pluriennali per i pagamenti di interessi. "Le banche riconoscono gli interessi maturati da questi prestiti ma non li ricevono in contanti", afferma Dmitri Vasiliev, analista bancario presso Fitch.
Per il momento, la gente del posto afferma che è improbabile che si verifichino ulteriori salvataggi poiché i maggiori istituti di credito del Kazakistan sono tutti relativamente ben capitalizzati. Tuttavia, Tsakalidis afferma che i responsabili politici devono affrontare il problema, insieme a livelli elevati di parti correlate in molte banche.
"L'opzione migliore sarebbe quella di fare una pulizia una tantum del settore: salvare le banche che vogliono salvare, revocare le licenze degli altri che stanno lottando e ricominciare con un approccio più rigoroso alla regolamentazione", lui dice.
“Finché rimandano, continueremo a vedere le banche inadempienti ogni anno. I soldi sono lì per farlo - ma sfortunatamente manca la volontà. ”
NOTA: Se vuoi fare trading a forex professionalmente - scambia con l'aiuto del nostro Forex robot sviluppato dai nostri programmatori.
Revisione Signal2forex
Signal2forex.com - I migliori robot e segnali Forex
