BOE lascerebbe il tasso di cambio al 0.75% a marzo. Nonostante il rimbalzo dei dati di gennaio, i membri rimarrebbero comunque cauti in quanto il rallentamento economico globale rimane un tema chiave di quest'anno. Nel frattempo, i membri manterrebbero un atteggiamento prudente sull'incertezza della Brexit, in particolare il parlamento britannico ha votato per l'estensione dell'articolo 50 la scorsa settimana.
Dall'incontro di febbraio, i dati economici sono stati contrastanti. La crescita del PIL è tornata a + 1.4% a / a gennaio, da un + 1% debole a dicembre. Su base trimestrale, la crescita del PIL è rallentata a + 0.2% in 4Q18, da + 0.6% nel trimestre precedente. Sul mercato del lavoro, il numero di posti di lavoro è salito + 222K nei tre mesi fino a gennaio, superando il consenso di + 120K e l'aggiunta di + 167K di dicembre. Il tasso di disoccupazione è scivolato -0.1 punto percentuale a 3.9% durante il periodo. Tuttavia, il richiedente ha registrato un aumento della disoccupazione + 27K a febbraio, mentre il dato di gennaio è stato rivisto al rialzo rispetto a 15.7K. Per quanto riguarda l'inflazione, il rapporto di gennaio ha mostrato che l'IPC primario si è ridotto bruscamente a + 1.8% a / a da + 2.1% nel mese precedente. CPI core stabilizzato a + 1.9%. Poiché i prossimi dati di febbraio non dovrebbero mostrare alcun cambiamento rispetto a un mese fa, l'attuale livello di inflazione dovrebbe dare alla banca centrale lo spazio per stare in disparte.
Il dramma della Brexit continua. La scorsa settimana, in seguito alla sconfitta della versione riveduta dell'Accordo di revoca (l'accordo), il parlamento britannico ha rifiutato con maggioranza di lasciare l'UE senza un accordo. Nel frattempo, i parlamentari hanno approvato l'estensione dell'articolo 50, ritardando la data ufficiale della Brexit da marzo 29. Tuttavia, il prossimo passo è molto incerto riguardo alla durata dell'estensione e a cosa il governo farebbe durante il periodo di estensione. John Bercow, relatore della Camera dei Comuni, ha appena bloccato un terzo "voto significativo" sulla mozione "sostanzialmente identica" che i parlamentari hanno respinto la scorsa settimana. Il primo ministro Theresa May ha inizialmente tentato di mettere nuovamente l'accordo in votazione questa settimana, dopodiché sarebbe stata decisa la durata dell'estensione. Il suo tentativo era basato sulle speculazioni che alcuni PM euroscettici avrebbero eventualmente sostenuto l'accordo per evitare una prolungata estensione dell'articolo 50.
Durante la riunione di febbraio, la banca centrale ha ribadito un inasprimento delle distorsioni monetarie e ha osservato che qualsiasi rialzo dei tassi si sarebbe verificato solo dopo che "la nebbia della Brexit" fosse chiara. Ci aspettiamo che riaffermerà questa posizione questo mese. Ritardare i tempi per lasciare l'UE significa prolungare l'incertezza. Ciò ha già danneggiato la fiducia dei consumatori e gli investimenti delle imprese. Il grafico sottostante mostra che l'investimento aziendale è diminuito dopo aver raggiunto un picco in 4Q17. Nel frattempo, il numero di ore lavorative è aumentato costantemente. Ciò probabilmente riflette la decisione che le società sono diventate più caute negli investimenti di capitale a causa dell'incertezza della Brexit. la produttività viene quindi sostituita da una forza lavoro più elevata che potrebbe essere ridotta in maniera più tempestiva. Nonostante una lieve ripresa a gennaio, la fiducia dei consumatori è rimasta negativa e al livello più basso da 2014. Apparentemente, un forte mercato del lavoro non è riuscito a ripristinare il sentimento.
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