Lezioni arabo-latine sulla diversificazione

Diversificazione dal petrolio potrebbe rimanere un sogno irrealizzabile

Questo non è solo a causa della geografia, ma anche perché sono per certi aspetti così simili. Le loro economie sono, soprattutto, troppo dipendenti dalle esportazioni di beni primari, non tra loro, ma verso l'Asia, l'Europa e gli Stati Uniti.

Tuttavia, entrambe le regioni hanno svolto un ruolo vitale e collegato nella globalizzazione della finanza e delle merci negli ultimi cinquant'anni. Negli anni 50, Euromoney ha seguito questo passo in ogni sua parte.

Durante il primo boom petrolifero del Golfo Arabico negli 1970, i flussi di petrodollari hanno aiutato i nascenti mercati internazionali dei capitali a prosperare, dal momento che le banche hanno riciclato gran parte delle entrate petrolifere del Medio Oriente in mercati del debito dell'America Latina. Quanto è stato positivo il flusso di questi flussi in ciascuna regione è oggetto di dibattito, data l'incostanza dei flussi petroliferi del Golfo e l'incapacità delle Americhe latinoamericane di gestire tali debiti.

Ma oggi, ancora una volta, l'America Latina e il Golfo si trovano di fronte a sfide simili: come stimolare la crescita e quindi i posti di lavoro, in un momento di bassi prezzi delle materie prime. I confronti tra le due regioni sono rari ma, in questo contesto, istruttivi.

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Per l'America Latina, la lezione del Golfo è che il gradualismo tecnocratico ha i suoi vantaggi. Ha evitato le peggiori conseguenze del tipo di populismo che la democrazia latinoamericana ha generato. Se fosse stato più soggetto a tali forze, l'Arabia Saudita potrebbe non aver salvato le riserve valutarie che (diversamente dal Venezuela) è stato in grado di schierarsi per rafforzare la propria valuta e il proprio bilancio dopo la caduta del prezzo del petrolio 2014.

D'altra parte, è difficile non connettere le democrazie disordinate dell'America Latina con la relativa vivacità del suo settore privato - e, a sua volta, la minore dipendenza di questi Stati dai proventi delle esportazioni di materie prime.

Differenza economica chiave

Parallelamente alle loro contrastanti libertà politiche, la differenza economica chiave tra queste regioni è nel loro grado di controllo statale e, collegato a ciò, le loro politiche di cambio. Negli ultimi anni 25, il Messico e altri paesi latinoamericani ricchi di materie prime hanno stabilito uno standard globale per la gestione dei tassi di cambio fluttuanti nei mercati emergenti. Il persistente ancoraggio al dollaro delle valute del Golfo, invece, offre stabilità, ma mantiene le esportazioni non petrolifere non competitive anche quando - come ora - i prezzi del petrolio sono bassi.

Dopo gli 1980, il Messico è passato dal petrolio alle esportazioni manifatturiere in misura molto maggiore rispetto alla maggior parte degli altri paesi ricchi di petrolio e soprattutto rispetto al Golfo. Ci sono, naturalmente, molte ragioni per questo, ma è difficile separare la diversificazione economica di queste regioni dall'importanza dei governi alla vita aziendale locale e al dinamismo delle loro piccole e medie imprese.

Le PMI sono fondamentali per la creazione di posti di lavoro nel settore privato. Tuttavia, secondo il FMI, le PMI rappresentano solo circa il 10% del credito bancario in America Latina e circa il 5% o meno in Arabia Saudita e nel Golfo, rispetto a più del 15% in Asia.

I leader del Golfo non stanno facendo abbastanza per rafforzare le loro istituzioni e i loro diritti legali

Sembra straordinario che l'accesso al credito dovrebbe essere la barriera più grande per le start-up in una regione come il Golfo, dove le banche sono così sane. Nonostante le alte aspirazioni (a causa dell'elevata occupazione giovanile), le nuove imprese di successo sono, tuttavia, rare nel Golfo a causa della scarsa applicabilità dei contratti, dei diritti degli azionisti di minoranza e soprattutto dell'accesso al credito, secondo il collega Nader Kabbani di Brookings Institution.

Il motivo è che è molto più interessante per le banche concedere prestiti al governo, nonostante i bassi costi di indebitamento dei governi del Golfo. Inoltre, ci sono così tante opportunità per finanziare il credito relativo al governo. Anche le più grandi società del settore privato agiscono spesso in qualità di appaltatori governativi. L'occupazione e le società del settore pubblico che i governi controllano sono particolarmente importanti nel Golfo.

Un maggiore sostegno statale ai prestiti alle PMI e leggi migliori in materia di fallimento potrebbero aiutare le PMI del Golfo. Ma l'esperienza dell'America Latina suggerisce che un'economia meno dipendente dalle esportazioni di merci tenderà ad andare di pari passo con una società più pluralista.

Ricchezza

Proporzionato alla sua popolazione, il Golfo ha più ricchezza da investire nelle infrastrutture e nell'istruzione. Ha agito sul precedente vantaggio e c'è qualche segno che sta investendo di più nell'istruzione, anche per le donne. D'altra parte, i governi del Golfo dipendono dai capricci delle famiglie autoritarie e a guida maschile. Sono molto meno responsabili nei confronti del loro popolo - in particolare donne e immigrati - che in America Latina.

I leader del Golfo non stanno facendo abbastanza per rafforzare le loro istituzioni e i loro diritti legali. Se ciò non migliora, o addirittura peggiora, sarà molto più difficile attirare gli investimenti non solo dall'estero, ma anche dagli aspiranti imprenditori locali. In tal caso, la diversificazione dal petrolio rimarrà un sogno irrealizzabile.

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