Hong Kong non nasconde la sua ambizione di essere un importante centro regionale per la finanza verde - parte della sua ricerca di rimanere rilevante attraverso la reinvenzione. Quindi l'arrivo - finalmente - del suo primo debito sovrano verde è un evento importante nello sviluppo dei suoi mercati, e i banchieri sperano che ispirerà altri mutuatari di Hong Kong e della Grande Cina a seguirne l'esempio.
L'accordo sovrano è stato in lavorazione per più di un anno, dopo che l'amministratore delegato Carrie Lam ha sollevato per la prima volta la prospettiva di un legame verde in ottobre 2017. A maggio, Hong Kong ha infine valutato il prezzo di $ 1 miliardi, cinque anni, con un rendimento di 2.555%, equivalente a uno spread di punti base 32.5 rispetto ai Treasury statunitensi. Questo è stato alla fine strettissima dell'orientamento sui prezzi finali o, come un sindacato ha familiarizzato con l'accordo, il prezzo sembrava "molto allettante" per l'emittente.
Il portafoglio ordini valeva più di $ 4 miliardi, con ordini da più di account 100 al ribasso. Gli investitori asiatici hanno preso metà delle banconote, mentre 27% è andato in Europa e 23% è andato negli Stati Uniti.
A proposito di 41% è stato assegnato a fondi sovrani, banche centrali e sovrani, sovranazionali e agenzie; 30% è andato a gestori di fondi, assicuratori e banche private; e il restante 29% alle banche. Le banche non hanno specificato le assegnazioni a fondi specifici per il verde.
Crédit Agricole CIB e HSBC hanno agito in qualità di coordinatori globali congiunti, lead manager e bookrunner per l'accordo.
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Mainstreaming
Finora, solo una manciata di mutuatari di Hong Kong ha venduto le obbligazioni verdi pubblicamente, secondo Dealogic. Ora, con un debito sovrano che prende il mainstream dell'etichetta verde, altre aziende blue-chip della città potrebbero essere tentate di seguire, dicono gli esperti del settore.
E Hong Kong potrebbe anche dare seguito a ulteriori transazioni. Il budget 2018 / 19 della città includeva piani per emettere fino a HKN 100 miliardi ($ 12.7 miliardi) in obbligazioni legate al finanziamento di progetti infrastrutturali verdi.
"Il mercato verde asiatico è stato un po 'più lento nel suo sviluppo, ma nell'ultimo anno circa abbiamo visto [alcuni progressi]", dice un banchiere coinvolto nell'affare.
"Aprire la strada spesso inizia con entità governative e banche di proprietà statale", osserva il banchiere, aggiungendo che in questo momento esiste un forte gasdotto per le obbligazioni e i prestiti verdi in Asia.
"Questo tipo di transazione è molto utile per mobilitare gli investitori", afferma un esperto in green finance, riferendosi al debito sovrano.
Per i potenziali emittenti, l'accordo mostra le migliori pratiche di mercato, dice il banchiere.
allargamento
Il debito sovrano è solo una parte di un piano più ampio. Il governo di Hong Kong è recentemente diventato il primo firmatario asiatico del Green Bond Pledge, aderendo a un'iniziativa avviata da un certo numero di gruppi internazionali di finanziamento del clima e sostenibilità.
A settembre, Hong Kong ha lanciato un'associazione di finanza verde, dedicando risorse per incoraggiare l'utilizzo del finanziamento verde da parte del settore privato.
L'associazione è guidata da Ma Jun, ex economista presso la People's Bank of China, e collega gli sforzi verdi di Hong Kong con quelli del continente. Negli ultimi anni la Cina è stata leader a livello mondiale nell'emissione di obbligazioni verdi e il paese ha prodotto il secondo più grande volume di obbligazioni verdi in 2018.
L'Autorità monetaria di Hong Kong, che funge da banca centrale, ha inoltre presentato un piano in tre fasi per promuovere il settore bancario verde e sostenibile.
Gli sforzi comprendono una crescente consapevolezza della finanza verde, lo sviluppo di un quadro di valutazione in linea con gli standard internazionali e il monitoraggio dei progressi ecologici delle banche.
L'HKMA istituirà inoltre un centro per la finanza verde presso l'Ufficio di facilitazione del finanziamento dell'infrastruttura. Il nuovo ufficio offrirà supporto tecnico per gli sforzi ecologici dell'industria bancaria e finanziaria di Hong Kong.
"Questi sono tutti sforzi concertati per fare di Hong Kong un polo bancario verde", afferma l'esperto del settore.
Hong Kong ha chiarito che le infrastrutture future nella Greater Bay Area, che comprende parti della Cina meridionale, Hong Kong e Macao, saranno verdi, dice l'esperto.
Per ora, molte banche di Hong Kong non sono ancora certe della definizione di risorse ecologiche e potrebbero dover dare un'occhiata critica ai loro portafogli, afferma l'esperto del settore, aggiungendo che il passo dell'HKMA per creare chiari orientamenti e punti di riferimento darà loro la base devono fare di più che pagare il labbro al finanziamento verde.
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