La BOE ha votato all'unanimità per mantenere il tasso bancario allo 0.1% e 7-1 per lasciare gli acquisti di titoli di stato a 875 miliardi di sterline. Sebbene quest'ultima decisione sia stata meno aggressiva di quanto ci aspettassimo (ci aspettavamo 2 dissensi), la sterlina britannica ha avuto una spinta quando i politici hanno accennato a un "modesto inasprimento".
Aggiornamento delle previsioni di inflazione
Lo staff ha rivisto le previsioni di crescita del PIL nel 2Q21 al +5%, dal +4.25% previsto a maggio. La crescita per il 3Q21 è stata declassata di -1 ppt a +2.9%. L'economia dovrebbe espandersi del +7.25% nel 2021, invariata rispetto al passato. Alla luce di un mercato ob resiliente, il personale ha previsto che il tasso di disoccupazione raggiungerà un picco del 4.8% nel 4T21, rispetto al 5.4% nel 3T21 previsto per maggio. Il tasso di disoccupazione tornerà probabilmente al tasso naturale della BOE nel 4Q22, un quarto prima delle previsioni di maggio.
La banca centrale ha stimato che l'inflazione raggiungerà un picco intorno al +4% nel 1trim22, rispetto alla precedente proiezione di +2.5% nel 4trim21. L'aggiornamento è stato guidato dai recenti dati CPI più forti del previsto e dalla riapertura degli effetti nei servizi e dal pass-through dei costi di input nei beni di consumo. 
I politici hanno riconosciuto che il continuo aumento delle pressioni sui prezzi riflette "la velocità e l'irregolarità della ripresa dell'attività e le interruzioni delle catene di approvvigionamento". Tuttavia, hanno ribadito che tali pressioni sarebbero transitorie. Come notato nella dichiarazione, “le attuali elevate pressioni sui costi globali e interni si dimostreranno transitorie. Tuttavia, si prevede che l'economia sperimenterà un periodo più pronunciato di inflazione al di sopra dell'obiettivo a breve termine rispetto a quanto previsto nel Rapporto di maggio. E, accanto a vincoli temporanei sull'offerta, la rapida ripresa della domanda ha eroso la capacità inutilizzata in modo tale che l'economia dovrebbe avere un margine di domanda in eccesso per un periodo”. Il comitato è rimasto diviso sul raggiungimento dell'obiettivo di inflazione del +2%. Alcuni membri hanno suggerito che "sebbene siano stati compiuti notevoli progressi nel raggiungimento delle condizioni di tale guida, le condizioni non sono ancora pienamente soddisfatte, mentre altri hanno ritenuto che "le condizioni della guida siano state pienamente soddisfatte, ma si noti che la guida ha chiarito che queste sono sempre state solo condizioni necessarie e non sufficienti per un futuro inasprimento della politica monetaria”.
Avvicinamento di un modesto serraggio
Mentre tutte le misure di politica monetaria rimangono invariate, la banca centrale ha indicato che potrebbe essere necessario un "modesto inasprimento" se l'economia continua a migliorare. Come notato nella dichiarazione, "se l'economia dovesse evolvere ampiamente in linea con le proiezioni centrali del Rapporto sulla politica monetaria di agosto, è probabile che sia necessario un modesto inasprimento della politica monetaria nel periodo di previsione per essere coerente con il raggiungimento dell'obiettivo di inflazione in modo sostenibile in il medio termine”.
Nella sua guida di uscita aggiornata della politica monetaria, la BOE inizierebbe a ridurre il proprio bilancio quando il tasso bancario raggiungerà lo 0.5% (attualmente allo 0.1%), rispetto alla precedente guida dell'1.5%. Prenderebbe anche in considerazione la vendita attiva di asset una volta che il tasso di riferimento raggiunge l'1%. I sottili cambiamenti segnalano che lo scioglimento del bilancio potrebbe avvenire più rapidamente di quanto precedentemente previsto.
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