La terza banca più grande della Germania, KfW, è una banca di sviluppo diversa dalle altre - progettata originariamente dai governi militari del Regno Unito e degli Stati Uniti specificamente per integrare una frammentazione del sistema bancario tedesco che hanno applicato.
Il suo mandato ora spazia dai prestiti studenteschi al finanziamento della spinta delle energie rinnovabili della Germania fino alle transazioni occasionali per il governo nell'interesse nazionale, come lo scontro dell'anno scorso di un'acquisizione cinese.
In che modo un tale organo del governo evita di distorcere il mercato, e tanto meno sopravvive alle norme sugli aiuti di Stato? La CE lo ha esaminato attentamente in 2002 e lo ha obbligato a estrapolare progetti e finanziamenti all'esportazione. Ma l'idea fondamentale di una banca di supportare piuttosto che competere con il settore bancario commerciale è viva e vegeta e benedetta con un ampio consenso interno.
KfW opera secondo il principio che finanzia il bene pubblico, laddove il mercato non è in grado di farlo economicamente. KfW è un disincentivo per il mercato a trovare un modo, perpetuando così la frammentazione che è stata progettata per compensare? L'idea di "fallimento del mercato" sembra includere anche "un po 'più costoso".
Mantenere l'equilibrio
I banchieri commerciali brontolano un po 'in privato, ma non contestano i principi fondamentali dell'accordo. Il capo dell'associazione delle banche private afferma che il mantenimento dell'equilibrio è un "esercizio quotidiano", ma che KfW non contribuisce in alcun modo alle lotte dei suoi membri. I crescenti impedimenti del quadro di Basilea sul finanziamento del rischio dei suoi membri possono rendere l'istituzione più necessaria che mai.
Anche il settore delle banche pubbliche accoglierebbe con favore l'assunzione di maggiori rischi da parte di KfW. I prestiti in sofferenza tendono a seguire i prestiti statali come la notte segue il giorno, ma la collaborazione con le banche commerciali sembra prevenire anche quelli. KfW e le associazioni bancarie presentano frequenti richieste da parte di altri paesi che desiderano emulare il sistema.
Forse dovrebbero. Il fiorente settore delle PMI in Germania parla da solo. Ma ci sono rischi evidenti, oltre all'infantilizzazione delle banche commerciali. Nonostante le solide restrizioni legali e un'attenta supervisione, è una questione aperta se i politici possano sempre resistere alla tentazione di utilizzare questa banca a portata di mano anziché ricorrere a una soluzione del settore commerciale.
In definitiva è un sistema progettato per fornire il capitale più economico possibile ai mutuatari senza scala. Questo era esattamente lo stesso intento quando Federico il Grande propose lo strumento di garanzia collaterale Pfandbrief, una struttura che celebrava il suo 250 anno.
La Germania ha una migliore ingegneria finanziaria di quanto sembri.
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