מדרגות קטנות ליוון לאורך שביל מסוכן

לנצח את עקב אכילס של האירו הפרויקט, הטרגדיה היוונית האינסופית הפך להיות סקרן יותר השבוע לאחר היציאה של הלווה מ תוכנית החילוץ האחרונה שלה.

תנאי ההלוואה לשלוש שנים ממנגנון היציבות האירופית של גוש האירו בשווי של כ - 61.9 מיליארד הושלמו בצורה משביעת רצון, מה שמאפשר למדינה ללוות באופן נורמלי בשווקים הבינלאומיים בשיעורי ריבית מסחריים עם בטיחות של מאגר מזומנים המכסה את דרישת המימון של כמעט שנתיים.

ומשקיעים רבים מתחממים ליוון שוב לאור השיפורים במשק, והיציבות הפוליטית, בהשוואה לשנים קודמות של מיתון ובחירות חוזרות.

תשואת איגרות החוב הממשלתיות של 10 לשנה ירדה ל- 4.2%, ובכך צמצמה את ההפרש לאינדקס האיטלקי לרמה של פחות מ- 1.2. ניקוד ECR של יוון משקף זאת, לאחר שיפור מאז 2015:

התוצר המקומי הגולמי גדל בקצב רבעוני של 0.8% (מנוכה עונתיות) בחודשים ינואר עד מארס, עלייה של עד 2.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, הודות ליצוא נטו.

סיכויי ההשקעה התבהרו גם הם, ובסך הכל הנציבות האירופית צופה שהכלכלה תרחיב ב - 1.9 השנה וב - 2.3% ב - 2019 - שהיא רחוקה מאוד מעשור אבוד של ירידה מתמשכת כמעט.

כלכלני קבוצת פיראוס מקדמים את סקר הסקר של יורומוני בתקווה: "2018 תהיה שנה מרכזית מכריעה שתגדיר את הסטנדרטים הכלכליים של יוון בשנים הקרובות".

הצביעו על תוצאות חיוביות, כגון שיא רווחי הייצוא הגבוהים, שיפור האמון העסקי, ותשלומי הנסיעה וההובלה, הם ממשיכים: "האקלים הכלכלי, האצת הרפורמות המבניות והחזקת לוח הזמנים להפרטה יביאו להגדלת הפעילות הכלכלית וימשיכו להתבסס על האחרונות האצה בתעסוקה וצמיחת היצוא ".

רוב המומחים האחרים מסכימים כי לקוחות פוטנציאליים משתפרים, בהחלט כאשר factoring ב מתמשך התנאי להבטיח צנע פיסקלי לרסן את החוב.

עם זאת, "שיפור" ציון הסיכון הוא קצת לצעוק על, חלק גדול מהם ניתן להסביר על ידי גישה משופרת ההון.

ב 38.7 רק מנקודת 100 מקסימלית בסקר של Euromoney של מומחים בתחום הסיכון, יוון נותרה ללא ספק הלווה המסוכן ביותר של האיחוד האירופי, עם פער של כמעט נקודות 13 לסיכון הבא, רומניה:

זה 14 במקומות גבוה יותר בדירוג הסיכון העולמי של Euromoney השנה, אבל דירוג 94th מתוך 186 מדינות פירושו הוא עדיין המדינה היחידה באיחוד האירופי להימצא הרביעי של קטגוריות החמישית של הסיכון בסקר של Euromoney, סיכון בסיכון גבוה אצבע אצבע-בוהן עם ארגנטינה.

כלכלתה אולי נהנתה מהתאוששות רחבה יותר של גוש האירו, מרווחי תיירות יציבים ומהשקעות מעקב, אך גורמי הסיכון הכלכליים של הסקר עדיין נמוכים משלושה מתוך 10, עם אינדיקטורים פוליטיים מתחת לחמש.

גורמים כלכליים כגון מחירי הבתים והשכר הם עדיין שטוח רירית, והבנקים נשארים עמוסים על ידי € XNXX מיליארד דולר של הלוואות שאינן ביצועים, סכום זה פי שמונה את הרמה השוררת 90, שוקל על יציבות הבנק.

עד חצי מיליון יוונים היגרו לחו"ל בחיפוש אחר חיים טובים יותר, כששיעור האבטלה נשאר קרוב ל- 20%, והעוני הולך וגדל, כמו אלה שנמצאים בעבודה, בהכנסות ובהטבות נמוכות יותר, אינם יכולים לבלות.

גם אם תאפשר את העובדה כי שיעור האבטלה עלול לרדת ל- 15% על ידי 2020, זה היה נראה דמות גבוהה מאוד לפני המשבר הפיננסי העולמי פגע 2008.

באותה תקופה, יוון נחשבה לאפשרות בטוחה יותר משבע מדינות נוספות באיחוד האירופי, רובן החברות החדשות במרכז ומזרח אירופה.

בהסתמך על פילנתרופיה רב צדדית, המדינה לווה, לווה אפילו יותר, רק כדי להחזיר את אותם נושים - התנגדות יציאת מועדון המטבע היחיד רק על ידי קבלת יותר מ € 260 מיליארד הלוואות חירום.

כפי שהיא עומדת, נטל החוב הגולמי של הממשלה (מדד מאסטריכט) עדיין יעלה על 170% מהתמ"ג בסוף השנה הבאה, עם יעדים פיסקליים מחמירים לעודף התקציב העיקרי - בהיקף של 3.5% מהתמ"ג ב- 2018-2022 ו- 2 עבור 2023-2060 מחייב יוון במשך עשרות שנים.

התוכנית הפיסקלית נמצאת על המסלול, אבל יהיה קשה לשמור אם הכלכלה מחריפה, כפי שאולי אם אירופה נאבקת עם מלחמות סחר, Brexit ואת הנסיגה ההדרגתית של מדיניות מוניטרית אולטרה.

אלה המלווים עכשיו נופלים על עצמם ברכות יוון על ההתקדמות שלה, תוך התעלמות האתגרים לטווח בינוני וארוך יותר של שירות החוב, עם פרופיל לפדיון מראה החזר תשלום גבולי המתרחשים 2022-2024, ושוב 2028.

עבור המשקיעים היוונית, זה יהיה נסיעה ארוכה ומבולבלת.