מה שאמרו על CIB ב- 2Q19: מדריך לתוצאות הבנקים

רוב פירושי הרווחים בבנקאות להשקעות (CIB) מבנקים ברבעון זה היו על עסקים בשווקים שלהם, ולא על שוקי הון והון עצמי (DCM ו- ECM).

האחרונים היו בעיקר מעט חלשים יותר מהשנה הקודמת. קווי צינור נתפסו לעתים קרובות ככותרת מושתקת יותר למחצית השנייה של השנה, בין השאר מסיבות עונתיות, אך גם בגלל פחות הזדמנויות למימון רכישה, כמו גם חששות מתמשכים מהסחר. עם זאת, נתפסת בסביבת השיעורים המשתנה כעל הנפקה חדשה בסביבת DCM.

---

מפת החום הרבעונית של בנק ההשקעות

המספרים הם שינוי באחוזים עבור 2Q19 לעומת 2Q18 ולתקופה האחרונה של 12 חודשים לעומת התקופה הקודמת

---

מה שאמרו על ... CIB
(נתוני שינוי אחוז הם 2Q19 לעומת 2Q18, ואז 12 חודשים אחרונים לעומת 12 חודשים קודמים)

בנק אוף אמריקה מריל לינץ '(BAML) (שטוח, -2%): הרבעון הטוב ביותר אי פעם. הבוס החדש מתיו קודר והקבוצה עשו עבודה טובה, והבנק אמר שהוא מדורג ראשון בנפח עבור הנפקות בארה"ב במחצית הראשונה.

עמלות IB היו עדיין בירידות של 4% משנה לשנה, אך הבנק ציטט נתונים סטטיסטיים גנאלוגיים המצביעים על כך שמאגר העמלות יורד 21% עבור הענף. זה לא היה "שאי פעם הייתה לנו בעיה בבנקאות השקעות", אבל המנכ"ל בריאן מויניהן חושב שהבנק צריך להיות בראש שלוש והיה "החלקה".

ביצועים טובים יותר נועדו לחדש את המיקוד, הוא אמר, כמו גם מהתוספות האחרונות של בנקאים להשקעות המוקדשים לשוק הבינוני, ועתיד לעוד.

ברקליס (+% 8, -2%): בסך הכל צבר נתח בדמי IB במחצית הראשונה, והדירוג העולמי השתפר לשישי בעולם והחמישית בארה"ב. לא כולל רווח של 166 מיליון ליש"ט שקשור להנפקה של Tradeweb, עסק השווקים נחלש בשיעור של 9%, בהשוואה לעמיתים בארה"ב.

מאגר עמלות מופחת בחובות הופחת בחלקו כתוצאה מתוצאה טובה יותר בייעוץ. עמלות הבנקאות ירדו בשיעור של 1% (5% בדולרים), מה שמשקף מאגר עמלות נמוך יותר במיוחד ב- DCM. צינור שוק ההון היה טוב מאוד, והבנק אמר שהוא עדיין מצמיח נתח שוק בעסקי השווקים.

BNP Paribas (+% 4, -1%): CIB ממשיך את תוכנית הטרנספורמציה בשלושה צירים: התייעלות של פעילויות, התעצמות התיעוש וצמיחה נבחרת מול לקוחות היעד.

האחרונה ממחישה את העסקה המוצעת לרכישת פלטפורמת הברוקינג והמניות האלקטרוניות של דויטשה בנק, שעשויה להיחתם בספטמבר. לבנק עמדות מובילות באג"ח צמודות אירו, תשואה גבוהה והלוואות. הקשר חסר דעות לעסקי השווקים, אך ביצועים טובים עם הכנסות בלבד ירדו ב- 1.2% על בסיס דומה.

סיטי (שטוח, -1%): המשך צמיחה בעסקי הצבירה אך לחץ בקווים רגישים לשוק וגם ב IB, אם כי הוא צבר נתח. הפסדים מסחריים לשוק בגידור הלוואות בהלוואות עסקיות (מיליון דולר בסך הרבעון, 75 מיליון דולר במחצית הראשונה) כאשר התפשטו מרווחי האשראי, שקיזזו בעיקר את הרווח מהנפקה של Tradeweb.

סך ההכנסות מקבוצת הלקוחות המוסדיים ירדו ב- 3%, ושטוחות כולל הרווח של Tradeweb. הבנק מתמקד יותר בדיגיטציה ובשיפור העלייה פנימית. הצמיחה בשירותי העסקאות לא ממש קשורה לסביבת השערים, היא הייתה יותר על חברות בינלאומיות ועל לקוחות מתעוררים לצאת לשווקים חדשים.

חלק מהחולשה בשוקי ההון והעסקים המוסדיים הייתה חילונית, אך הרובה הייתה מחזורית, הקשורה להתערבות הבנק המרכזי ולהקלות כמותיות. כאשר זה ייפול תהיה הזדמנות לשחקנים להיכנס ולספק נזילות ומנהיגות. דיאלוג לקוחות IB נותר חזק,

קרדיט סוויס (-3%, -9%): הרבעון השני לאחר השלמת ארגון מחדש של שלוש שנים. אסיה אי.ב הייתה במצב טוב עם עסקות שהושלמו בין הגבוהות ביותר בשנתיים האחרונות. הכנסות ה- IB בסך הכל עולות 27% במונחי דולר בהשוואה ל- 1Q19, תוצאה טובה בהתחשב בבריכת עמלות קבועה מעבר לרחוב.

שיתוף הפעולה עם ניהול העושר משתלם, אך התוצאות ירדו משנה לשנה בנוגע לדאגות למשא ומתן על סחר והאטת צמיחת התמ"ג. בניגוד לעמיתים, קרדיט סוויס רשם את הרווח של המסחר ב- 4Q18, אך עסקי השווקים עדיין עלו ב- 8% בהשוואה לשנה. הכנסות ה- IB השוויצריות עלו.

דויטשה בנק (-18%, -13%): הטרנספורמציה האחרונה שעברה, כולל משא ומתן למכירת פלטפורמת מימון פריים ומניות אלקטרוניות ל- BNP Paribas. במניות במזומן הוא יצא ממצבים והכיבוי של המערכות נמצא בעיצומו. יותר מצוות 900 קיבלו הודעה.

הבנק עדיין מילא תפקיד מוביל במה שהוא אומר היו 16 של אירועי העלות הגבוהים ביותר ב- 25 ב- 1H19 והיא הייתה חברת התשואות הגבוהות ביותר EMEA. זה עלה משמינית לשנייה בסקר ה- Euromoney FX. העבודה החלה לייצב את בסיס ההכנסות בבנק ההשקעות הליבה ולבניית בסיס שיוביל לתשואה גבוהה יותר. הכנסות ה- IB ירדו בשנה 12%, אך רק 4% לאחר פיטור חריגים.

המנכ"ל כריסטיאן תפירה אומר: "יכולתי לתרץ איך הביצועים בעסקי הליבה שלנו היו בקנה אחד עם עמיתינו האמריקאים והאירופאים והייתה הפרעה מהותית סביב העסק שלנו ברבעון, אבל זה פשוט לא משנה. עלינו לעשות טוב יותר, ואנחנו נעשה טוב יותר. "

שכירות אסטרטגיות במקורן וייעוץ נועדו לסייע ברכישת נתח, אך התמהיל העסקי של הבנק מיושר יותר לאירופה וממונף מממוצע מכמה עמיתים, כך שהתנאים קשים.

קיימת הזדמנות בארה"ב ובמוצר של דולר אמריקאי, במיוחד כששם טמון כוחם של ניירות הערך המגובים בנכס (ABS) והנדל"ן המסחרי (CRE). מאז ההכרזה על הארגון מחדש, הבנק אומר כי הוא זכה במנדט IB ולא איבד אף אחד.

גולדמן זאקס (-5%, -4%): מעט למטה לעומת השנה שעברה אבל ביצועים יציבים. מדורגת במקום הראשון בעולם שהוכרז והושלם תואר ראשון והושלם, והמקום הראשון בהון העצמי העולמי. רווחים גדולים מהשקעות פרטיות במסגרת חטיבת ההשקעות והלוואות.

ייעוד הקבוצה מצבים מיוחדים לארבעה עמודי תווך: הון פרטי, הון צמיחה, אשראי פרטי ונדל"ן. המטרה היא לקבל הכנסות עמלות חוזרות ונשנות. התמקדות מתמשכת בבניית הביצוע האלקטרוני במניות והכנסה קבועה, מטבעות וסחורות (FICC) וכן הרחבת בסיס הלקוחות לתאגידים, כולל בניית בנקאות לעסקים וניהול מזומנים.

HSBC (-13%, -3%): התחזית השתנתה: בהתחשב בשיעורים ועם רוח גבית בהכנסות, הבנק כבר לא מצפה לעמוד בתשואתו של 6% על הון מוחשי (RoTE) בארה"ב. צופה התאוששות מתנאי המחצית הראשונה במחלקת הבנקאות והשווקים העולמית במחצית השנייה של השנה.

המיקוד הוא על סדר היום למימון בר-קיימא, כמו גם השקעות בדיגיטל כדי לשפר את חווית הלקוח. פדיון בירידה בשווקים גלובליים ובבנקאות גלובלית, אך צמיחה בבנקאות לעסקים. הבנקאות נפגעה כתוצאה מפעילות נמוכה יותר מונעת אירועים והידוק מרווחי האשראי על גידור התיקים.

JPMorgan (-3%, -3%): דורג ראשון בדמי IB באופן גלובלי. ביצועי השווקים יציבים בהיקפי לקוחות מעט נמוכים יותר בגלל אי ​​וודאות מאקרו עולמית מעט גבוהה יותר וגיאו-פוליטי. השווקים הועלו על ידי עליית ההנפקה של Tradeweb, אחרת ירדו ב- 6%.

"גביע ההון שלנו נגמר", אומר המנכ"ל ג'יימי דימון. בפלטפורמות מדור קודם לעומת בניית פינטק מאפס: "ההייפ קיים כבר יותר משבוע של עשור, ונראה שאנחנו מסתדרים מצוין. חלק מפלטפורמות מדור קודם אלו הן גם הסיבות לכך שיש לכם מיליון 50 לקוחות. "אבל זה היה נכון שצריך לנסח אותם מחדש לאורך זמן, הוא אמר.

מורגן סטנלי (-11%, -8%): ביצועים מוצקים על רקע שוק מעורב. ביצועים חזקים יותר ביבשת אמריקה קוזזו על ידי רכות באסיה IB, כולל ב- M&A, שהייתה ירידה ניכרת, המונעת מהפחתת נפח חוצה גבולות. הצינורות הם בריאים, מונעים על ידי חברות המעוניינות לשפר את פרופיל הצמיחה שלהן. תפאורה בריאה ל- M&A.

Société Générale (-6%, -1%): ההתארגנות מחדש של יחידת פתרונות הבנקאות והמשקיעים העולמית כבר מבוצעת חודשים ספורים לאחר ההכרזה. פעילויות IB איטיות באירופה. תנאי השוק המאתגרים פוגעים בעסקי מכירות ומסחר. עסקים מממנים מצליחים. התמקדות מחדש במניות וב פריים וכן בהתפתחות במימון וייעוץ.

יחידת המסחר הקניינית Descartes Trading נמצאת במנוסה. סחורות ללא מרשם (OTC) נסגרות. מימון הנכסים טוב, בעיקר במטוסים ורכוש. מימון פרויקט אנרגיה טוב גם, כמו גם כריית ומתכות. בנקאות עסקאות עולה ב- 19%.

UBS (-4%, -11%): ביצועי IB חזקים אך לחצי ההכנסות יימשכו. הסתכלות כיצד לפתח את המודל, למנף טכנולוגיה ולהתמקד בהזדמנויות הצמיחה הגבוהות ביותר. כמו כן שיפור שיתוף הפעולה בין ניהול העושר ל- IB. ההוצאות הטכנולוגיות עלו בעלויות של 3% בהשוואה לשנה בעוד שההכנסות ירדו ב- 4%.

---

מה שאמרו על ... FICC
(נתוני שינוי אחוז הם 2Q19 לעומת 2Q18, ואז 12 חודשים אחרונים לעומת 12 חודשים קודמים)

BAML (-8%, -8%): סביבה חלשה יותר ופעילות לקוח נמוכה יותר ברוב המוצרים. בונוסים נמוכים יותר הורידו את ההוצאות בשיעור של 2%. ההכנסות משוקללות לקראת אשראי. לא היו ימים עם הפסדי סחר. הנכסים הממוצעים בשווקים העולמיים עלו בשיעור של 1% לעומת עלייה במלאי ה- FICC בציפייה לביקוש לקוחות גבוה יותר.

ברקליס (+% 25, +% 8): ביצועים טובים יותר: עלייה של 2% אם אינך שולל רווח מ- Tradeweb. ביצועים חזקים באשראי וצמיחה טובה במוצרים מאוגדים. הרווח של ה- Tradeweb העלה את הכנסות השווקים הכוללות בעלייה של 7% לעומת ירידה של 5%.

BNP Paribas (+% 9, +% 3): ההכנסות עלו ב- 11.7% אם תפסיק את ההשפעה של פלטפורמת שוקי ההון החדשה, שמעבירה הכנסות של 22 מיליון יורו ליחידה הבנקאית העסקית. צמיחה טובה בשטרות מט"ח, אשראי ונושאים ראשוניים (חלק מ- DCM יושב ב- FICC ב- BNPP).

הסביבה המאתגרת בעסקי התעריפים, במיוחד באירופה. הביצועים הונעו על ידי הפיכת העסק לאחת מתועשות מאוד או מאוד הותאמו.

סיטי (+% 8, שטוח): רווח של Tradeweb בסך 350 מיליון דולר. ללא הרווח, ההכנסה הקבועה ירדה בשיעור של 4% מה שמשקף סביבה מאתגרת, במיוחד בשיעורים. תנודתיות סביב תנועות שערים שיחקה עם בסיס הלקוחות של המשקיעים של סיטי. הפעילות התאגידית הייתה יציבה, בעיקר בשערים ובמטבעות, והיה קשר הדוק לעסקי שירותי העסקאות של המשרד. אולם פעילות הלקוחות של המשקיעים נחלשה.

קרדיט סוויס (+% 7, -7%): הצליחו לעלות על פני עמיתים במוצרים מאוגדים וראו עלייה באשראי העולמי. באסיה ההכנסות היו נמוכות יותר בשוק המתעוררים (EM) ושיעור המוצרים בפחות פעילות לקוחות, אך הכנסות האשראי והמוצרים המובנים עלו.

באופן גלובלי נרשמה עלייה במוצרים מאוגדים, מונעים על ידי הזיכיון למימון הנכסים של החברה ופעילות מסחר גבוהה יותר של סוכנויות. האשראי עלה בפעילות טובה יותר של לקוחות, אך המסחר במימון הממונף נחלש. הכנסות האשראי והמימון המובנות על ידי EM ירדו ב- EMEA, לאחר 2Q18 טוב, אך הכנסות המימון והמסחר היו גבוהות יותר באמריקה הלטינית.

דויטשה בנק (-4%, -15%): ירידה של 11% אם מתואמת להתאמת הערכה חד פעמית של 101 מיליון אירו. ביצועים עמידים באשראי, אך מתקזזים מההשפעה של תנודתיות נמוכה יותר על מדד המט"ח. השערים הציגו ביצועים איתנים כשהם מותאמים לשינוי גודל העסק.

עד לשנייה מהשמינית בסקר ה- Euromoney FX. הביצועים הסולידיים הבסיסיים ב- FX לא צפויים להשתנות ב- 2H19. ההשפעה של מרווחי אשראי על גידור הקשורים לנכס משוקלל בסיכון (RWA) פוגעת בהכנסות, אך זיכיונות הליבה טובים. הכנסות האשראי עלו, בעיקר ב- CRE וב- ABS.

גולדמן זאקס (-13%, -12%): הכנסות "משמעותיות" נמוכות במוצרי מטבע בריבית ומטבעות ופחות באשראי, אך גבוה יותר בסחורות ומשכנתאות. הכנסות ה- EM יורדות גם הן מהיבטי המכס והמסחר, מה שמניע יותר מאשר נתונים כלכליים. אי הוודאות לגבי כיוון שער הפדרל רזרב הכבידה גם על השווקים, אם כי זה התחיל להתברר בסוף הרבעון.

תנודתיות משתמעת ומימשה בזוגות מטבעות גדולים הייתה בשפל היסטורי, ולכן הייתה שם פעילות נמוכה עם לקוחות. הסחורות היו חזקות, כולל נפט, גז וכוח. הכנסות המשכנתא עלו. מלאי האשראי נחלש בגלל זהירות המשקיעים. הייתה פעילות לקוחות מובילים נמוכים יותר. התמקדות רבה בזרימות עבודה אוטומטיות ושירות לקוחות באופן אלקטרוני. כמו כן, דגש על הרחבה לתאגידים.

גולדמן משוקלל הרבה יותר כמתווך בשוק בהשוואה לחלק מהעמיתים, כאשר 90% מההכנסות של ה- FICC שם, ולכן הוא רגיש יותר לפעילות נמוכה של לקוחות. עם זאת, היא פועלת ליצירת עסק FX שבוי יותר באמצעות הצטברות חברות עם חברות וכן באמצעות מאמציו בעסקות בנקאות וניהול מזומנים.

HSBC (-14%, -6%)הכנסות כתוצאה מתנודתיות נמוכה ודחיסת התפשטות, אך קוזזות בחלקן בזרימה גבוהה יותר בעסקי השיעורים.

JPMorgan (+% 7, -10%): הועלתה על ידי רווח מהנפקה של Tradeweb: בלעדיו השווקים ירדו ב- 6% ו- FICC ירדה ב- 3%. חלש ב- EMEA בכל המוצרים, אולם נרשמה עלייה בפעילות הלקוחות בשערים בצפון אמריקה ובסחר במשכנתאות בסוכנויות ככל שסביבת השער השתנתה.

מורגן סטנלי (-18%, -12%): ירידה בשיעורים ועסקאות מובנות מאופקות. קוזז בחלקו על ידי עלייה באשראי בפעילות חזקה של לקוחות. התוצאות היו בסוף הציפיות התחתונות. תנועות שערים פוגעות בעסקי השערים ושטף הדולר בתנופה נמוכה. האשראי היה חזק בסטנדרטים היסטוריים בגב מוצרים מאוגדים.

Société Générale (-10%, -14%): ירידה בסביבה נמוכה באירופה ותנודתיות נמוכה במטבעות, אך ביצועים באשראי ו EMS סייעו להקל על כך.

UBS (-22%, +% 4): הסתיו היה 7% אם אתה מחריג הכנסות בסך 100 מיליון דולר ב- 2Q18 שהיה קשור להכרה ברווחים שנדחו קודם לכן מהיום הראשון, אשר הוכרו לאחר מכן בגלל יכולת התצפית המשופרת ושונו הערכות שווי בעקומת המימון המשמשת לערך הערות צמודות ריבית של UBS.

הרבעון הזה כולל רווח של 38 מיליון דולר הקשורים לטרדווב. האשראי והשיעורים היו טובים, אך היו מדדי זר.

---

מה שאמרו על ... מניות
(נתוני שינוי אחוז הם 2Q19 לעומת 2Q18, ואז 12 חודשים אחרונים לעומת 12 חודשים קודמים)

BAML (-13%, -7%): ביצועים בעיקר בירידות נגזרות חלשות של EMEA לעומת תקופה חזקה של שנה קודמת.

ברקליס (-14%, -4%): מאתגר לעומת רבעון חזק בשנה שעברה, שהיה שיא.

BNP Paribas (-14%, -27%): מטה לעומת ירידה חזקה ב- 2Q18 וגם בגלל ירידה בשירותי הפריים, אך נגזרי המניות מראים רמת פעילות טובה של הלקוחות. התמודד עם דויטשה בנק על מניות פריים ואלקטרוניות המתקדמות מהר מהצפוי, חתימה יכולה להיות בספטמבר.

סיטי (-9%, -7%): צמצמו את פעילות הלקוחות במזומנים ושירותי פריים, בענייני סחר בקרב לקוחות המשקיעים, אך הייתה פעילות חזקה של לקוחות עסקיים בנגזרים. ההתקשרות נשארת טובה והבנק אומר שהוא ממשיך לצבור נתח.

קרדיט סוויס (שטוח, -5%): גבוה יותר במזומנים ושירותי פריים, במיוחד בנגזרים רשומים, אך הפעילות ללקוחות עסקיים נמוכה יותר בנגזרים. הכנסות השירותים העיקריים באסיה ירדו. המניות במזומנים התחזקו במסחר טוב יותר ביבשת אמריקה, למרות שהן היו נמוכות ב- EMEA.

דויטשה בנק (-32%, -18%): נפילה בחלקה כתוצאה מעיצוב מחדש אסטרטגי שהוכרז ב- 2Q18, ואז זרימת לקוחות נמוכה יותר ב- 2Q19 עקב השוק שצפה את צמצום הזיכיון. הפחתות גדולות במזומן ושירותי פריים, המשקפות את אי הוודאות בשוק סביב האסטרטגיה של דויטשה.

גולדמן זאקס (+% 6, -1%): הרבעון השני הטוב ביותר במניות בארבע שנים, גבוה יותר במזומן ונגזרות. המשך השקעה במגע נמוך ובשירות לקוחות שיטתיים. התוצאות משקפות איחוד מתמשך של נתח השוק. עמלות ושכר טרחה הועלו, סייעו על ידי EMEA ועל ידי ביצוע מגע נמוך.

HSBC (-18%, -15%): הכנסות כתוצאה מתנודתיות נמוכה ודחיסה מתפשטת.

JPMorgan (-12%, -2%): נמוך בנגזרים וגם מול רבעון חזק בשנה הקודמת. שירותי המזומנים וה פריים יציבים, ויתרות הלקוחות בפריים הגיעו לשיא.

מורגן סטנלי (-14%, -8%): הכנסות נמוכות יותר במימון שיקפו יתרות לקוחות נמוכות יותר ופיזור ממושך נמוך יותר, אך החברה צופה להישאר מספר 1. הפעילות הגיעה לשיא באמצע הרבעון ושככה מאוחר יותר.

הכנסות התיווך העיקריות ויתרות הלקוחות עלו בהשוואה לרבעון הראשון של השנה, אך עד היום גודל הארנק הכולל יורד. אמנם יתרות הברוקרים העיקריות עולות, אך אין הרבה הרשעה: כששווקים עולים, היתרות עולות, אך המינוף לא עולה.

מבחינה היסטורית בסביבה מסוג זה ניתן היה לראות הרבה מיקום מחדש של תיקים והגדלת המינוף, אך זה לא נראה ברבעון הזה.

Société Générale (-7%, -3%): גמיש אך למטה על רקע נפחים נמוכים בזרימה.

UBS (-9%, -9%): מניות מזומנים יורדות בפעילות נמוכה יותר ונגזרים למטה לעומת 2Q18 חזק. מימון הכנסות בהכנסות ממימון פריים ומניות נמוכות, ביתרות ופעילות נמוכות יותר. ביצוע בקנה אחד עם עמיתים בארה"ב.

עדיין מרגיש את ההשפעה של הפירעון על ידי לקוחות קרנות הגידור בסוף 2018, אך ביצועים טובים במסחר במזומנים אלקטרוניים, שם UBS חושבת שהיא צברה נתח.

---

מה שאמרו על ... ECM
(נתוני שינוי אחוז הם 2Q19 לעומת 2Q18, ואז 12 חודשים אחרונים לעומת 12 חודשים קודמים)

BAML (+% 36, +% 21): השינוי הטוב ביותר משנה לשנה בקרב קבוצת השווים.

סיטי (-6%, -17%): ביצועים חזקים יותר בסוף הרבעון.

קרדיט סוויס (-8%, -27%): הצליח ביצועים טובים יותר מהרחוב משנה לשנה, והיה טוב בהנפקות. הכנסות החיתום של הון מופחתות בחטיבת השווקים, במיוחד ב- EMEA. הכנסות גבוהות יותר מ- ECM בשוקי ההשקעות ובשוק ההון (IBCM) בגין הנפקות גבוהות יותר, במיוחד בתחום הטכנולוגי, אך נפח נמוך יותר בהנפקות ההנפקות והנפקות הזכויות.

דויטשה בנק (-31%, -5%)היקף העסקה מופחת בשוקי הליבה באירופה.

גולדמן זאקס (-1%, -5%): צבר ההזמנות נפל לאחר שהושלמו עסקאות ב- 2Q.

JPMorgan (-11%, -2%): הכנסות מה היה מניית חיתום שיא של 10 בשנה שעברה, אך איסוף גדול לעומת 1Q לאחר כיבוי ה- SEC ועזר בכוח בתחום הטכנולוגיה והבריאות. צפו שהוא יתכווץ מעט במחצית השנייה.

מורגן סטנלי (+% 1, שטוח): חוזק בהנפקות ועוקבים. מנפיקים המוכיחים אופורטוניסטים ומשווקים פוריים. השוק האמריקאי נרמל לאחר כיבוי.

UBS (+% 23, -37%): הכנסות גבוהות יותר משנה לשנה למרות ירידה של% 5 במאגר העמלות. פְּרָטִי גם הכנסות העסקה גדלות. העסקים התרכזו יותר בעסקי הלקוחות המוסדיים ולא בניהול העושר ברבעון, ולכן פחות מתאם עם תזרים חלש יותר של עושר.

---

מה שאמרו על ... DCM
(נתוני שינוי אחוז הם 2Q19 לעומת 2Q18, ואז 12 חודשים אחרונים לעומת 12 חודשים קודמים)

ברקליס (n / a): מאגר עמלות מופחת עזר להוריד את סך העמלות הבנקאיות מעט מהשנה שעברה.

BNP Paribas (n / a): ביצועים חזקים, נשארה במקום הדירוג באג"ח הנקובות באירו, אך כעת היא מדורגת במקום השמיני עבור כל האג"ח הבינלאומיות. חזק באג"ח בעלות תשואה גבוהה, המדורג במקום הראשון ב- EMEA.

סיטי (+% 2, -2%): ביצועים חזקים ב- DCM סייעו לקיזוז רבעון חלש יותר בייעוץ.

קרדיט סוויס (-18%, -20%): ההכנסות בחטיבת השווקים יציבות בציון השקעה גבוה יותר שקיזזו מימון ממונף נמוך יותר, אך הכנסות DCM נמוכות בסך הכל ביחידת IBCM על מימון ממונף נמוך יותר והכנסות מימון נגזרים נמוכות.

דויטשה בנק (-24%, -22%)צנרת המימון הממונפת למעלה. הכנסות הרבעון בירידה, בעיקר בהלוואות ממונפות ובהשוואה לתקופה חזקה אשתקד.

גולדמן זאקס (-20%, -23%): צבר גבוה יותר. ההכנסות ירדו משמעותית הן בציון ההשקעה והן במימון הממונף, שם היו כמה תרומות גדולות בשנה שעברה שלא חזרו על השנה. ביצועים תואמים את מגמות הענף. היקפי הלוואות נמוכים יותר ונמנע ממימון קשור לרכישה, במיוחד עם נותני חסות פיננסיים, אך כעת דורג במקום השני בתשואה גבוהה.

JPMorgan (-13%, -7%): ככל הנראה פחות הזדמנויות מימון לרכישה ולחכרת קדימה, אם כי דיאלוג הלקוחות נותר טוב. מימון ממונף סייע לביצועים ברבעון. אפשרויות הנפקה חדשות טובות בהתחשב בסביבת התעריף.

מורגן סטנלי (-22%, -15%): רמות נמוכות יותר של פעילות מימון ממונפת, שהיא שולית גבוהה יותר, אם כי איסוף בשבועות האחרונים. השקעה ציון קצת נמוך יותר.

UBS (שטוח, -20%): ציון השקעה ויציב מימון ממונף. עלות עמלת עלייה של 2% בדרגת השקעה ומטה 42% במינוף.

---

מה שאמרו על ... מייעץ
(נתוני שינוי אחוז הם 2Q19 לעומת 2Q18, ואז 12 חודשים אחרונים לעומת 12 חודשים קודמים)

ברקליס (n / a): ביצועים חזקים עזרו לקזז חלק מהירידה שנגרמה בגלל מאגר העמלות הנמוך של DCM.

סיטי (-36%, +% 18): רבעון חזק בשנה שעברה פגע בביצועים היחסיים של השנה, אך כוח DCM עזר לקזז את זה. עדיף בסוף הרבעון והחוזק בארה"ב עוזר לתפיסה.

קרדיט סוויס (-34%, -5%): למטה לעומת הרחוב על הכנסות נמוכות יותר מעסקאות שהושלמו ביבשת אמריקה ו- EMEA. כמו כן, רבעון חזק בשנה הקודמת.

דויטשה בנק (-41%, -7%): ירידה מתקופה חזקה בשנה הקודמת.

גולדמן זאקס (-3%, +% 23): ירידה בשיעור התעשייה וההשלמה של התעשייה. דיאלוג שהתחולל סביב תחום הפיננסים, שהיה שקט בשנים האחרונות.

JPMorgan (-16%, +% 6): חלקה של גרנד הודיע ​​והודיע ​​גם על עסקאות רבות יותר מכל חברת אחרת. Outlook עדיין בריא וחברות מחפשות "הזדמנויות סינרגטיות לצמיחה", אך יותר בצפון אמריקה מאשר באירופה.

מורגן סטנלי (-18%, -5%): היקפי השוק נמוכים יותר כך שההכנסות ירדו. מבצעים שהוכרזו הועלו בהמשך הרבעון. ההכנסות עלו לעומת ה- 1Q למרות הירידה בהיקפים שהושלמו בענף. פעילות רבה בתחום הטכנולוגיה והבריאות. סין ואסיה בדרך כלל איטיות יותר, אך צינור הבריאות.

UBS (+% 60, +% 7): חזק מאוד לעומת מאגר שכר טרחה עולמי נמוך ב -26%, והרבעון היה הכנסות הרבעון הגבוהות ביותר של UBS מ- A & A מאז 2012. נעזרו בחלקו בעסקאות שהיו צריכות להיסגר ברבעון הראשון והחליקו ל -1 Q. צבר נתח בכל האזורים ודורג במקום הראשון באסיה ופסיפיק.

הערה: האם ברצונך לסחור במט"ח באופן מקצועי? לסחור בעזרת שלנו רובוטים במט"ח שפותחה על ידי מתכנתים שלנו.
סקירות