מומחה לארגון מחדש וייעוץ של חובות, הוליהאן לוקי, משיק פרקטיקת ייעוץ לשוקי הון מניות באירופה (ECM) תחת וויליאם מרשל, בנקאי ECM שהצטרף מצוות ייעוץ המניות ברוטשילד ועבד בעבר בסינדיקט מניות ובבנקאות השקעות בבריטניה בבנק אוף אמריקה.
Houlihan Lokey, שהרחיבה את הזיכיון שלה בשוקי ההון הרבה מעבר לשורשי ייעוץ החוב בארה"ב שלה בשנים האחרונות באמצעות התרחבות אורגנית וסדרה של רכישות, מחפשת לסיים את היצע בנקאות ההשקעות האירופית שלה באמצעות הקמת עסקי הייעוץ החדשים של ECM.
|
וויליאם מרשל, |
עבור מרשל, חלק מהמשיכה של ההצטרפות לפירמה היה מעמדה כאחד מסיפורי הצמיחה הבודדים של בנקאות השקעות בסביבה הנוכחית.
הפעילות האירופית של Houlihan גדלה מ-80 בנקאים ב-2014 ליותר מ-260 כעת, עם 180 עובדים במימון תאגידי ויותר מ-40 המוקדשים לשוקי ההון. הפיתוח של עסקי המשרד באזור הוא חלק מהאסטרטגיה שהתווה עם הרשימה בניו יורק ב-2015.
באוקטובר 2019 היא רכשה את Fidentiis Capital, מומחית ספרדית לרכישות בינוניות. זו הייתה הרכישה החמישית שלה באירופה בתוך חמש שנים, ובעקבות הבוטיק לייעוץ לצרכנים תאגידיים מקווין ובנק ההשקעות היבשתי לאונרדו, שניהם ב-2015, כמו גם יועץ ניהול השקעות אלטרנטיבי BearTooth ומומחה ייעוץ התוכנה קוויל מונרו, שניהם ב-2018.
תחום הייעוץ של ECM הוא תחום שכבר מבוסס היטב באירופה.
חברות כמו לזר ורוטשילד הגיעו אליה מרקע מסורתי של ייעוץ פיננסי תאגידי. אחרים, כמו נומורה, ניסו להשתמש בו כדי לשמור על הנפקה שיורית תוך יציאה מעסק רחב יותר של מניות ו-ECM באירופה.
בקצה הפחות מסורתי של הספקטרום יושבות פעולות כמו STJ Advisors, חברת המומחים שהוקמה על ידי ג'ון סנט ג'ון הוותיק של ECM לפני יותר מעשר שנים.
'יתרונות ברורים'
מגזר הייעוץ של ECM שואף לספק ייעוץ עצמאי לחברות ולנותני חסות פרטיים המבצעים עסקאות הון. במשך שנים זה היה קוץ בעיניים של בנקי החיתום וההשמה הגדולים של ECM, שהתלוננו תכופות על כך שיועצים כאלה מסבכים עסקאות שלא לצורך.
עם זאת, יועצי ECM מומחים טוענים בדרך כלל שייעוץ עצמאי יכול לאפשר ללקוחות להשיג תמחור טוב יותר וביצועי שוק אפטר לטווח ארוך, כמו גם מיקום רחב יותר באמצעות התמקדות במיקוד למשקיעים שמנסה לחרוג מההתמקדות המצומצמת בחשבונות המובילים שכיום היא מאפיין פעולות מכירות רבות של בנקים גדולים.
הם גם טוענים שהפונקציה פועלת בצורה הטובה ביותר כאשר הספק אינו מסוכסך על ידי קשרי צד קנייה-לקוח.
מרשל טוען שלהוליהאן יש יתרונות ברורים בכל הנוגע לפריצה לעסק, במיוחד בזירת הביניים.
החברה היא כבר היועצת מספר XNUMX במיזוגים ורכישות ביניים בארה"ב והיא צומחת באירופה. יש לו שפע של קשרי חסות חזקים וטביעת הרגל של כיסוי מגזר מתרחב.
עסקאות צריכות לעבוד עבור השוק, אז מיקום שגוי לחלוטין של משהו או הבטחת הבטחות בלתי אפשריות הוא מסוכן
- וויליאם מרשל, הוליהאן לוקי
"ECM היה האזור שבו לא הייתה למשרד נוכחות ייעצת ייעודית", אומר מרשל. "ואנחנו נהנים מלהיות מייעצים בלבד, מה שמונע כל קונפליקטים שיכולים להתעורר בסביבת מכירות, מסחר והלוואות, או אפילו ניהול נכסים."
עם זאת, ההיקף של Houlihan נותן לו שפע של מידע צדדי למכירה שיספק את עצותיו ללקוחות.
"יש לנו את הטוהר של להיות ממוקדים רק בייעוץ, אבל יש לנו גם את הדברים שלקוח היה רוצה, כמו זרימת צד המכירה, שיתאימו לזה", מוסיף מרשל.
החשיבות של ייעוץ עצמאי צוינה גם על ידי גרג ניומן, ראש משותף עולמי של קבוצת שוקי ההון של הבנק.
"הצמיחה המהירה שראינו בפרקטיקה שלנו בשוק ההון באירופה מוכיחה שלקוחות מחפשים יותר ויותר ייעוץ חסר פניות לגבי פעילויות גיוס ההון שלהם", אמר בהצהרה.
מערכות יחסים
ההתמקדות של Houlihan בשוק הביניים מציעה גם הזדמנות. בעוד שלרוב ההנפקות האירופיות של יותר ממיליארד דולר צמוד אליהן כעת יועץ ECM, בנקאים אומרים שזה יורד לכשני שליש עבור עסקאות של 200 מיליון דולר ו-50% עבור עסקאות של 100 מיליון דולר.
גם קשרי הספונסרים שלה בפרייבט אקוויטי יהיו חשובים, כאשר העסק החדש נועד לעזור לו לייעץ בצורה יעילה יותר לגבי תהליכים דו-מסלוליים, שבהם לקוח עשוי לשקול מכירה פרטית לצד הנפקה.
אישורי הארגון מחדש שלה יהיו חשובים גם כאן: יש הרבה מועמדים ל-ECM שהיו מעורבים בארגון מחדש בשלב מסוים במחזור החיים שלהם.
"אנחנו נספק שירות עסקה מלא - תכנון בשלבים מוקדמים לגבי הנפקה של לקוח, ייעוץ לגבי בחירת סינדיקטים ותנאי תמחור, כמו גם ניהול העסקאות הכולל", אומר מרשל.
"עם הרקע של הסינדיקט שלי, ההתמקדות שלי תהיה גם במיקוד למשקיעים בדרך שיטתית כדי להשיג תוצאת הערכה מעולה".
זה פזמון נפוץ בקרב מומחי ייעוץ מניות, הטוענים כי בנקים מבטיחים לעתים קרובות יותר מדי הערכת שווי בעת פרסום שווי, ואז נופלים בביצוע הסופי, ומשאירים יותר מדי כסף על השולחן במטרה לספק את רצונם של לקוחות משקיעים לשוק אחר. .
מרשל טוען שההגדרה של הצלחה בהערכת שווי תלויה במטרת הלקוח.
"יש כמה לקוחות שרוצים שעסקה תיסחר מיד, אולי בגלל שהם מוכרים רק חלק קטן או שיש להם הרבה עובדים שמשתתפים", הוא אומר. "אבל בסך הכל, אני חושב שעסקאות צריכות לעבוד עבור השוק, אז מיקום שגוי לחלוטין של משהו או הבטחת הבטחות בלתי אפשריות זה מסוכן.
"זה עוסק במקסום ערך, אבל במקסום ערך בר קיימא. אתה רוצה להיות מסוגל להסתכל אחורה בעוד שישה או 12 חודשים ולהרגיש שמכרת בהערכה טובה, אבל היה גם אפסייד לשוק".
צוותי הייעוץ של ECM נוטים להיות קטנים - פחות מ-10 אנשים יהיו נורמליים - כך סביר להניח שמרשל לא יגייס באופן נרחב, אבל הוא יחפש להכניס לצידו קומץ עובדים.
מרשל יסתכל על עסקים ברחבי האזור: הוא עבד על עסקאות ב-12 בורסות בקריירה שלו, והשלים יותר מ-80 עסקאות בשווי של יותר מ-70 מיליארד דולר.
Signal2forex.com - הטוב ביותר רובוטים במט"ח אותות
