FCA למלווים: צפו בצעד שלכם

הרשות להתנהלות פיננסית (FCA) הכניסה את עצמה לאחד ממלכדיה התקופתיים באשר לאופן בו הבנקים מאבטחים עסקים מלקוחות עסקיים.

הפעם מוטרד ממתן מנדטים להון מאז שהמשבר המגיפה תפס, ובפרט אם יתכן שהם קשורים במפורש למתן נזילות.

הם חוששים מספיק כי כתב בסוף חודש אפריל מכתב "מנכ"ל יקר" שהודיע ​​לבנקים כי הוא בוחן את הנושא.

מפתה להניח שהתעשייה עשויה לראות בכך דוגמא נוספת לרגולטור שפשוט מתאר את אופן התנהלות העסק, בדומה ללעג שעבר התקבל דיווח ה- FCA לשנת 2016 על בנקאות סיטונאית ברבעים רבים - עם הגילויים חסרי הנשימה שאותם העדיפו לפעמים הבנקים. חלק מהלקוחות על פני לקוחות אחרים בהקצאות עסקאות או אפילו (התנשפות!) השתמשו בטבלאות ליגה באופן יצירתי כדי להציב עסקים.

במכתב האחרון שלה בהחלט יש ריח מזה.

לַחַץ

ה- FCA מודאג ככל הנראה מ"דיווחים "ששמעו כי" יתכן והבנקים השתמשו ביחסי ההלוואות שלהם כדי להפעיל לחץ על לקוחות עסקיים להבטיח תפקידים במנדט הון שהמנפיק לא ימנה אותם בדרך אחרת ".

זה נמשך: "בחלק מהמקרים, התפקידים האלה עשויים להיות 'בשמות בלבד', כאשר מעטים או לא מספקים שירותים נוספים בתמורה לחלק ממאגר העמלות."

קשרים מפורשים של הלוואות לשירותים אחרים נאסרו זה מכבר בארצות הברית, וההבנה הרווחת במקומות אחרים היא שאין לעשות זאת.

אך ניתן להעלות על הדעת בהחלט כי דיון בהלוואה ועסקת מניות כחלק מגישת מימון כוללת עם בנק שעשוי לעזור בשניהם, במיוחד במשבר.

ואם זה כן, לא נראה בלתי אפשרי כי חברה עשויה למנות משאיל לעסקת הון, אפילו כזו שלא השתמשה בה בעבר. זה פשוט הגיוני לראות יתרון בכך ששיחות הצטרפות בשלב זה.

אנו נבדוק זאת בהמשך, אך נרצה שכל אימון מסוג זה ייפסק מייד 

 - פיננסי התנהלות רשות

ניתן להניח כי הלהט של ה- FCA לקדם תחרות אינו מוגבל לשדולה לחברות קטנות יותר שעלולות למצוא את המודל העסקי שלהם מאתגר יותר כאשר לקוחותיהם העסקיים רוצים נואשות הלוואות ומוכנים להפיץ את עסק המניות שלהם - או לקחת אותו למקום אחר לחלוטין - אם הם חושבים שהם יגיעו לעסקה טובה יותר ככה.

וללחוש זאת בשקט, אפילו בנקים גדולים מורשים לפרוץ לתחומי עיסוק חדשים ולעבוד עם לקוחות חדשים.

לווים גם אינם טיפשים. הם מבינים שעל הבנקים לתמחר את מתן המאזן ללקוח בתמורה לתמורה הכוללת של אותו מאזן.

ה- FCA יקצץ את עבודתו בהערכת האם ניתן מנדט בגלל לחץ פסול מצד המלווה או מכיוון שחברה מבינה כלכלה בסיסית.

מקור: FCA

בדיקות פנימיות

אם יתברר שהלוואות הותנות במפורש במינויים לעסקים אחרים, ברור שלבנקים יהיה בבירור מקרה לענות וצריך לעשות זאת. במכתבו הודיעה ה- FCA לבנקים לבצע בדיקות פנימיות כדי לבדוק אם הם סטו לצד הלא נכון של הקו.

זה לא יהיה קל, וגם הרגולטור לא יהיה קל לסתור את כל המסקנות שעשויות להגיע אליו. בהיעדר שובל של מיילים ותמלולים מעשן לעשן, ה- FCA יתקשה להראות שמשהו לא קרה.

האם כל זה לפחות אומר שיש אולי איזור אפור בעייתי? בנקאי בכיר אחד במוסד בבריטניה אינו חושב כך כלל, במיוחד מכיוון שתאגידים חייבים לשקול את עמדתם הכוללת יותר מתמיד.

"יש הבדל ברור בין לומר שאני אתן לך הלוואה אבל רק אם תיתן לנו להוביל את עסקת המניות שלך, ומצד שני לאמירה שאם אתה רוצה לגייס הון עצמי אתה תצטרך נזילות מהבנקים כדי להצליח. והרגולטור מקבל את זה. "

ה- FCA לא שם שמות על מוסדות כלשהם ולא הציג כל עדות לפשעים כלשהם של בנק מסוים. אולם ברור שה- FCA חש כי ההתחייבות לכל השוק תקינה.

"נבדוק זאת בהמשך, אך נרצה שכל אימון מסוג זה ייפסק מייד", נכתב.

הצלחה ב- ECM

האם עדיין ניתן לראות דבר נוסף מזה. עם זאת, אולם אין ספק כי חברות מסוימות רשמו את ההצלחות הבולטות בשווקי ההון בבריטניה (ECM) מאז 1 במרץ.

ואף על פי שאף אחד מהם לא יושב במה שאפשר לכנות סוגר הבליטה המסורתי של ECM, הם הקימו עסקים של ECM ופעולות גדולות בבריטניה. אף אחד לא נראה מוזר במיוחד בגלל שילובו בעסקת ECM.

מבין ארבע גיוסי ההון שבהם ברקליס היה רומן ספרים, שלוש מיועדות לחברות שלפני כן לא הובילה עסקות ECM בעבר. זה סיפור דומה ב- HSBC, שם חמש העסקאות שלו כוללות ארבע מנדטים לראשונה של ECM. וב- BNP Paribas, שמנסה כבר כמה שנים במודע לבנות את הזיכיון הבריטי שלה על פני מוצרים נוספים, כל ארבע הגדלות ההון שלה מיועדות ללקוחות ECM חדשים.

זהו גודל מדגם קטן יחסית, אך לתקופה שחלפה מאז 1 במרץ, ברקליס מדורגת במקום החמישי עבור כל ECM בבריטניה, אותה מעמד בו מילאה כל השנה 2019. אבל HSBC מדורגת במקום הרביעי, לעומת ה -13 בשנת 2019, בעוד BNP Paribas קפצה ל שמינית מה -14.

זה אולי פחות מלהיב ממה שאולי תאורטיקני הקונספירציה עשויים לחבב, אבל המסקנה הפרוזאית להסיק מנצחונות המנדט עשויה פשוט להיות שמשברים מציגים הזדמנויות מצוינות לבנקים להטביע חותם עם לקוח חדש.

מעניין יותר יהיה האם הם יכולים להיאחז בהם כשהאבק ייקם.