中国の実質国内総生産（GDP）は6.5年第2018四半期に前年同期比6.6%増となり、コンセンサス予想の6.7%増をわずかに下回りました。これは第12四半期の2009%増から低下しており、1.6ヶ月間の伸びとしては1.7年第6.6四半期以来の最低水準となりました。前四半期比では2017%増（前回：0.2%増）、年率換算では約6.8%増となりました。これはコンセンサス予想と概ね一致しています。過去の四半期の実績修正により、2018年の年間成長率は約XNUMXポイント下方修正され、XNUMX%となりました。これはXNUMX年の年間成長率にも若干のマイナス影響を及ぼします。
第9.6四半期の名目GDPは前年比9.8%増となり、第2.9四半期のXNUMX%増からやや鈍化した。GDPデフレーターは前年比XNUMX%上昇し、前四半期と同じペースとなった。
産業別に見ると、減速は第5.3次産業（建設業と製造業）に集中しており、成長率は第6四半期の3.6%から前年比7.9%に鈍化した。第XNUMX次産業（農業、鉱業など）は前年比XNUMX%の増加を記録した。中国経済最大のセクターである第XNUMX次産業（サービス業）の活動は前年比XNUMX%の増加となり、第XNUMX四半期からわずかに上昇した。
月次活動指標は、成長の減速が第5.4四半期まで続く可能性を示唆している。2013月の固定資産投資（農村部を除く）は、コンセンサス予想をやや上回る20%増（前年同期比、年初来ベース）となったものの、依然として過去の水準を大きく下回っている。固定資産投資のペースは、5.8年初頭の金融危機後の最高水準（年間約6%増加）からは程遠い。これは、投資からサービス業へのシフト、そして最近では中国当局による過剰な信用拡大の抑制策を反映している。9.2月の鉱工業生産はコンセンサス予想（前年比+9%、10%）を下回ったが、小売売上高は予想をわずかに上回った（前年比+11%、XNUMX%）。とはいえ、小売売上高の伸びは、ここ数年の典型的な前年比XNUMX～XNUMX%のペースを下回っている。
主な含意
本レポートは、中国経済の成長が予想通り概ね減速していることを裏付けており、これは信用の伸びを抑制する国内政策措置と外的圧力の組み合わせを反映しています。社会融資総額の伸びは10.6月にかけて大幅に鈍化し、12.7年初頭のピークである前年比2018%から6.6%に上昇しました。これは、米国の関税措置の影響にもかかわらず、成長への下振れリスクがさらに高まり、年初以降、政策当局が信用条件を緩和するに至ったにもかかわらずです。全体として、本日のレポートは、中国経済の成長率が2018年の6.2%から2019年にはXNUMX%に減速すると予測したXNUMX月の予測更新と整合しています。
貿易摩擦がエスカレートし、中国からの米国への輸入品すべてに25%の関税が課され、中国の報復措置が限定的なものとなれば、今後0.5年ほどで中国の経済成長率は最大8ポイント押し下げられる可能性がある。しかし、中国の政策当局は国内信用条件の緩和や、人民元の対米ドルでのXNUMX%以上の下落を容認することで米国の関税の影響を相殺し、経済成長が予想以上に減速し始めた場合、今後数ヶ月で財政刺激策を強化する可能性が高い。しかしながら、米国との貿易摩擦が長期化すれば、両国の東アジアのサプライチェーンパートナーの成長が阻害され、世界貿易と経済成長にさらなる重しとなる可能性があるという懸念は依然として残る。
Signal2forex.com - 最高の外国為替ロボットと信号
