prezes Metro Bank Vernon Hill
Odwrót kapitału, drastycznie obniżone cele w zakresie rentowności, pytania dotyczące transakcji z podmiotami powiązanymi: nie tak powinien być zarządzany bank z najsilniejszą wyceną w Europie.
Brytyjski konkurent Metro Bank musiał jednak zwrócić się do swoich akcjonariuszy o kolejne 300 milionów funtów w kapitale zakładowym w ramach jednodniowej emisji – mimo że nalegał, aby nie stało się to na początku tego roku, kiedy obawy analityków dotyczące możliwego niedoboru kapitału spowodowały wyprzedaż akcji wyłączony.
Cele Metro są obecnie „pośmiewiskiem” – stwierdzono w badaniu Goodbody, które obniżyło swój docelowy wskaźnik ROE na 2020 r. do 11.5% z 14% po wezwaniu do kapitału.
Jest to wstyd dla prezesa Metro Bank, Vernona Hilla, który przez długi czas wykorzystywał swoją reputację założyciela Commerce Bancorp w USA. W dużej mierze dzięki temu przykładowi wycena Metro jest prawie trzykrotna w stosunku do konsensusu wartości księgowej z 2018 r. – chociaż mocna baza akcjonariuszy oznacza, że jej akcje są stosunkowo mało płynne.
Podobnie jak Metro Bank, który Hill uruchomił w 2010 r., handel rósł szybko w wyniku rozbudowy oddziałów w latach 1990. i na początku XXI w. przed sprzedażą kanadyjskiemu TD Bank w 2000 r. Jednak według Berenberga amerykański bank odnotował znacznie wyższą akumulację kapitału i zwroty w tym okresie. .
Zamiast organizować wielokrotne wezwania do kapitału, wypłacał także dywidendy.
Obawy
Nie pomaga fakt, że niedawny zwrot Metro nastąpił po tym, jak doradca ds. pełnomocników Glass Lewis wyraził obawy dotyczące dalszego wykorzystywania przez spółkę InterArch, będącego własnością żony Hilla, Shirley, do projektowania oddziału przed kwietniowym dorocznym zgromadzeniem akcjonariuszy.
Obawy te są tym bardziej dotkliwe, że Hill zrezygnował z funkcji prezesa Commerce w 2007 r., po tym jak amerykańskie organy regulacyjne zbadały podobne relacje między tym bankiem a InterArch.
Podobnie jak w Commerce, strategia Metro bez wątpienia zawiera kilka sprytnych elementów: długie godziny otwarcia, natychmiastowy druk kart debetowych lub po prostu luźną atmosferę. Bank przed pierwszą ofertą publiczną w 2016 roku przyciągnął znanych inwestorów, takich jak Wellington Management. Zakończenie niedawnego podwyższenia kapitału przynajmniej eliminuje wszelki nawis akcji.
Jednak miski dla psów na gałęziach mogą nie wystarczyć Hillowi do powtórzenia swojego wcześniejszego sukcesu. Jego podejście do gromadzenia depozytów w oddziałach wydawało się bardziej problematyczne, ponieważ 10 lat po krachu utrzymywały się niskie stopy procentowe. Inaczej mówiąc, różnica między nieoprocentowanymi depozytami a bonami skarbowymi o zerowym ryzyku nie wzrosła wystarczająco szybko, aby pokryć koszty operacyjne.
Pytaniem jest także, czy szybki wzrost kredytów Metro w ostatnim czasie – na koniec czerwca wynoszący 55% rok do roku, choć baza depozytowa pozostaje zdecydowanie większa niż portfel kredytów – nie okaże się później kosztem jakości aktywów.
Ile interesów zyskuje na przykład od pożyczkobiorców, których unikały wszystkie inne banki, takich jak MŚP, które balansują na krawędzi z powodu politycznego bagna w Wielkiej Brytanii?
Zachowaj spokój i kontynuuj, Metro Bank zdaje się błagać swoich inwestorów.
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
