Jak wynika z analizy Bank of America Merrill Lynch, w przeszłości terminy podatkowe pomogły w zwiększeniu wzrostu cen jednej grupy akcji na początku ostatnich miesięcy roku.
Akcje, które w ciągu pierwszych 10 miesięcy danego roku spadają o co najmniej 10 procent, są kandydatami do tak zwanego „odzyskiwania strat podatkowych”. Fundusze wspólnego inwestowania mają ostateczny termin 31 października na sprzedaż lub „zbieranie” przecenionych akcji w celu zrównoważenia zysków z innych inwestycji i zmniejszenia zobowiązań podatkowych.
Według BofAML od 1986 r. akcje spełniające kryteria „odliczania strat podatkowych” wzrosły następnie średnio o 5.1 procent w ciągu trzech miesięcy po tym terminie. Wzrost jest wyższy niż średnia stopa zwrotu z indeksu S&P 500 wynosząca 3.7 procent w tym samym okresie, przy współczynniku trafień na poziomie 69 procent.
„W roku charakteryzującym się zmiennością i odwróceniami sytuacji kolejnym katalizatorem może być odliczenie strat podatkowych” – powiedziała Savita Subramanian, strateg kapitałowy BofAML w poniedziałkowej notatce dla klientów. „W ujęciu miesięcznym strategia ta zwykle zapewnia najwyższą medianę zysków w listopadzie i styczniu, być może korzystając z odbicia po upływie terminu 31 października na sprzedaż ze stratą podatkową w przypadku funduszy inwestycyjnych, a następnie odbicia po terminie 31 grudnia dla osób regularnie składających zeznania podatkowe .”
W latach 2000–2012 kandydaci na straty podatkowe, czyli „TLC”, jak je nazywa Subramanian, od listopada do stycznia każdego roku, z wyjątkiem 2007 r., osiągali lepsze wyniki niż rynek.
Choć strategia ta zapewnia średnio solidne zyski w ciągu trzech miesięcy, historycznie osiągnęła ona gorsze wyniki od S&P 500 tylko w „sezonowo mocnym” grudniu, który według Subramaniana ma miejsce wtedy, gdy inni inwestorzy realizują znaczną część swoich strat podatkowych.
Co prawda, strategia ta nie sprawdziła się od 2013 do 2015 roku, kiedy została „przyćmiona” czynnikami makroekonomicznymi na koniec roku, takimi jak zamknięcie rządu, koniec wsparcia cenowego OPEC i polityka banku centralnego. Akcje TLC osiągały lepsze wyniki od końca 2016 r. do 2017 r.
BofAML sprawdził indeks S&P 500 pod kątem akcji, których ceny od początku roku spadły o ponad 10 procent na dzień 31 października, i sporządził listę akcji z oceną „kupuj”. Pojawiają się nazwy ze wszystkich 11 sektorów, ale najczęściej pojawiały się sektory finansowy i konsumencki. Subramanian wśród „kupujących” wymienił AT&T, BlackRock, 3M, Facebook, Wells Fargo i Goldman Sachs.
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
