BOE Preview: Patrząc przez silny pierwszy kwartał, z naciskiem na łagodniejszą inflację i przedłużającą się niepewność Brexit

Wiadomości z banków centralnych

Pewne pozytywne noty są widoczne w pierwszym kwartale, zarówno w kraju, jak i na świecie. Nie są one jednak wystarczające i nie są wystarczająco silne, aby zmienić stanowisko BOE w maju, pierwsze spotkanie w sprawie polityki pieniężnej od czasu zaproponowania przedłużenia Brexitu do października 31. Bank centralny z pewnością pozostawi kurs bankowy na poziomie 0.75%, a program zakupu aktywów w funtu 435B. Oczekujemy, że decyzja będzie jednomyślna.

Silny wzrost PKB zniekształcony działaniami z przodu

Wzrost PKB dla 1Q19 zaskoczył pozytywnie. PKB wzrósł + 0.2% m / mw lutym, w porównaniu ze styczniowym + 0.5%, ale pokonał oczekiwanie 0.1%. Indeks usług wzrósł + 0.1% m / m, natomiast wskaźnik produkcji wzrósł + 0.6% m / m. Staczająca się trzymiesięczna stopa wzrostu (od grudnia do lutego) pozostała bez zmian na poziomie + 0.3%. Silniejsze niż oczekiwano dane za luty zwiększyły prawdopodobieństwo, że wzrost w pierwszym kwartale może przekroczyć prognozę BOE na poziomie + 0.3%. Należy jednak pamiętać, że liczba ta powinna zostać zwiększona przez producentów „zmieniających czas swoich działań”, tj. Zapasów, przed Brexitem. W związku z tym siła w pierwszym kwartale może zostać zrównoważona przez drugi i trzeci kwartał.

- Reklama -


Inflacja pozostaje w ramach celu 

Inflacja nadal oscyluje w przedziale docelowym BOE, dając bankowi centralnemu więcej miejsca na utrzymanie się na linii bocznej. Główny CPI utrzymał się na poziomie + 1.9% r / rw marcu. Jednak rynek przewidywał odbiór do + 2%. Główny CPI również utrzymał się na poziomie + 1.8%, również brakowało oczekiwań + 1.9%. Rynek pracy jest odporny. Liczba płac wzrosła + 179K w ciągu trzech miesięcy do lutego. Chociaż wycofał się z dodatku 222K w styczniu i nieco stracił prognozę rynkową + 180K, stopa bezrobocia pozostała na rekordowo niskim poziomie 3.9%. Tymczasem średni tygodniowy wzrost zysków był stabilny na poziomie + 3.5% r / r w tym okresie.

Rozszerzona niepewność Brexit

Na początku tego miesiąca Parlament Europejski zatwierdził, że Brexit zostanie przedłużony do października 31. Istnieje możliwość wcześniejszego opuszczenia przez Wielką Brytanię, jeśli parlament Wielkiej Brytanii zatwierdzi umowę o odstąpienie (umowa). Przegląd sytuacji odbędzie się w czerwcu, aby sprawdzić, czy Wielka Brytania właściwie odegrała swoją rolę w wyborach do Parlamentu Europejskiego. Pierwszym posiedzeniem RPP członkowie oceniliby wpływ zmian gospodarczych na perspektywy gospodarcze.

Kanclerz skarbu Philip Hammond zauważył w zeszły piątek, że jest optymistą, że porozumienie o wycofaniu zostanie ostatecznie osiągnięte w drodze rozmów między partiami. Ostrzegł jednak o negatywnym wpływie Brexitu. Jak sam zasugerował, nieuzasadniony Brexit „spowodowałby poważne krótkotrwałe zawirowania w naszej gospodarce i długotrwałe szkody, zmniejszając poziom wzrostu w Wielkiej Brytanii i obniżając poziom życia Brytyjczyków”. Naszym zdaniem, podczas gdy to rozwiązanie oferuje tymczasową ulgę dla rynku, ponieważ Wielka Brytania unika opuszczenia UE bez porozumienia w tym miesiącu, ryzyko nieuzasadnionego Brexitu wciąż nie jest wyeliminowane. W związku z tym przedłużenie Brexitu przedłuża niepewność. To jest coś, co BOE powinien wziąć pod uwagę.

Utrzymywanie tendencji do stopniowej podwyżki stóp procentowych

Jeśli chodzi o przyszłe wytyczne, spodziewamy się, że BOE powtórzy stanowisko, że stopa procentowa wzrośnie „w stopniowym tempie iw ograniczonym stopniu” w ciągu najbliższych kilku lat. i że każda decyzja „nie będzie automatyczna i może być w dowolnym kierunku”. Bank centralny z pewnością pozostawi kurs bankowy na poziomie 0.75%, a program zakupu aktywów w funtu 435B. Oczekujemy, że decyzja będzie jednomyślna, chociaż niektórzy jastrzębie, tacy jak Michael Saunders, mogą przedstawić kilka jastrzębich komentarzy na spotkaniu.

Przegląd Signal2forex