Rynek walutowy przeżywał w ostatnich latach znaczące okresy napięć, choć nie na taką skalę, jak decyzja Szwajcarskiego Banku Narodowego o porzuceniu kursu franka szwajcarskiego w 2015 roku.
Na przykład, podczas styczniowego ruchu jena, na rynku EBS Market w mniej niż minutę handlowano ponad 1 miliardem USD w USD/JPY.
Jednakże, podczas gdy Euromoney wcześniej donosił o ambiwalencji wobec wyłączników automatycznych jako mechanizmu zmniejszania ryzyka rynkowego, wydaje się, że opinia na temat tych „obroży” zaostrzyła się. Dzieje się tak pomimo ambicji zdobycia większego udziału w rynku walutowym wykazanym przez giełdy – środowisko handlowe, w którym wyłączniki automatyczne są dobrze ugruntowane.
|
Curtis Pfeiffer, |
„Jednolite stosowanie systemowych wyłączników automatycznych na całym rynku walutowym jest dużym wyzwaniem” — mówi Curtis Pfeiffer, dyrektor ds. biznesowych w Pragma Securities. „Zamiast tego każdy system i dostawca płynności musi stworzyć własny wyłącznik automatyczny, co powoduje niespójności i dodatkową złożoność dla uczestników rynku”.
Wyłączniki były tradycyjnie używane przez giełdy, postrzegane jako wydajne rynki.
Arjun Jayaram, dyrektor generalny i założyciel Baton Systems, mówi: „Jednak sama obecność wyłączników automatycznych prawdopodobnie nie wystarczyłaby, aby skłonić uczestników rynku [animatorów rynku i inwestorów kierunkowych] do przejścia na handel oparty na giełdzie.
„Pomocne byłyby lepsze mandaty dotyczące raportowania w celu zapewnienia przejrzystości cen, zwłaszcza dla animatorów rynku”.
Chociaż teoretycznie możliwe jest wdrożenie wyłączników automatycznych na rynku pozagiełdowym (OTC), wymaga to uzgodnienia zasad działania przez wiele stron – potencjalnie w wielu krajach.
„Ponadto zmienność kursów walut była na najniższym poziomie w historii, a tylko krótkie okresy zmienności wynikały z niepłynnych rynków”, dodaje Jayaram.
Na spotowym rynku walutowym ostatecznym amortyzatorem jest dostępność widocznej płynności na rynkach pierwotnych, która pozwala wchłonąć dużą ilość transakcji w krótkim czasie.
|
Setha Johnsona, |
W okresach napięć rynkowych uczestnicy wracają do centralnego arkusza zleceń z limitem, aby uzyskać spójne ceny i płynność, według Setha Johnsona, dyrektora generalnego ds. inne rynki.
„Jest otwarty 24 godziny na dobę, pięć dni w tygodniu, a rynek pierwotny służy do zapewnienia centralnej ceny referencyjnej” – mówi.
„Gdyby wprowadzono wyłączniki automatyczne, uczestnicy nie przestaliby handlować, ale faktycznie ustalaliby ceny w ciemno, a to powoduje dalsze reperkusje, jeśli chodzi o handel i rozliczanie kontraktów na podstawie ceny spot”.
Z tego powodu Johnson uważa, że istnieje ograniczony apetyt na wdrażanie wyłączników automatycznych i skuteczne zamykanie jedynego miejsca, w którym uczestnicy mogą uzyskać cenę i handlować.
„Rynek spot FX jest wyjątkowy, ponieważ nikt nie jest wyznaczony jako animator rynku, a zatem nie jest zobowiązany do zapewniania płynności w dowolnym momencie” – dodaje.
„Z pewnością należy przeprowadzić debatę na temat tego, czy rynek potrzebuje animatora rynku, aby ustabilizować rynki, gdy cena osiągnie określony punkt w arkuszu zleceń, ale potrzebna byłaby do tego zachęta – i na tym etapie nie jest jasne, kto odniósłby korzyści, a kto zapłaciłby za płynność”.
Istnieje chęć wdrożenia spójnych standardów, które pozwoliłyby na płynne funkcjonowanie rynku bez wprowadzania niepotrzebnego ryzyka operacyjnego – dodaje Pfeiffer z Pragmy.
„Jednak FX to globalny rynek, który działa ponad granicami” – dodaje. „Brak jednego organu regulacyjnego lub zarządzającego sprawia, że prawdopodobieństwo osiągnięcia spójnej implementacji jest bardzo niskie”.
|
Arjun Jayaram, |
Pomimo wyzwań, Baton's Jayaram mówi, że domy handlowe, maklerzy i domy maklerskie nadal oceniają zalety wyłączników automatycznych jako sposobu na zwiększenie wydajności i zmniejszenie ryzyka.
Sugeruje również, że wyłączniki automatyczne mogą odgrywać rolę w ochronie algorytmów walutowych przed manipulacją ze strony cyberprzestępców, wraz z innymi narzędziami, takimi jak monitorowanie i raportowanie, ograniczanie ryzyka rozliczeniowego za pomocą rozliczeń na żądanie oraz efektywność płynności poprzez kompresję i netting.
David Murray, dyrektor ds. rozwoju biznesu w firmie Corvil, zgadza się, że wyłączniki automatyczne mogą zostać użyte do wstrzymania handlu w przypadku nieprawidłowej działalności handlowej wynikającej z cyberataku.
„Wyzwaniem – podobnie jak w przypadku wszystkich mechanizmów nadzoru – jest wykrywanie najbardziej zaawansowanych (i zaciemnionych) zagrożeń” – podsumowuje.
„Wyłączniki mogą być również destrukcyjne i mogą całkowicie wyeliminować firmę z rynku, więc należy wziąć pod uwagę ryzyko fałszywych alarmów”.
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
