Przez wiele lat po kryzysie finansowym coroczny letni raport Raiffeisen Bank International na temat krajobrazu bankowego w Europie Środkowo-Wschodniej był czytany dość ponuro.
Ponurość stopniowo słabła, w miarę jak restrukturyzacja i ożywienie gospodarcze przyniosły ulgę w bólach po 2009 roku. Jednak rozmach tegorocznego raportu nie ma sobie równych w ostatnich latach.
Analitycy RBI niemal oszołomieni z podekscytowania, kiedy katalogują niezwykłe wyniki banków w całym regionie w 2018 r. Większość wskaźników osiągnęła najwyższe wartości od wielu lat – lub najniższe wartości w przypadku wskaźników kredytów zagrożonych (NPL). Kilka z nich wróciło do poziomów sprzed upadku Lehmana.
Po raz pierwszy od 2008 r. żaden z 14 rynków objętych RBI nie odnotował łącznie strat. Całkowite zyski banków z Europy Środkowej i Południowo-Wschodniej osiągnęły blisko 14 miliardów euro, znacznie powyżej najwyższych poziomów z początku XXI wieku. Ogółem zwrot z kapitału własnego w regionie przekroczył 2000%.
Jak zauważa zespół RBI, częściowo odzwierciedla to fakt, że przedłużające się porządkowanie bilansów w całym sektorze wreszcie dobiega końca. Ogólny wskaźnik NPL w Europie Środkowo-Wschodniej spadł w zeszłym roku do 7.7%, najniższego poziomu od 2010 roku.
Wielki poruszacz
Czwarty rok z rzędu największy spadek odnotowano w Europie Południowo-Wschodniej, subregionie, który poniósł największy ciężar korekty po kryzysie finansowym. Jeszcze w grudniu 2014 r. kredyty zagrożone stanowiły tam 19.5% kredytów. Na początku tego roku odsetek ten spadł do 7%.
SEE odegrała także dużą rolę w wzroście akcji kredytowej, dopasowując się do ubiegłorocznej hossy na rynkach Europy Środkowej, gdzie liczba niespłaconych kredytów w walucie lokalnej wzrosła o około 7%. Pod względem zwrotu z kapitału własnego po raz pierwszy w historii wyprzedziła swoich konkurentów z Europy Środkowej, odnotowując regionalny rekord na poziomie 12.8%.
Europa Wschodnia również zaprezentowała się solidnie. Rosja, Ukraina i Białoruś odnotowały dwucyfrowy wzrost akcji kredytowej, podczas gdy zwrot z kapitału własnego w regionie wzrósł do 12.7%.
W obliczu tych wszystkich dobrych wiadomości akcentowanie negatywów wydaje się prostackie. Jednocześnie zbieżność szeregu niepokojących trendów sugeruje, że lepsze wyniki w zeszłym roku mogą oznaczać dobry wynik dla banków w Europie Środkowo-Wschodniej.
Pierwszym i najbardziej oczywistym z nich jest prognozowane pogorszenie niedawnego, silnego regionalnego wzrostu gospodarczego. W ubiegłym roku sześć z 14 krajów objętych raportem Raiffeisen odnotowało wzrost PKB o ponad 4%. W tym roku oczekuje się, że zrobią to tylko trzy – Polska, Węgry i Kosowo.
Prognozy na rok 2020 są jeszcze mniej optymistyczne – zaledwie pięć gospodarek ma wzrosnąć o 3% lub więcej. Nie oczekuje się, że żaden z nich osiągnie 4%.
Jeżeli to nie powstrzyma wzrostu akcji kredytowej, organy regulacyjne w regionie coraz częściej pokazują, że chętnie wkroczą. Dzieje się tak dlatego, że w większości regionu niedawny boom kredytowy był napędzany głównie przez handel detaliczny.
W zeszłym roku wzrost akcji kredytowej dla gospodarstw domowych był znacznie wyższy niż dla przedsiębiorstw na 10 z 14 rynków RBI. Jedynym godnym uwagi wyjątkiem były Węgry, gdzie zasób kredytów dla gospodarstw domowych wzrósł zaledwie o 6% w porównaniu z 15% w segmencie przedsiębiorstw, co jest skutkiem bolesnego delewarowania sektora detalicznego po kryzysie.
czerwone flagi
Nic dziwnego, że ta bonanza handlu detalicznego wywołała sygnały ostrzegawcze u lokalnych decydentów. W ciągu ostatnich 18 miesięcy w Czechach, na Słowacji, w Rumunii, Chorwacji, Serbii i Rosji wprowadzono środki mające na celu ograniczenie nadmiernego zadłużenia w postaci limitów relacji zadłużenia do dochodów oraz kredytów hipotecznych.
Jednocześnie organy regulacyjne w państwach członkowskich UE z regionu wykazują coraz większy entuzjazm dla antycyklicznego bufora kapitałowego Europejskiej Rady ds. Ryzyka Systemowego. Czechy i Słowacja podniosły swoje wskaźniki bufora odpowiednio w maju i czerwcu, natomiast Bułgaria wejdzie w życie w październiku.
Jeszcze bardziej niepokojące jest rozprzestrzenianie się podatków bankowych lub ich prawie odpowiedników w CESEE. Pierwotnie karna opłata nałożona na Rumunię, ogłoszona pod koniec grudnia, została złagodzona do łatwiejszego do opanowania poziomu, ale nadal będzie pomniejszała część zysków odzyskanych banków.
Tymczasem w Czechach dominujące w branży banki zagraniczne pozytywnie oceniają decyzję rządu Andreja Babisia o zażądaniu „dobrowolnych” wpłat na Narodowy Fundusz Rozwoju zamiast optowania za pełnym podatkiem bankowym.
Teoria jest taka, że jednorazowa opłata będzie mniej bolesna niż powtarzająca się opłata. Ale faktem jest, że została ustanowiona zasada, że zagraniczne banki nie mają prawa wyprowadzać całości swoich zysków z kraju – i stworzono precedens.
Ma to znaczenie, ponieważ w ciągu ostatniej dekady Czechy były największym i najbardziej stabilnym generatorem zysków banków w Europie Środkowo-Wschodniej. Od 2009 r. zwrot z kapitału własnego w sektorze nigdy nie spadł poniżej 16%. W zeszłym roku odsetek ten wyniósł 17.6%.
W niestabilnej erze najwięksi gracze w kraju polegali na swoich spółkach zależnych, jeśli chodzi o znaczną część zysków grupy. W pewnym momencie Komercni Banka wnosił ponad 25% dochodu netto SocGen. Ceska Sporitelna odpowiadała za 45% zysku Erste przed opodatkowaniem w Europie Środkowo-Wschodniej w ubiegłym roku.
Jeśli Czechy stracą swój blask, powrót wzrostu SEE będzie jedynie częściowym komfortem. Po pierwsze, rynki regionu są znacznie mniejsze. Analitycy RBI szacują, że zagregowany bilans bankowy w Europie Środkowej wynosi 900 mln euro, czyli ponad trzykrotnie więcej niż 270 mln euro w Europie Środkowej.
Co ważniejsze, jak obszernie wykazano w ciągu ostatniej dekady, Rumunia i Bałkany pozostają zdecydowanie na rynkach wschodzących pod względem zmienności. To samo oczywiście dotyczy także byłych państw radzieckich Europy Wschodniej.
Jeśli bankowość w Czechach stanie się mniej opłacalna; czy w całej Europie Środkowo-Wschodniej utrzyma się spowolnienie wzrostu PKB; jeśli regionalne organy regulacyjne przyjmą bardziej zdecydowane stanowisko w sprawie kredytów detalicznych; jeśli politycy nie będą w stanie oprzeć się powtarzającym się atakom na zyski banków; jeśli zmienność powróci na kluczowe rynki, takie jak Rosja i Rumunia…
Jeśli wszystkie lub którekolwiek z nich się spełnią, przyszłe raporty RBI dotyczące sektora bankowego mogą nie zapewniać tak dobrego nastroju podczas letniego czytania.
UWAGA: Czy chcesz handlować na rynku Forex profesjonalnie? handlować z pomocą naszej roboty forex opracowany przez naszych programistów.
Opinie Signal2forex
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
