Wzrost w USA może być najsłabszy od ponad dwóch lat, ale najnowsze dane mogą nie wpłynąć na kolejny ruch Fed

Oczekuje się, że gospodarka amerykańska będzie rosła w drugim kwartale w najwolniejszym tempie od ponad dwóch lat, ale dane będą miały niewielkie znaczenie dla Fed, który w przyszłym tygodniu zorganizuje posiedzenie w sprawie stóp procentowych.

Dane mogą dać jasny obraz dychotomii w gospodarce USA, gdzie dane dotyczące przemysłu i biznesu ucierpiały z powodu handlu i spadku globalnego wzrostu, podczas gdy amerykańscy konsumenci byli bardziej odporni.

Według ekonomistów ankietowanych w CNBC/Moody's Analytics Rapid Update, publikacja PKB za kwartał zakończony 30 czerwca ma zostać opublikowana w piątek o godzinie 8:30 czasu wschodniego i oczekuje się, że wyniesie 1.8%. Ekonomiści ankietowani przez Refinitiv również oczekują wzrostu na poziomie 1.8%, ale konsensus Dow Jones prognozuje 2%.

„Powinno wynosić poniżej 2%” – powiedział Joseph LaVorgna, główny ekonomista ds. obu Ameryk w Natixis. „Obudowa wygląda słabo. Zapasy wyglądają na słabe, nakłady inwestycyjne, nie sądzę, że będą mocne. … Powinno to zostać częściowo zrekompensowane solidnymi wydatkami konsumentów”.

LaVorgna stwierdziła, że ​​po średnim wzroście wynoszącym 3.1% w pierwszym kwartale wzrost utrzymuje się w zdrowym tempie powyżej 2%.

„Fed będzie dokonywał cięć niemal bez względu na wszystko, ponieważ wepchnął się w kąt” – stwierdziła LaVorgna.

Dane są traktowane jako ostatni duży element ekonomicznej układanki, jakim dysponuje Fed przed wtorkowym posiedzeniem.

Dane o PKB mogą być również jednymi z słabszych ostatnio raportów ekonomicznych, ponieważ są to dane za drugi kwartał, a niektóre z ostatnich danych za trzeci kwartał, w tym dane o zatrudnieniu i sprzedaży detalicznej, nadeszły lepiej niż oczekiwano.

„Rynek zareaguje, jeśli otrzymasz liczbę znacznie różniącą się od konsensusu. Obecnie jest to mniej ważne niż wcześniej, ponieważ Fed jest teraz w mniejszym stopniu zależny od danych” – powiedział Hans Mikklesen, strateg kredytowy Bank of America Merrill Lynch. „Myślę, że powinni w większym stopniu polegać na danych, ale są skazani na obniżki stóp… Myślę, że rynek dobrze rozumie, że Fed naprawdę patrzy na inflację. Obawiają się, że przegrywają bitwę o odwrócenie oczekiwań inflacyjnych.”

Ulubiona przez Fed miara inflacji, wskaźnik cen osobistych wydatków konsumpcyjnych, publikowany jest jako część raportu o PKB. W ubiegłym kwartale bazowy wskaźnik cen PCE wzrósł zaledwie o 1.2% kwartał do kwartału, znacznie poniżej celu inflacyjnego Fed na poziomie 2%.

Prezes Fed Jerome Powell powiedział, że Fed podejmie działania, jeśli zajdzie taka potrzeba, w oparciu o monitorowanie światowej słabości gospodarczej, wpływ wojen handlowych oraz słabe odczyty inflacji. Powell powiedział również, że Fed może podjąć odpowiednie działania, aby przedłużyć ekspansję gospodarczą USA.

Oczekiwania rynkowe zasadniczo skłaniają się ku obniżce stóp procentowych o 25 punktów bazowych, chyba że z jakiegoś powodu dane o PKB będą szokująco słabe. Jeśli tak się stanie, rynek mógłby wówczas forsować pomysł silniejszej obniżki o 50 punktów bazowych, która miałaby większą siłę, aby wstrząsnąć gospodarką.

Stratedzy stwierdzili, że fakt, że Europejski Bank Centralny nie złagodził swoich planów ani nie podał więcej szczegółów we wcześniejszy czwartek, rozczarował rynki, ale także utwierdził w przekonaniu, że Fed może nie musi być zbyt agresywny. Nadal oczekuje się, że EBC na wrześniowym posiedzeniu obniży stopy procentowe i omówi dalsze luzowanie ilościowe lub zakupy aktywów.

„Spójrz na szerszy obraz: wczorajszy wzrost na rynku [obligacji] i spadek stóp procentowych z powodu słabych niemieckich danych PMI. To rozbudziło oczekiwania, że ​​EBC zamierza dziś zrobić więcej” – powiedział Mikkelsen.

Strateg powiedział, że spready już się kurczą w oparciu o wcześniejsze sygnały z EBC, który na swoim ostatnim posiedzeniu zaczął skłaniać się w stronę łagodzenia.