Napięcia handlowe między USA a Chinami będą w dalszym ciągu dominować w obawach dotyczących przyszłej sytuacji gospodarczej. Oprócz oglądania nagłówków wiadomości…, z perspektywy danych należy skupić się na amerykańskim sektorze przemysłowym, który do tej pory poniósł największy ciężar podwyżek ceł Administracji Trumpa i już wygląda niepewnie. Związany z pogodą wzrost produkcji przedsiębiorstw w sektorze usług komunalnych wpłynie na wyniki lipcowych danych o produkcji przemysłowej w USA, które będą nagłówkami tygodnia. Szczegóły powinny być jednak bardziej miękkie, gdyż w lipcu godziny pracy w produkcji (przez pracowników niebędących kierownikami) nie wzrosną szósty miesiąc z rzędu. Ostatnia obietnica prezydenta Trumpa dotycząca nałożenia od 1 września większych ceł na import z Chin tylko jeszcze bardziej zwiększy niepewność co do przyszłości w sektorze.
Jednak pomimo wszystkich (uzasadnionych) obaw związanych z napięciami handlowymi i kiepskimi danymi dotyczącymi produkcji/nastrojów przemysłowych, łatwo zapomnieć, że szersze warunki makroekonomiczne nadal wyglądają całkiem solidnie. Stopa bezrobocia w USA utrzymuje się tuż powyżej najniższych poziomów od wielu dekad. Szerszy wskaźnik „U6”, obejmujący „ukryte” bezrobocie, takie jak zniechęceni pracownicy, osiągnął w lipcu nowy najniższy poziom w cyklu. Ogólna sprzedaż detaliczna prawdopodobnie ponownie wzrosła w lipcu i spodziewamy się, że liczba rozpoczętych inwestycji mieszkaniowych niewiele się zmieniła. Inflacja w dalszym ciągu nie wykazuje ryzyka wywrócenia się w górę, ale bazowy wzrost CPI w dalszym ciągu utrzymuje się powyżej celu inflacyjnego Fed na poziomie 2%. Co prawda preferowana przez Fed miara podstawowego deflatora PCE rośnie wolniej. Mimo to uzasadnienie dalszych obniżek stóp procentowych przez amerykański Fed – a nadal spodziewamy się co najmniej jeszcze jednej obniżki o 25 punktów bazowych, a być może więcej – prawdopodobnie pozostanie na razie ograniczone do obaw decydentów o przyszłość, a nie obecny stan gospodarki.
Historia jest podobna w Kanadzie – z tym wyjątkiem, że kanadyjska produkcja przemysłowa (zwłaszcza produkcja przemysłowa) wygląda od początku roku na nieco lepszą niż w USA. Nie spodziewamy się, że to będzie trwało. Wolniejsza aktywność przemysłowa w USA ostatecznie przełoży się również na wolniejszy wzrost w Kanadzie. Jednak podobnie jak w USA, reszta gospodarki wygląda na zdecydowanie solidniejszą. Zatrudnienie w lipcu spadło, ale nadal wzrosło (niezrównoważenie mocne) i wyniosło 353 tys. w porównaniu z rokiem poprzednim. Stopa bezrobocia w dalszym ciągu utrzymuje się na najniższym poziomie od wielu dekad, a wzrost płac uległ wzmocnieniu.
Oficjalnie „neutralne” stanowisko Banku Kanady w sprawie przyszłych zmian stóp procentowych zostanie wystawione na próbę poprzez eskalację napięć w handlu światowym od czasu ostatniej decyzji w sprawie stóp procentowych. Rynkowe stopy procentowe już dramatycznie spadły wraz z gwałtownie niższymi rentownościami obligacji za granicą. Spadek stóp może nie w dużym stopniu zrównoważył negatywny wpływ niepewności handlowej w sektorze przemysłowym, ale prawdopodobnie odegrał już rolę stabilizującą kanadyjski sektor mieszkaniowy. Przypomnijmy, że nie tak dawno temu spodziewano się, że wyższe spłaty zadłużenia gospodarstw domowych będą głównym hamulcem wzrostu wydatków gospodarstw domowych w Kanadzie. Ten przeciwny wiatr stał się znacznie mniejszy. I jak na zawołanie rynki mieszkaniowe coraz częściej wydają się odkopywać dno. Regionalne raporty dotyczące odsprzedaży domów z Vancouver i Toronto wskazują na znaczny wzrost w lipcu, co dobrze wróży ponownemu wzrostowi sprzedaży krajowej w tym miesiącu. Z pewnością nadal istnieją zagrożenia dla perspektyw gospodarczych w przyszłości, ale nie zmienia to faktu, że obecne warunki nadal wyglądają dobrze.
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
