Turning Dovish, BOC po raz pierwszy w październiku omówił obniżkę stóp ubezpieczenia

BOC zmienił gołębicę na październikowym spotkaniu, utrzymując jednocześnie niezmienioną stopę polisy na poziomie 1.75%. Po raz pierwszy bank centralny dyskutował o obniżce stóp „ubezpieczeniowych”, powołując się na zniszczenia inwestycji handlowych i eksportu w wojnie handlowej. Ogłoszenie spowodowało, że Loonie spadł, dając połowę zysków osiągniętych na początku tego miesiąca.

Decydenci zauważyli, że od lipca gospodarka światowa „bardziej osłabła”. Przyznali, że w odpowiedzi na spowolnienie więcej banków centralnych przyjęło politykę łagodzenia polityki pieniężnej. Zamiast opisywać krajową gospodarkę jako silną, BOC zasugerował, że kraj ten „nie jest odporny” na globalne spowolnienie gospodarcze. W oświadczeniu bank centralny zasugerował, że wzrost w Kanadzie „spowolni w drugiej połowie tego roku do poziomu poniżej potencjału”. Odzwierciedla to „niepewność związaną z konfliktami handlowymi, ciągłymi dostosowaniami w sektorze energetycznym oraz ustąpieniem czynników przejściowych, które pobudziły wzrost w drugim kwartale”. Sugeruje również, że inwestycje przedsiębiorstw i eksport prawdopodobnie „zmniejszą się, a następnie ponownie wzrosną w latach 2020 i 2021”.

Co najbardziej uderzające, BOC zasugerował w końcowym akapicie, że członkowie „mają świadomość, że odporność gospodarki Kanady będzie coraz częściej wystawiana na próbę w miarę utrzymywania się konfliktów handlowych i niepewności”. Ponadto zobowiązali się do „zwrócenia szczególnej uwagi na źródła odporności kanadyjskiej gospodarki – zwłaszcza wydatki konsumenckie i działalność mieszkaniową – a także na rozwój polityki fiskalnej”.

Jak wspomnieliśmy w zapowiedzi, mamy wątpliwości, jak długo BOC będzie w stanie utrzymać suchy proszek, gdy więcej banków centralnych wznowi łagodzenie polityki pieniężnej. w szczególności obniżki stóp procentowych funduszy Fed podniosły szaleńca, czego bank centralny nie chce widzieć. W oświadczeniu politycznym decydenci odnotowali niedawne umocnienie dolara kanadyjskiego pomimo spadku cen towarów. Zmiana gołębiej postawy w październiku może być sposobem na ograniczenie dalszej aprecjacji. Jeśli chodzi o faktyczną obniżkę stóp, spodziewamy się, że BOC trochę poczeka, zwłaszcza gdy inflacja utrzyma się w granicach celu.