RBA prognozuje dwucyfrowe skurcze i bezrobocie w pierwszej połowie roku

Jak ujawniono w najnowszym Oświadczeniu o polityce pieniężnej (SMP), RBA ostro obniżył prognozy gospodarcze na ten rok. Prognozuje się, że w pierwszej połowie roku PKB odnotuje dwucyfrowy spadek, a następnie ożywienie w 2021 r. Stopa bezrobocia może w tym kwartale osiągnąć maksymalny poziom 10%, a inflacja może spaść do poziomu ujemnego. Decydenci nie sygnalizowali prawdopodobieństwa dalszego łagodzenia polityki pieniężnej. Oczekujemy, że stopa gotówkowa pozostanie na obecnym poziomie – dolnej granicy podstawowej stopy procentowej (0.25%) – przez lata. Tymczasem środki fiskalne mogą odegrać kluczową rolę w pobudzeniu wzrostu gospodarczego w przyszłości.

Szacuje się, że PKB w pierwszej połowie 10 r. spadnie o -1% kw./kw., co będzie wynikać ze spadku wydatków gospodarstw domowych o -20%. Spadek w całym roku 15 wyniesie około -2020%, po czym w następnym roku nastąpi odbicie wynoszące +5%. Na rynku pracy stopa bezrobocia ma wzrosnąć do najwyższego poziomu 4% w II kw. 10 r. W miarę poprawy sytuacji gospodarczej odsetek ten spadnie następnie do około 2% pod koniec 20 r., co sugeruje, że do osiągnięcia długoterminowego celu na poziomie 6.5% będzie długa droga. Jeśli chodzi o inflację, oczekuje się, że zasadniczy wskaźnik CPI spadnie o -2021%, a następnie do końca 4.5 r. powróci do wartości dodatnich. Inflacja może w przyszłym roku osiągnąć +1%, co sugeruje, że pozostanie znacznie poniżej celu +2020%.

Jeśli chodzi o perspektywy polityki pieniężnej, RBA zauważył, że w nadchodzących latach pozostanie ona akomodacyjna. Jak wskazano w oświadczeniu, „w kontekście tych niezwykłych czasów i zgodnie ze swoim szerokim mandatem polegającym na promowaniu dobrobytu gospodarczego mieszkańców Australii, Bank Rezerw będzie w dalszym ciągu odgrywał swoją rolę w budowaniu pomostu do czasu, gdy ożywienie gospodarcze ma miejsce". Członkowie zobowiązali się „kontynuować wysiłki na rzecz utrzymania kosztów finansowania w Australii na niskim poziomie oraz dostępności kredytów dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw” oraz „nie zwiększać docelowej stopy procentowej do czasu osiągnięcia postępów na drodze do pełnego zatrudnienia i wyrażają pewność, że inflacja utrzyma się w sposób trwały w granicach 2–3% pasma docelowego”. Tymczasem od początku kwietnia RBA zasilił dodatkowe środki w płynność w formie transakcji repo o wartości 50 miliardów dolarów australijskich. Zwiększył także średni pozostały okres zapadalności księgi repo do 70 dni z około 1 miesiąca wcześniej. RBA zauważył jednak, że w ostatnich tygodniach spowolnił tempo codziennych operacji rynkowych, pomimo obietnicy ponownego zwiększenia skali zakupów „jeśli zajdzie taka potrzeba”.

Jeśli chodzi o QE, bank centralny zasugerował, że zakupił rządowe i półrządowe papiery wartościowe o wartości około 50 miliardów AUD, dodając, że „aukcje cieszyły się dużym zainteresowaniem, a większość obligacji została zakupiona po wyższej rentowności (niższej cenie) w porównaniu z przeważającymi średnimi rentownościami rynkowymi (ceny)”.