Covid-19 pokazuje wartość alternatywnych danych dla inwestorów

Na początku kwietnia Exabel, platforma sztucznej inteligencji (AI) i uczenia maszynowego dla aktywnych zarządzających aktywami, nawiązała współpracę z 1010data, alternatywnym dostawcą danych dla handlu detalicznego, towarów konsumpcyjnych w opakowaniach i usług finansowych, w celu opracowania ich wpływu na Covid-19 Panel.

Pulpit nawigacyjny czerpie informacje z wielu zestawów bieżących danych transakcji kartami kredytowymi i debetowymi, a także z niektórych danych geolokalizacyjnych, które pokazują spadek liczby wizyt w sklepach.

Podsumowując, dają one inwestorom wgląd w czasie zbliżonym do rzeczywistego, w jaki sposób pandemia i blokady wpłynęły na wydatki konsumentów w USA w firmach z 11 podsektorów branży turystycznej, towarów ogólnych i spożywczych oraz handlu detalicznego.

Podczas gdy analitycy zajmujący się sprzedażą z trudem aktualizują prognozy w oparciu o powolne i już nieaktualne dane oficjalne i skontrolowane, takie jak PKB i kwartalne zyski przedsiębiorstw, pulpit nawigacyjny oferuje palące spostrzeżenia.

W ostatnich latach krajobraz alternatywnych danych stał się niemal oszałamiający pod względem różnorodności, ilości i bardzo szerokiego zakresu jakości. Ale może być bardzo cenny 

 - Neil Chapman, Exabel

Zachowania konsumentów zaczęły się zmieniać około 25 lutego, jeszcze przed pierwszą śmiercią w USA. Do 28 marca wykazywał łączny spadek wydatków rok do roku o 46.3%, chociaż do 1 kwietnia spadł on do 32.9%.

Ta zagregowana liczba dzieli się na duże różnice. W sektorze turystycznym pod koniec marca firmy wycieczkowe wykazywały spadek wydatków konsumpcyjnych o 95.6%, a linie lotnicze o 98%.

Z kolei sklepy spożywcze wykazały wzrost wydatków rok do roku o 97% do 18 marca, chociaż później spadły one, prawdopodobnie po początkowym gromadzeniu zapasów, aby wykazać wzrost o 27.5% na dzień 25 marca.

Nawet jeśli liczba wizyt w sklepach z artykułami biurowymi spadła, wydatki konsumentów wzrosły do ​​48.1 marca o 25% rok do roku. Najwyraźniej nie tylko Euromoney zapomniało zaopatrzyć się w zeszyty i długopisy, zanim uciekliśmy z Fleet Street do schronienia w Tooting.

Zakupy odzieżowe wypadły gorzej, spadek o 77.8%.

Dla zarządzających aktywami, a zwłaszcza dla zarządzających portfelami uznaniowymi, którzy dążą do wyróżnienia się poprzez badania fundamentalne, pulpit nawigacyjny oferuje również wgląd w potencjał dużych zbiorów danych w zakresie kształtowania ich myślenia.

„Naszą misją jest pomaganie klientom zarządzającym aktywami w większym stopniu opartym na danych” — mówi Euromoney Neil Chapman, dyrektor generalny Exabel. „W ostatnich latach krajobraz alternatywnych danych stał się niemal oszałamiający pod względem różnorodności, ilości i bardzo szerokiego zakresu jakości. Ale może być bardzo cenny.

„Dane dotyczące transakcji kartami kredytowymi i debetowymi są wyraźnie silnie skorelowane z wydatkami konsumentów. I chociaż może to nie być szczególnie interesujące dla inwestorów z głównych firm naftowych lub przemysłu ciężkiego, jest bardzo istotne dla handlu detalicznego lub innych podstawowych artykułów konsumpcyjnych. W przypadku niektórych problemów potrzebujesz zestawów danych z wystarczającą historią, aby wyszkolić na nich modele AI, ale kiedy to zrobisz, te zestawy danych dość łatwo rezygnują ze swojej historii.

Czytelnicy bądźcie ostrożni. Deska rozdzielcza to coś w rodzaju zwiastuna. Dane napływają z kilkudniowym opóźnieniem. Dlatego Euromoney nie widzi dalej niż początek kwietnia. Inwestorzy, którzy płacą za licencję premium, otrzymują bardziej aktualny widok o około siedem dni. Co więcej, mogą drążyć dalej niż zagregowany poziom sektora i zobaczyć nie tylko, jak ogólnie rozwijają się wydatki w aptekach lub sklepach spożywczych, ale także, co dzieje się w poszczególnych firmach i sieciach.

Warto też pamiętać, że dzięki wykorzystaniu wielu zestawów danych mogą powstać bardziej subtelne historie.

Wydaje się oczywiste, że wszyscy wydajemy więcej na podstawowe artykuły spożywcze, ale przychody to nie wszystko.

„Panika zakupów wywołana przez koronawirusa spowodowała prawdopodobnie największe zakłócenia w łańcuchach dostaw żywności od czasów drugiej wojny światowej. Chociaż łatwo byłoby założyć, że supermarkety na tym zarabiały, rzeczywistość jest zupełnie inna – mówi Adam Vettese, analityk platformy inwestycyjnej eToro obejmującej wiele aktywów.

Wskazuje na wstępne ogłoszenie wyników w kwietniu przez Tesco, które sugeruje, że samo pokrycie pracowników nieobecnych z powodu choroby lub izolacji może zwiększyć roczne koszty operacyjne o od 650 do 925 milionów funtów.

„Dla inwestorów jest to klasyczna lekcja należytej staranności: to, że sklepy są pełne, nie oznacza, że ​​za kulisami wszystko wygląda różowo”, mówi Vettese.

Przewaga informacyjna

„Inwestorzy nieustannie szukają przewagi informacyjnej” — mówi Chapman. „Podczas gdy zarządzający fundamentalnymi aktywami, którzy nie zwracają uwagi na te dane, przygotowują się do kwartalnych publikacji zysków, ci, którzy korzystają z tego rodzaju danych, zazwyczaj znajdują punkt maksymalnej przewagi informacyjnej, mniej więcej 60 lub 62 dni po kwartale, w którym dane opowiedziały swoją historię. przed publikacją wyników kwartalnych”.

Można by argumentować, że tak nie było w pierwszym kwartale 2020 roku. Dopiero w ciągu ostatnich 30 dni nagle nadszedł Armagedon. Ale stratedzy strony sprzedającej nie zrobili wiele dla swojej wiarygodności, mówiąc o ożywieniu w kształcie litery V i boleśnie powolnym uświadamianiu sobie ogromu załamania gospodarczego.

Wygląda na to, że w obliczu tego przewrotu na rynkach finansowych coraz większą atrakcyjność będą mieć nadawane obecnie i alternatywne dane.

„Tego rodzaju dane istnieją już od dłuższego czasu” — zauważa Chapman. „Pierwszymi, które go użyły, były wielkie fundusze ilościowe – Renaissance Technologies, Two Sigma, Acadian Asset Management – ​​które kupiły zestawy danych premium i zatrudniły armie zaawansowanych matematyków, analityków danych i inżynierów oprogramowania, aby je wykorzystać. Typowy menedżer zarządzający funduszami fundamentalnymi nie dysponuje odpowiednią infrastrukturą do otrzymywania, przetwarzania i modelowania danych w celu zapewnienia menedżerom portfela wglądu, który mógłby wspierać lub kwestionować ich hipotezy inwestycyjne.

„To właśnie dla tych mniej technicznych firm Exabel zapewnia najbardziej dostępną wartość za pośrednictwem natychmiast dostępnej platformy oprogramowania jako usługi”.

Chodzi o to, aby zarządzający aktywami mogli podzielić koszty wszystkich tych analityków danych i inżynierów oprogramowania i pozwolić firmom takim jak Exabel wykonać ciężkie zadania. Exabel nie sprzedaje badań – chociaż panel wpływu Covid-19 jest wyjątkiem – ani nie buduje kompletnych modeli inwestycyjnych. Ale może pobierać cenne surowe dane i prezentować na ich podstawie informacje, które mogą opowiedzieć historię zarządzającym portfelem.

Wydatki konsumpcyjne są po prostu szybkie i łatwe do odczytania i dość wciągające w tej chwili.

„Wielu menedżerów zajmujących się fundamentalnymi kwestiami może zastosować, powiedzmy, strategię momentum i ze świata dziesiątek tysięcy firm wyszukuje od 20 do 50, które poddają głębokiej analizie. Często brakuje im modelu ilościowego, który umożliwiłby weryfikację tego wstępnego przeglądu, mimo że kilka poprawek w liście firm, na których się skupiają, może dodać kilka punktów procentowych alfy” — mówi Chapman.

„Jesteśmy niezależni od danych i nie grupujemy danych dotyczących zakupów. Odgrywamy jednak pewną rolę, pomagając sprzedawcom wyrazić wartość alternatywnych danych dla strony kupującej. Wierzymy również, że efektywne rynki to dobre rynki.

„Posiadanie tylko kilku bardzo dużych ilościowych funduszy hedgingowych, które osiągają lepsze wyniki niż długi ogon inwestorów bez dostępu do tych narzędzi do modelowania danych, nie wygląda na zrównoważone”.