A economia dos EUA cresceu a um ritmo anualizado de 4.1% no segundo trimestre, em grande parte em linha com a expectativa de consenso (4.2%) e nossa previsão de crescimento de 4.3% em junho. Uma forte expansão nos gastos do consumidor, investimento nas empresas e exportações ajudou a impulsionar o crescimento no trimestre.
O consumo pessoal real aumentou 4% no trimestre, após ter aumentado apenas 0.5% no primeiro trimestre (revisado para baixo de 0.9% anteriormente). A força do consumo foi amplamente baseada em bens e serviços.
O investimento empresarial aumentou 7.3%, que foi mais forte do que o previsto. Um forte aumento no investimento em estruturas (+ 13.3%) pelo segundo trimestre consecutivo ajudou, assim como uma firme expansão na propriedade intelectual (+ 8.2%). O investimento em exploração de mineração, poços e poços (que inclui a indústria de óleo de xisto) cresceu 97% anualizado, com a atividade de perfuração crescendo em resposta aos preços mais altos do petróleo. O crescimento do investimento em equipamentos desacelerou para 3.9% em relação ao ritmo médio da 9.4% nos cinco trimestres anteriores.
Além do investimento das empresas, o estímulo fiscal também ficou evidente em um ganho de% 3.5 nos gastos do governo federal no trimestre.
O investimento residencial caiu 1.1% no trimestre, o segundo trimestre consecutivo de queda.
O comércio líquido contribuiu com um ponto percentual total para o crescimento no trimestre, impulsionado por um aumento de 9.3% nas exportações e um pequeno aumento de 0.5% nas importações. Parte dessa força refletiu um aumento temporário nos embarques de soja e do núcleo para superar a imposição de tarifas da China. Este fator sozinho adicionou cerca de 1 ponto percentual ao crescimento no trimestre.
Ao mesmo tempo, com grande parte dos embarques agrícolas saindo dos estoques, um declínio no investimento em estoques reduziu aproximadamente um montante igual (cerca de 1 ponto percentual) do crescimento no trimestre.
Para além da atualização habitual dos dados de referência, as revisões globais anuais desta vez incluíram uma reformulação do PIB real para os preços de 2012 e alterações à metodologia de ajustamento sazonal, a fim de mitigar a sazonalidade residual. No geral, essas mudanças não afetaram o crescimento médio anual nos últimos cinco anos, mas as mudanças na metodologia de ajuste sazonal alteraram os perfis de crescimento trimestral em até um ponto percentual completo.
Implicações-chave
Como esperado, a economia dos EUA registrou um tremendo crescimento no segundo trimestre. Depois de um desempenho tão forte, o que vem a seguir? Cortes de impostos e gastos com estímulo fiscal devem continuar a apoiar amplamente a atividade econômica no segundo semestre do ano. Mas, sem dúvida, a incerteza da política comercial prejudicou a confiança dos empresários no país e no exterior, possivelmente levando as empresas a atrasar mais investimentos. Como evidenciado pelos fortes números de exportação de commodities agrícolas no início do trimestre, as tarifas já agiram para distorcer a atividade econômica. Olhando para o futuro, o crescimento deve permanecer próximo de um ritmo anualizado de 3.0% no segundo semestre do ano, mas uma escalada nas tensões comerciais poderia empurrar essa estimativa para baixo.
Dada a natureza retrógrada dos dados, é improvável que o relatório de hoje persuadir o Fed a alterar seus planos de normalizar gradualmente a política monetária. Prevemos que o Fed aumentará as taxas mais duas vezes este ano, elevando o limite superior do intervalo alvo para 2.5% em dezembro.
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