A economia dos EUA cresceu a um ritmo anualizado de 4.2% no segundo trimestre, de acordo com a segunda estimativa do BEA. Este é um tick melhor do que a estimativa avançada (4.1%), e também superior às expectativas do mercado de crescimento de 4.0%. A revisão em alta do crescimento manchete refletiu o forte investimento empresarial e o comércio líquido.
O consumo pessoal real permaneceu forte, mas foi revisado para baixo para 3.8% da estimativa inicial de 4%. Isso refletiu um crescimento ligeiramente mais fraco de bens duráveis e não duráveis. O crescimento nos gastos com serviços permaneceu inalterado em 3.1%.
O investimento empresarial foi revisado para 8.5% da estimativa inicial de 7.3%, já saudável, devido a gastos com equipamentos e produtos de propriedade intelectual.
O investimento residencial foi revisado para baixo, agora estima-se que tenha caído 1.6% no segundo trimestre (anteriormente: -1.1%).
Os gastos do governo foram revisados um pouco no nível federal, estadual e local.
Uma pequena revisão para baixo das exportações (-0.2 para 9.1%) foi mais do que compensada por uma revisão para baixo das importações que agora estimam ter contraído 0.4% no segundo trimestre, em vez de aumentar 0.5%. Isto resulta no comércio líquido contribuindo com um adicional de 0.1 pontos percentuais para uma contribuição total de 1.2 pp para liderar o crescimento do PIB no trimestre.
Implicações-chave
Normalmente, a segunda estimativa do PIB para 18Q2 é sem intercorrências e desta vez não é diferente. No entanto, a informação adicional recebida pelo BEA desde a última estimativa mostra uma economia com um gasto doméstico mais firme no segundo trimestre do que o estimado anteriormente. Os gastos mais fortes das empresas são consistentes com a reforma tributária e os fortes gastos de consumo e fiscais nos últimos trimestres. Além disso, embora os novos dados pouco façam para mudar a narrativa de uma economia dos EUA acionada em todos os cilindros na primeira metade do ano, a força contínua na confiança dos consumidores e das empresas sugere que a expansão tem mais espaço para ser executada.
Olhando para o futuro, os indicadores mensais apontam para uma forte expansão novamente no terceiro trimestre, impulsionada por consumidores saudáveis, negócios e gastos do governo. Estamos acompanhando uma modesta desaceleração do crescimento do PIB para 3.1% (anualizado) no terceiro trimestre, à medida que a elevação da reforma tributária e a força das exportações relacionadas à antecipação de tarifas se desvanecem. Dito isto, a incerteza da política comercial, sem dúvida, prejudicou a confiança dos empresários no país e no exterior, possivelmente levando as empresas a atrasar mais investimentos. Uma escalada nas tensões comerciais poderia empurrar nossa previsão para baixo.
No entanto, apesar dos riscos descendentes da incerteza da política comercial e da volatilidade do mercado financeiro nos mercados emergentes, é provável que o Fed continue a caminho de normalizar gradualmente a política monetária. Com a inflação na meta e a economia aquecida, prevemos que o Fed elevará as taxas mais duas vezes este ano, elevando o limite superior da meta para 2.5% até o final do ano.
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