Uma semana bastante volátil está chegando ao fim e tem sido realmente muito interessante. O dólar começou a semana com o pé atrás e caiu inicialmente logo após o aumento das taxas do Fed no meio da semana, que havia sido amplamente esperado. No entanto, o dólar apresentou uma recuperação acentuada na quinta-feira, ganhando terreno significativo em relação ao euro, à libra, ao iene e a algumas moedas de commodities. O dólar canadiano foi uma exceção, que ganhou terreno à medida que os preços do petróleo Brent atingiram um novo máximo de quatro anos, depois de a OPEP+ se ter recusado a aumentar os seus níveis de produção de petróleo, apesar de um apelo do presidente dos EUA, Donald Trump, na semana passada. Os dados positivos do PIB canadense na sexta-feira deram ao Loonie outra injeção de ânimo, levando a um bom rompimento para o cruzamento CAD/JPY. Entretanto, o euro foi derrubado juntamente com os bancos italianos, levando a uma queda acentuada na taxa de câmbio EUR/USD e nos índices europeus, mais notavelmente o FTSE MIB. Isto ocorreu em resposta às notícias de que o governo italiano tinha concordado em estabelecer uma meta de défice orçamental superior ao esperado de 2.4% do PIB para os próximos três anos. Mas, no momento em que escrevemos, o euro e a libra estavam a tentar regressar, com o cabo a ricochetear no suporte de longo prazo de 1.30. O ouro também teve uma recuperação em meio à cobertura curta antes do fim de semana, mas permaneceu abaixo da área crucial de US$ 1205/US$ 1215, que precisa quebrar para sinalizar que o mínimo foi formado.
A próxima semana será outra interessante, com o início oficial do quarto trimestre. Irá o dólar subir ainda mais – em caso afirmativo, face a que moedas? E quanto aos ainda dinâmicos mercados bolsistas dos EUA – será que o aumento dos rendimentos das obrigações governamentais irá enervar os investidores em Wall Street? Os comerciantes terão tempo durante o fim de semana para reavaliar a última decisão política da Reserva Federal e quais as perspectivas para a política monetária dos EUA, dados os riscos decorrentes das eleições intercalares para disputas comerciais, entre outras coisas. Até agora, o mercado considerou que a Fed tem sido, em geral, moderadamente agressiva do que se esperava. O meu colega Matt Weller resumiu-o muito bem: “embora o banco central tenha removido da sua declaração a frase sobre a política monetária permanecer acomodatícia, o Presidente da Fed, Powell, esforçou-se por enfatizar que essa mudança era mais processual do que qualquer outra coisa. No final das contas, a Reserva Federal é o único grande banco central envolvido em aumentos sustentados das taxas de juro e, até que essa dinâmica comece a mudar, o dólar poderá manter a sua força recente.”
Será que uma série de dados negativos sobre os EUA ou notícias significativamente positivas noutros lugares poderá mudar essa visão? Bem, o tempo dirá. Na próxima semana, o primeiro dado importante será divulgado no domingo, na verdade, e será da China: o PMI industrial. Após a introdução das tarifas, vamos ver como isso impactou as fábricas chinesas, se é que o afetou. Os PMIs industriais do Reino Unido e dos EUA serão divulgados na segunda-feira, quando também teremos as vendas no varejo alemão. Terça-feira é o dia da decisão da taxa RBA – não se espera qualquer aumento, mas vamos ver se há alguma indicação sobre um potencial aperto num futuro próximo. Se assim for, o Aussie poderá subir, caso contrário, poderá muito bem prolongar o seu declínio a partir do topo do seu canal de baixa. Na quarta-feira, teremos todos os três PMIs da economia do Reino Unido, sendo os serviços o principal a observar. Com o mais recente revés nas negociações do Brexit, é provável que as empresas tenham optado pela cautela em Setembro e, por isso, os gestores de compras deverão reportar números ligeiramente mais fracos. Entretanto, dois dos maiores indicadores antecedentes pré-NFP também serão divulgados na quarta-feira: o relatório ADP sobre as folhas de pagamento do sector privado e a componente de emprego do sector não transformador do ISM. Quinta-feira será um não-evento, potencialmente a calmaria antes da tempestade – a proverbial tempestade é o relatório das folhas de pagamento não-agrícolas dos EUA na sexta-feira. Com o emprego a todo vapor e a inflação em alta, os salários precisam recuperar o atraso agora. Se os ganhos médios por hora mostrarem uma grande surpresa, então isso deverá ser positivo para o dólar. Caso contrário, com a maior parte da positividade quase imputada ao dólar, poderemos ver as moedas em que os bancos centrais estão a agir de forma agressiva, recuperando. Um deles é o dólar canadense, que já está em alta. Poderá subir ainda mais caso o relatório de emprego canadense de sexta-feira mostre uma surpresa positiva.
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