- Donald Trump mudou de ideia sobre a reunião de Xi Jinping após advertências de seus assessores.
- Steven Mnuchin diz que sua equipe está fazendo um esforço enorme para cumprir o prazo e a China fez mais concessões.
- Nossos indicadores principais da China mostram sinais provisórios de um fundo no primeiro trimestre.
Observe que não haverá Carta Semanal da China na próxima semana devido ao feriado.
O fluxo de notícias desta semana está no lado da luz, já que a China está comemorando o Ano Novo Chinês – um Feliz Ano Novo um pouco atrasado do nosso lado. Abaixo, damos uma visão geral de algumas das coisas que aconteceram esta semana.
Assessores alertam Trump para não se encontrar com Xi este mês
Mais digno de nota, Trump ontem voltou atrás na reunião com Xi Jinping este mês e até disse que o próximo mês era ' provavelmente cedo demais " encontrar. Esta é uma grande mudança em relação à sua mensagem na semana passada de que ele pode se encontrar com Xi no final de fevereiro, quando está programado para se encontrar com Kim Jong-Un no Vietnã. A notícia abalou os mercados de ações devido ao temor de que as tarifas dos EUA aumentariam em 1º de março (prazo do cessar-fogo).
Por que vemos essa mudança de Trump? Segundo a Reuters, uma pessoa informada sobre as negociações disse que os conselheiros de Trump o alertaram que aceitar um convite para uma reunião nesta fase aumentaria as expectativas isso seria difícil de encontrar. Isso pode resultar em uma liquidação nos mercados. Segundo a fonte, Trump também foi avisado de que poderia limitar a influência dos EUA nas negociações (ver Reuters, 7 de fevereiro).
Negociações comerciais EUA-China devem continuar no início da próxima semana , como uma delegação de alto nível dos EUA vai para Pequim. Secretário do Tesouro Stephen Mnuchin disse na CNBC, ' O embaixador Lighthizer, eu e uma grande equipe estamos a caminho de Pequim na próxima semana' . Ele acrescentou 'w estamos fazendo um esforço enorme para tentar cumprir esse prazo e conseguir um acordo' (ver The Hill, 6 de fevereiro). O conselheiro econômico de Trump, Larry Kudlow, disse na quinta-feira: ' O presidente indicou que está otimista em relação a um possível acordo comercial... Mas temos uma distância considerável a percorrer aqui' .
De acordo com o SCMP, um alto funcionário do governo Trump disse que das 142 demandas dos EUA, o número de itens considerados não negociáveis pela China foi drasticamente reduzido .
Comentário: O que fazer com isso? Parece que Trump se empolgou um pouco na semana passada e que seus conselheiros o alertaram de que colocar um acordo no papel e chegar a um acordo sobre a redação em todas as áreas levará tempo. Da mesma forma, chegar a um acordo sobre como torná-lo aplicável – uma parte fundamental do acordo comercial – pode levar tempo.
Ainda acreditamos que os dois lados querem um acordo o suficiente para fazer face às despesas eventualmente e que Trump e Xi assinarão um acordo em uma reunião nos próximos meses. No entanto, parece-nos mais provável que seja em algum momento do segundo trimestre
As tarifas subirão em 1º de março? Nos não pensamos assim. Isso pode causar estragos nos mercados e atingir Trump como um bumerangue. No entanto, após o recente rali nos mercados de ações, os mercados precificaram um acordo comercial de maior probabilidade e devemos esperar alguma volatilidade à medida que as negociações se aproximam da linha de chegada, quando mais ruído atinge normalmente os canais de notícias e cada lado tenta obter o melhor negócio possível.
Mais sinais de queda da economia no primeiro trimestre
Esta semana publicamos Principais indicadores da China – Primeiros sinais de um fundo, 7 de fevereiro, que mostra alguns sinais preliminares de um fundo no primeiro trimestre. Este tem sido o nosso apelo há algum tempo, então existe o risco de sermos um pouco tendenciosos aqui. No entanto, acreditamos que vale a pena destacar que os preços dos metais subiram ultimamente (veja gráfico na página 1) e tanto os novos pedidos de exportação do PMI quanto o PMI para grandes empresas (gráfico superior) aumentaram de níveis baixos em janeiro. Os indicadores para a construção também são bastante fortes, proporcionando um piso inferior ao crescimento na China (gráfico).
Comente: Ainda é cedo e precisamos de mais confirmação se temos um fundo ou não. Também precisamos ver um acordo comercial no segundo trimestre. No entanto, se estivermos certos, isso seria importante para o ciclo de negócios global, pois a China impulsiona um terço do crescimento global. Teria repercussões positivas nos mercados accionistas mundiais e no desenvolvimento da área do euro, que foi afectada por um grande declínio no crescimento das exportações.
Abertura financeira acelera
Na semana passada, a China informou que dobraria a chamada cota QFII para investimentos financeiros de entrada. Esta semana, seguiu-se a notícia de que China tornará o programa QFII e o programa RQFII mais flexíveis, dando aos investidores mais opções de investimento e facilitando o acesso (ver Caixin Global (paywall), 1 de fevereiro). Os dois programas permitem que investidores institucionais estrangeiros invistam nos mercados de ações e títulos chineses. As novas regras vão 'promover a abertura de alta qualidade dos mercados de capitais da China e introduzir mais capital estrangeiro de longo prazo', disse o regulador de valores mobiliários CSRC em um comunicado.
Comentário: Isto é mais um passo de muitos nos últimos anos para abrir mais a China para investimentos de entrada. Além do aumento das cotas nos programas QFII/RQFII, a China abriu os programas de ações e títulos que passam por Hong Kong e aumentou a flexibilidade no investimento em ativos financeiros chineses. Isso faz parte de um plano de longo prazo para abrir mais caminho para investimentos financeiros e reais. A abertura gradual da conta de capital também se enquadra no plano de internacionalização do CNY. No entanto, o aumento do faturamento em CNY também será crucial nesse sentido.
Outras notícias da semana
Trump deve assinar uma ordem executiva que proíbe equipamentos de telecomunicações chineses na próxima semana (Vejo Politico 7 de fevereiro). No entanto, tanto a Alemanha quanto a Itália disseram esta semana que não excluiriam a Huawei da construção do 5G (consulte Reuters, 7 de fevereiro).
No entanto, a Alemanha está lançando uma nova estratégia industrial proteger e criar os seus próprios 'Campeões Nacionais' na área da tecnologia (ver Politico, 7 de fevereiro). Isso faz parte de uma nova tendência global para proteger e apoiar os setores de tecnologia nacionais, já que a China entrou cada vez mais no cenário da tecnologia global usando a política industrial de 'Made in China 2025'.
Em um nível micro, você pode ler sobre como a DJI passou do projeto de dormitório universitário para a maior empresa de drones do mundo (Vejo SCMP, 5 de fevereiro). Esta é uma história impressionante de como um dos jovens empreendedores da China fundou a maior empresa de drones do mundo há 15 anos.
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