Os mercados de ações perderam mais do que 2.5% durante o sell-off desde o final da semana passada devido aos temores de que os mercados de dívida dêem sinais de uma iminente recessão nos EUA.
No entanto, os mercados monetários globais permaneceram calmos, e isso, em nossa opinião, fornece uma informação importante sobre o sentimento do mercado.
Ao mesmo tempo, os investidores perceberam muito nervosamente uma inversão parcial da curva de rendimento dos títulos do governo dos EUA, e agora os mercados de dívida mostram uma chance de reduzir as taxas do Fed no próximo ano, segundo a ferramenta Fed Watch.
Ontem, no período das vendas mais intensivas, esse indicador atingiu até 100%.
Todas as outras coisas sendo iguais, tal revisão das expectativas teria causado um enfraquecimento acentuado do dólar, mas, ao contrário, continuou a crescer no final da semana passada e só caiu ligeiramente na segunda-feira.
Em geral, o mercado de câmbio está evitando em grande parte o pânico. Assim, o iene japonês recebeu apoio após o fortalecimento abaixo de 110 por dólar. O enfraquecimento da moeda nacional sustentou a demanda pelos ativos da Bolsa de Valores de Tóquio.
Além disso, o franco suíço se mantém ainda mais calmo, se estabilizou perto do 0.9930 desde meados da semana passada.
Vale a pena notar que as moedas dos países em desenvolvimento, que estão mais expostas ao declínio em caso de pânico no mercado, rapidamente se voltaram para o crescimento, compensando uma parte significativa de suas perdas.
Assim, a onda de vendas nos mercados de ações foi provocada, pelo contrário, pelo humor cauteloso dos investidores depois de uma longa recuperação, do que por medos justificados. No mínimo, essa explicação parece mais racional no momento.
Agora vale a pena prestar muita atenção aos mercados de dívida, onde a intensificação da pressão sobre o rendimento dos títulos do governo americano de longo prazo é capaz de devolver o humor cauteloso dos investidores.
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