Com os EUA e a China no caminho da fase um do acordo comercial, e o Reino Unido se preparando para as eleições de dezembro, o foco voltou aos dados econômicos e aos bancos centrais na semana passada. Em particular, o dólar canadense terminou com o pior desempenho após a surpresa dovish do BoC, que abriu a porta para o corte de taxas. O dólar foi o segundo mais fraco, pois os mercados acreditavam que o Fed estava em pausa com seu ajuste no meio do ciclo. O dólar australiano, por outro lado, terminou como o melhor desempenho, com os mercados parando as apostas em um corte iminente da RBA.
As ações dos EUA foram impulsionadas por dados econômicos e expectativas do Fed, com o S&P 500 e o NASDAQ fechando em altas recordes. A força correspondente nos índices europeus e asiáticos ainda não estava clara. Os rendimentos do Tesouro voltaram a ficar sob pressão, com o rendimento dos EUA a 10 anos fechado abaixo de 1.8 em 1.728. O rendimento alemão de 10 anos violou o indicador de -0.4 antes de fechar em -0.383. O rendimento de 10 anos do Japão também caiu para -0.18. O ouro também lutou na faixa estabelecida, em torno de 1500, apesar da liquidação do dólar.
O Fed apenas interrompe os cortes nas taxas por enquanto, não está terminando?
O Fed reduziu a taxa de juros de -25bps para 1.50-1.75% na semana passada, como amplamente esperado. O idioma em que o Fed "agirá conforme apropriado ..." foi removido da declaração. O presidente Jerome Powell também disse na conferência de imprensa que "a política monetária está em um bom lugar" e "uma reavaliação material de nossas perspectivas seria necessária para alterar a adequação da atual postura política". Essa é uma indicação clara de uma pausa.
No entanto, Powell acrescentou que é provável que a atual postura da política monetária "permaneça apropriada enquanto as informações recebidas sobre a economia permanecerem amplamente consistentes com nossas perspectivas". Também é mencionado na declaração que o momento dos ajustes futuros será baseado em "realizado e condição econômica esperada ”, levando em consideração“ uma ampla gama de informações ”, incluindo dados domésticos sobre empregos e inflação, além de avaliar os desenvolvimentos internacionais. Ou seja, o Fed mantém uma abordagem altamente dependente de dados, sem fechar a porta para novos cortes.
No final de sexta-feira, os futuros de fundos do Fed estão com preços em 87.5% de chance de o Fed ficar de pé em dezembro. No entanto, em junho do próximo ano, os mercados estão com preços acima da chance de 50% de pelo menos outro corte na taxa para 1.25-1.50%. Ou seja, os mercados estão apostando que o Fed ainda não fez os chamados "ajustes no meio do ciclo".
S&P 500 bateu recorde, com aceleração de alta
Os dados econômicos dos EUA não eram tão ruins, mas não são inspiradores. O crescimento do Q3 no PIB desacelerou ligeiramente para 1.9% anualizado, abaixo do 2.0% no Q2, e superou a expectativa de 1.6%. No entanto, o crescimento foi impulsionado principalmente pelo consumo pessoal, enquanto os investimentos comerciais permaneceram fracos. A inflação do núcleo do PCE desacelerou para 1.7% yoy em setembro, abaixo dos 1.8% yoy. A fabricação do ISM subiu para a 48.3, mas ficou abaixo da 50. Novos pedidos de exportação saltaram o 9.4 para o 50.4, mas todos os outros componentes também ficaram abaixo do 50. O NFP cresceu o 128k em outubro, acima da expectativa do 105k, mas esse número dificilmente é empolgante. Os ganhos por hora médios perderam as expectativas e aumentaram 0.2% em relação à mãe.
As ações responderam positivamente, porém, com o conjunto de dados sugerindo estabilização e diminuindo as preocupações de uma desaceleração profunda. No entanto, eles definitivamente não são fortes o suficiente para desencadear qualquer aumento do Fed. Tanto o S&P 500 quanto o NASDAQ fecharam a semana em níveis recordes e o DOW deve seguir em breve. Em particular, a quebra do S&P 500 da projeção de 61.8% de 2728.81 para 3027.98 de 2855.94 em 3040.82 foi um sinal de aceleração. Um aumento adicional deve ser visto para a projeção de 100% em 3155.11 no próximo.
Índice do dólar ainda defende a EMA da semana 55 após recuperação fraca
A recuperação do índice do dólar fracassou depois de atingir o 98.00, com perspectiva ainda dovish do Fed. No entanto, por enquanto, ele está segurando a semana EMA da 55. Qualquer recuperação em torno do nível atual manteria a alta no médio prazo e estenderia a tendência de alta do 88.25. No entanto, a negociação sustentada abaixo da EMA da semana 55 (agora na 97.03) traria pelo menos uma queda mais profunda à 95.84.
AUD / CAD recuperou com expectativas divergentes em BoC e RBA
Enquanto o dólar estava fraco, o canadense foi ainda pior. A virada do BoC, depois de manter a taxa de juros inalterada em 1.75%, foi uma grande surpresa para os mercados. O banco central alertou que a resiliência da economia seria "cada vez mais testada" por tensões e incertezas comerciais. Os dados sobre habitação e consumo seriam vigiados de perto, com sinais de riscos que se manifestam em outros mercados da economia. Os formuladores de políticas discutiram de fato o corte nas taxas de "seguro".
Por outro lado, os mercados têm, de maneira bastante agressiva, precificado a chance de mais cortes na taxa de RBA, pelo menos, pelo resto do ano. A inflação parecia ter se estabilizado, apesar de ainda estar abaixo da meta da RBA. O CPI acelerou para 1.7% yoy em Q3, enquanto o CPI médio aparado por RBA permaneceu inalterado em 1.6% yoy. Lançada há duas semanas, a taxa de desemprego na Austrália também caiu de 5.3% para 5.2% em setembro. Enquanto o governador da RBA, Philip Lowe, repetiu que está "preparado para relaxar" ainda mais, se necessário. Não há necessidade iminente clara disso por enquanto. As novas projeções econômicas a serem divulgadas esta semana com a decisão da taxa fornecerão mais pistas para o pensamento da RBA.
A forte recuperação do AUD / CAD na semana passada refletiu os desenvolvimentos acima. No entanto, ainda não há confirmação de reversão de tendência. Enquanto a resistência do cluster 0.9143 (retrocesso de 38.2% de 0.9614 para 0.8835 no 0.9133), a tendência de queda de médio prazo ainda é favorável para se estender até o ponto baixo de 0.8835. No entanto, a interrupção sustentada do 0.9143 deve confirmar o fundo de médio prazo, na condição de convergência de alta no MACD diário. Nesse sentido, um aumento mais forte deve ser observado de volta à zona de resistência 0.9316 / 9614, pelo menos.
A recuperação do AUD / USD do 0.6670 se estendeu para o máximo de 0.6929 na semana passada, mas formou um topo temporário lá. O viés inicial é neutro nesta semana para alguns consoles primeiro. Mas a desvantagem do recuo deve ser contida acima do suporte do 0.6809 para trazer outro aumento. A quebra da resistência 0.6894 foi tomada como o primeiro sinal de reversão a médio prazo. Isso é afirmado pelo forte apoio da EMA do dia 45. Acima do 0.6929, o alvo será a resistência da tecla 0.7082 para confirmação. No entanto, o lado negativo é que a quebra do suporte do 0.6809 reviverá a baixa e atingirá o ponto novamente baixo.
No quadro geral, o caso de reversão de alta de médio prazo está se acumulando com a condição de convergência de alta no MACD semanal. Mas ainda não há confirmação clara. Enquanto a resistência do 0.7082 for mantida, uma tendência de queda maior em relação ao 0.8135 (alto do 2018) ainda deverá continuar com o 0.6008 (o baixo do 2008). No entanto, a quebra decisiva do 0.7082 confirmará o fundo de médio prazo e trará uma recuperação mais forte à EMA do mês 55 (agora no 0.7531).
No cenário de longo prazo, a rejeição prévia pela EMA do mês 55 manteve a baixa de longo prazo em AUD / USD. Ou seja, a tendência descendente do 1.1079 (alto do 2011) ainda está em andamento. O próximo objetivo negativo é a projeção de 61.8% de 1.1079 para 0.6826 de 0.8135 em 0.5507.
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