Barclays muda a fé dos EUA para as ações europeias da 2020

O Barclays reequilibrou seu foco em ações para longe dos EUA e para a Europa e mercados emergentes até 2020.

Em sua previsão para 2020, publicada na quarta-feira, o credor britânico disse que espera que as ações europeias apresentem ganhos adicionais, estabelecendo uma meta para o Stoxx 600 de 430 até o final de 2020, um aumento de 6% em relação à abertura de quarta-feira.

Espera-se que o aumento seja mais moderado do que no 2019, e os analistas do Barclays identificaram um ciclo de negócios em estágio avançado, compraram em excesso os técnicos e as avaliações normalizadas como possíveis riscos para o desempenho das ações na Europa.

No entanto, uma combinação de posicionamento leve, um ambiente macroeconômico e condições financeiras melhores, uma recuperação leve dos lucros e avaliações atraentes apontam para uma extensão do atual mercado altista de ações, projetou o relatório.

“A Europa teve um desempenho marginalmente inferior ao dos EUA no ano até o momento, mas eliminou parte da lacuna de desempenho recentemente”, escreveu Emmanuel Cau, chefe de estratégia de ações europeias do Barclays, no relatório de estratégia.

“Para 2020, acreditamos que as ações da Europa e dos EUA oferecem uma alta similar, mas vemos o equilíbrio dos riscos em torno de nosso cenário macro construtivo consistente com uma preferência tática pela Europa vs. os EUA. Consideramos as atuais avaliações das ações europeias atraentes em comparação com os EUA ," ele adicionou.

Ambas as regiões foram reavaliadas este ano, mas os EUA, mais do que a Europa, e Cau sugeriram que o nervosismo dos investidores em relação às ações de valor, principalmente financeiras, nos últimos anos provavelmente explica sua fuga das ações europeias, o que significa que a maioria dos operadores de ações está acima do peso os EUA e a subponderação na Europa e nos mercados emergentes.

“Além dos fundamentos macro e de lucros mais fracos da Europa, acreditamos que grande parte da negatividade na Europa se deve à incerteza política, Brexit, atrito comercial em particular e ao arrasto da desalavancagem chinesa”, disse Cau.

“As saídas de fundos de ações dedicados da Europa e do Reino Unido começaram para valer logo após o referendo da UE em junho de 2016, enquanto as saídas dos EUA começaram mais tarde, quando a economia global rolou.”

Se o impasse político entre o Reino Unido e a UE terminasse no 2020, o Barclays prevê que os investidores globais possam voltar aos dois mercados de ações.

Os estrategistas do Barclays estão prevendo ganhos semelhantes de meio dígito para as ações dos EUA e da Europa, com o crescimento global mostrando uma política de recuperação moderada e acomodativa do banco central, levando a um crescimento modesto no lucro por ação e uma leve expansão das avaliações.

“No entanto, dada sua maior exposição aos mercados emergentes (mercados emergentes), acreditamos que as ações europeias oferecem opções para um maior crescimento dos mercados emergentes do que o que já está cotado em nossa linha de base. Além disso, avaliações modestamente mais baratas, subponderações por parte de gestores institucionais e riscos políticos divergentes podem oferecer algum suporte para as ações europeias ”, concluiu Cau.

Na quinta-feira de manhã, o Stoxx 600 subiu cerca de 21.1% desde a virada de 2019, enquanto o S&P 500 subiu cerca de 25.8%.

A perspectiva também apresentou algumas mudanças importantes nas ponderações do setor. O Barclays melhorou os estoques de automóveis de médio para excesso de peso com base em uma visão macro mais benigna e nos dados do PMI (índice de gerentes de compras) chegando ao fundo do poço.

Os semicondutores foram atualizados de middleweight para overweight devido ao “ciclo se tornando positivo” e a demanda final resiliente, enquanto os bens de luxo receberam o mesmo upgrade devido à demanda resiliente do consumidor high-end apesar das avaliações caras e do euro fraco.

As ações do setor imobiliário foram reduzidas de sobreponderação para subponderação, com estrategistas sugerindo que o setor “dificilmente se beneficiará de uma virada nos rendimentos de títulos e PMI, embora suas avaliações não sejam particularmente atraentes”.