Os números do PIB do quarto trimestre serão observados no Canadá na terça-feira (13:30 GMT), já que a recuperação deve ter perdido força. No entanto, o dólar canadense tem subido até agora em 2021, já que um mercado imobiliário em alta, preços mais altos do petróleo e um boom econômico previsto ao sul da fronteira provavelmente impedirão o Banco do Canadá de adotar uma linha muito pacífica. No entanto, a ascensão do maluco foi mais acidentada do que seus pares em meio a uma série de riscos. O Canadá está ficando para trás na corrida global pela vacinação, enquanto o rali do petróleo depende muito da reunião mensal de produção da OPEP + na quinta-feira.
Uma recuperação com problemas?
A economia do Canadá se recuperou solidamente no terceiro trimestre do ano passado, com o PIB crescendo a uma incrível taxa anualizada de 3%. Ainda se espera que tenha registrado um crescimento positivo no último trimestre, apesar de uma segunda onda ainda maior do coronavírus que levou a novos bloqueios. A previsão é que a economia tenha se expandido a uma taxa anualizada de 40.5%.
O quadro para o primeiro trimestre não parece muito bom no momento, já que os bloqueios se estenderam até 2021 e provavelmente reduziram ainda mais o consumo. No entanto, a dor econômica induzida pela pandemia não tem uma base ampla. O setor manufatureiro tem crescido cada vez mais, as vendas de residências estão disparando e os preços do petróleo estão sustentando a indústria do petróleo após o revés do cancelamento do projeto do oleoduto Keystone XL pelo presidente Biden.
BoC provavelmente está facilitando
Todas essas são as razões pelas quais o próximo movimento do Banco do Canadá provavelmente será retirar o estímulo do que adicionar mais estímulo. O Banco já reduziu ligeiramente seu programa de QE em C $ 1 bilhão por semana e, com o mercado imobiliário exibindo sinais de "exuberância excessiva", como reconhecido recentemente pelo governador Tiff Macklem, a pressão pode começar a aumentar em breve sobre os formuladores de políticas para restringir os empréstimos.
As crescentes expectativas de que o BoC não está mais relaxando e pode muito bem vir a ser o primeiro dos principais bancos centrais a começar a diminuir têm guiado o loonie para cima. O otimismo com a recuperação global, alimentado pelo progresso da vacinação internacional e as apostas de um estímulo fiscal mais maciço nos Estados Unidos, têm impulsionado ainda mais o dólar local.
Esperanças de estímulo e vacina levantem maluco
A América é o maior destino de exportação do Canadá, então um grande aumento no consumo de qualquer estímulo beneficiaria os fabricantes canadenses também, sem mencionar o impacto mais amplo das vacinas, acelerando o cronograma de quando as economias ao redor do mundo podem ser totalmente reabertas. No entanto, o lançamento da própria vacina no Canadá tem sido frustrantemente lento, até mesmo atrasado em relação aos esforços da União Européia.
A menos que o governo seja capaz de resolver as atuais restrições de fornecimento de vacina que enfrenta, o dano econômico de uma reabertura atrasada pode ser grave, especialmente porque as infecções diárias permanecem em níveis elevados. Este é um cenário com o qual os investidores não parecem muito preocupados, a julgar pela impressionante tendência de alta do dólar americano em relação ao dólar, embora a alta volatilidade intradiária do par dólar / dólar americano talvez seja em parte um reflexo de alguma incerteza sobre a perspectiva.
A iminente decisão OPEP + representa um risco de queda
Esta negociação marcadamente mais agitada é ainda mais incomum quando se considera que os preços do petróleo têm subido de forma muito mais estável nos últimos meses. Os preços do petróleo subiram cerca de 25% desde o início do ano, uma vez que os investidores ficaram mais confiantes sobre as perspectivas da demanda e os principais produtores mantiveram um controle rígido da oferta.
No entanto, a OPEP e seus aliados podem sinalizar uma nova flexibilização das restrições à oferta quando se reunirem para a decisão mensal na quinta-feira. Uma elevação gradual da produção, combinada com a produção mais alta de países não OPEP +, à medida que os preços em alta aumentam a lucratividade, pode acabar tirando o fôlego da alta do petróleo, prejudicando o maluco.
Loonie olhos de 3 anos de altura
Se a decisão da OPEP + for negativa para os preços do petróleo, o dólar / loonie poderia fazer outra tentativa de quebrar a nuvem Ichimoku. O fundo da nuvem está atualmente em torno de 1.2730, o que é ainda mais reforçado pela média móvel de 50 dias. Uma subida bem-sucedida dentro da nuvem enfraqueceria a tendência de alta para o loonie no curto a médio prazo, abrindo caminho para a forte resistência de 1.2850.
No entanto, se a reação do mercado a partir do anúncio de produção for limitada e os dados do PIB do Canadá indicarem uma economia resiliente, o dólar / loonie pode voltar ao nível 1.26, onde a linha Tenkan-sen está convergindo. Uma queda abaixo deste suporte colocaria em escopo a baixa de 3 anos da semana passada de 1.2464.
Como uma nota de cautela, embora os eventos desta semana tenham bastante capacidade para produzir movimentos bruscos no loonie, alguns investidores podem preferir ficar de fora até a próxima reunião de política do Banco do Canadá em 10 de março.
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