Antevisão do BCE - Eliminação progressiva do PEPP até março, conforme programado

O foco da reunião do BCE desta semana é se o PEPP se estenderá além de março de 2020 à luz da nova variante do Omicron e aumentará rapidamente o número de casos de coronavírus em toda a Europa desde a reunião de novembro. Comentários recentes de funcionários do BCE sinalizam que as coisas correrão como planejado. As últimas projeções econômicas também seriam divulgadas. Esperamos atualização na projeção de inflação do próximo ano. As taxas de política permaneceriam inalteradas com a principal taxa de refi, a taxa de empréstimo marginal e a taxa de depósito em 0%, 0.25% e -0.5%, respectivamente.

Política monetária

Na ata da reunião de novembro, os formuladores de políticas observaram que “a julgar com base nos desenvolvimentos atuais, as compras líquidas sob o PEPP podem ser esperadas para terminar em março de 2022”. Comentários recentes da presidente Christine Lagarde na conferência Next da Reuters no início deste mês sugerem que o plano permanece intacto. Esperamos que o ritmo do PEPP seja reduzido para 50 bilhões de euros / mês no 1T22. O presidente afirmou que o banco central “não fica sem munição” depois de encerrar o PEPP, apontando programa de APP e reinvestimento das compras de títulos. Esperamos que o BCE aumente o tamanho do APP em 120 bilhões de euros, além dos 20 bilhões de euros / mês subjacentes. Sobre a taxa de juros, ela observou que é “muito improvável” que o BCE aumente as taxas em 2022, em meio a preocupações de que o aperto “sufoque o crescimento que estamos vendo”.

Projeções Econômicas

Outro foco são as projeções econômicas atualizadas da equipe. Esperamos poucas mudanças nas perspectivas de crescimento do PIB. A pressão elevada da inflação sobre o crescimento foi parcialmente compensada pela fraqueza do euro. No que diz respeito à inflação, Lagarde descreveu na referida conferência que “a inflação como uma saliência e a saliência acaba por diminuir”, acrescentando que “diminuiria ao longo de 2022 ″, e“ vemos que vai rumo à nossa meta ao longo de 2022 ” . Como tal, esperamos que a estimativa de inflação seja elevada para acima da meta de + 2% para 2022, antes de diminuir abaixo disso em 2023. O banco central iria, pela primeira vez, apresentar a previsão de inflação para 2024, que provavelmente deve aumentar em relação ao ano anterior .