Após a calmaria do feriado, os mercados voltarão a funcionar a todo vapor esta semana, pois o Fed publica as atas de sua reunião do FOMC de dezembro na quarta-feira (19:00 GMT) e o último relatório de folhas de pagamento não agrícolas sai na sexta-feira (13:30 GMT). . Os PMIs de fabricação e não fabricação de ISM também são devidos esta semana, na terça e quinta-feira, respectivamente, ambos às 15:00 GMT. Os dados aliviarão ainda mais os temores da Omicron ou realmente os reviverão, e quão agressivo foi o Fed em sua última reunião? Quaisquer surpresas podem simplesmente tirar o índice do dólar americano de sua faixa lateral de um mês.
Uma perspectiva positiva do dólar
O dólar acabou de ter seu melhor ano desde 2015, e com a expectativa do Fed de puxar o gatilho de aumento da taxa em 2022 devido a uma economia forte e à inflação em alta, as perspectivas positivas devem se manter pelo menos nos primeiros meses do ano. ano. Embora a saúde mais ampla da economia seja importante para os formuladores de políticas, o mercado de trabalho é sua principal prioridade, e o ano passado não poderia ter sido melhor prova disso, já que o Fed estava disposto a sacrificar a inflação descontrolada por uma recuperação total dos empregos.
Para ser justo com o Fed, os dados de empregos e inflação foram muito distorcidos pela pandemia. Para o mercado de trabalho, em particular, houve muitas revisões nas leituras iniciais da folha de pagamento, enquanto nem mesmo o Fed tem uma boa explicação para a redução da força de trabalho. Excluindo novembro e dezembro, as folhas de pagamento não agrícolas foram revisadas em quase um milhão, indicando que o crescimento do emprego não foi tão lento quanto se pensava inicialmente.
Pânico no Fed?
Mas o maior enigma no momento é se os estimados 3.5 milhões de pessoas restantes que deixaram a força de trabalho durante a pandemia e ainda não retornaram o farão. A escassez de trabalhadores está pressionando os custos salariais para as empresas, aumentando as já crescentes pressões sobre os preços. Se a espiral de preços e salários piorar, as expectativas de inflação podem se desprender e o Fed não terá outra opção a não ser pisar no freio com muito mais força.
Os investidores já tiveram um vislumbre disso em dezembro, quando o presidente Powell fez um dramático pivô ao anunciar um ritmo acelerado de redução gradual, que abriu caminho para aumentos anteriores das taxas. A maioria dos membros do FOMC agora prevê três aumentos de taxas em 2022. Além disso, Powell deu a entender que a decolagem pode acontecer logo após o término do afunilamento em março. A ata de quarta-feira revelará até que ponto essas discussões foram na reunião de dezembro.
Mas o principal risco da ata é o tom geral, que pode ser muito mais agressivo do que a coletiva de imprensa habilmente conduzida por Powell, onde ele apaziguou com sucesso as preocupações dos investidores. Um Fed excessivamente agressivo ainda pode representar um problema para os mercados agora que o Omicron está varrendo os Estados Unidos, potencialmente prejudicando o crescimento no início de 2022. Portanto, qualquer sinal de que o Omicron começou a ter efeitos contracionistas na economia pode pesar no sentimento.
Outro mês sólido para empregos nos EUA
Olhando para as estimativas de consenso para os dados de sexta-feira, espera-se que as folhas de pagamento não-agrícolas tenham aumentado em 400k em dezembro contra o decepcionante aumento de 210k de novembro, que pode ser revisado. A taxa de desemprego deverá ter atingido outra baixa pós-pandemia, caindo 0.1 ponto percentual para 4.1%.
Os ganhos médios por hora podem ser a versão mais interessante, no entanto, já que a taxa mensal deve ter acelerado ligeiramente para 0.4%, mas a taxa anual deverá ter moderado de 4.8% para 4.2% em dezembro. Uma recuperação do ritmo mensal muito mais forte do que o projetado indicaria que as dificuldades de contratação estão piorando, o que significa que o crescimento salarial ainda não atingiu o pico.
Um choque salarial positivo é provavelmente a maior vantagem potencial do relatório do NFP para a moeda dos EUA, enquanto outra decepção na impressão de empregos de manchete pode desencadear uma venda frenética, embora, dados os recentes números de pedidos de seguro-desemprego semanais, uma grande falha seja improvável. As pesquisas do ISM podem exacerbar os movimentos se derem um golpe duplo ou impulsionar o dólar.
Incertezas podem manter o dólar em um intervalo
Seu índice está sendo negociado dentro de um intervalo por mais de um mês, com o piso visto na retração de Fibonacci de 38.2% do upleg final de outubro a novembro em torno de 95.54 e o teto na alta de 16 meses de novembro de 96.94. Esse pico em torno de 97 pode ser testado em breve se o dólar mantiver seus avanços, mas antes disso há outra resistência na zona de 96.60. Por outro lado, se o índice do dólar ultrapassar o limite mínimo e cair abaixo da média móvel de 50 dias, isso não seria um bom presságio para as perspectivas de curto prazo.
No geral, porém, é bastante provável que o dólar continue a se consolidar até que haja uma imagem mais clara do impacto que a Omicron terá na economia global e se a inflação está mais próxima do platô. Este último, sem dúvida, determinará a rapidez com que o Fed se move com os aumentos das taxas.
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