Ações sob fogo, dólar brilha à medida que os rendimentos sobem

• Ações permanecem sob pressão, com posições de traders para altas do Fed
• Dólar supera, iene se beneficia da aversão ao risco, euro martelado
• Os preços do petróleo continuam, estatísticas de inflação canadenses no centro das atenções

Tudo sobre o Fed

As apostas de que o Fed tomará uma marreta para esmagar as pressões inflacionárias continuam aumentando. Mais de quatro aumentos de taxas estão agora precificados para este ano, o que significa que os traders começaram a cogitar a ideia de um quinto aumento ou um aumento 'duplo' de 50 pontos-base para chocar os mercados e derrubar as expectativas de inflação novamente.

Isso se traduziu em um poderoso rali nos rendimentos do Tesouro dos EUA, que aumentaram para eclipsar os níveis pré-pandêmicos com uma pequena ajuda do aumento dos preços da energia. É realmente a velocidade vertiginosa desse movimento que conquistou muitos investidores.

Quando o mercado de títulos começa a soar o alarme, isso enche o mercado de ações de medo. Isso porque muitos jogadores não estão dispostos a assumir o risco ou tolerar a volatilidade das ações se os títulos começarem a render um retorno positivo. Rendimentos mais altos também tornam mais difícil justificar avaliações caras, por isso o expurgo geralmente começa com as empresas mais arriscadas.

Como tal, é o setor de tecnologia que sofreu mais danos, com o Nasdaq perdendo 2.6% ontem e os futuros apontando para outro nariz sangrento hoje. A batalha pode ser decidida em torno da média móvel de 200 dias, barreira que o índice nunca violou durante a recuperação da pandemia.

Dólar brilha, euro é atingido

O mercado FX praticamente se apegou ao roteiro de aversão ao risco esta semana. O dólar está liderando o pacote à medida que os diferenciais das taxas continuam a aumentar a seu favor e os comerciantes nervosos procuram abrigo na moeda de reserva. E embora os rendimentos crescentes sejam geralmente um anátema para o iene, isso não aconteceu desta vez, com suas qualidades de porto seguro superando sua desvantagem de taxa.

Em vez disso, o maior perdedor foi o euro. Embora os rendimentos europeus também tenham se juntado ao rali global, com os 10 anos alemães se tornando positivos hoje pela primeira vez desde 2019, os rendimentos americanos estão subindo muito mais rápido. Isso cortou as asas do euro/dólar.

A má notícia é que há mais margem para perdas. Os mercados monetários estão atualmente precificando em 20 pontos-base os aumentos das taxas do BCE até o final do ano, o que parece bastante irreal, dadas as perspectivas sombrias de crescimento na área do euro, mesmo que a inflação tenha disparado.

Petróleo permanece elevado, maluco aguarda teste de inflação

Em outros lugares, os preços do petróleo permanecem elevados perto das máximas de vários anos, beneficiando-se de uma combinação de preocupações com a oferta e esperanças de demanda. Uma explosão em um oleoduto que vai do Iraque à Turquia foi o último episódio de uma série de interrupções na produção ultimamente, enquanto do lado da demanda, há crescentes esperanças de que a pandemia possa ser rebaixada para endêmica em breve.

Por hoje, os dados da inflação britânica já foram divulgados e mostraram outra aceleração nas pressões sobre os preços. Isso quase selou o acordo para um aumento da taxa do Banco da Inglaterra no próximo mês, que atualmente está precificado com 95% de probabilidade. E, no entanto, a libra não conseguiu capitalizar, refletindo o clima azedo nos mercados de ações.

Os holofotes cairão sobre o dólar canadense ainda hoje, já que os últimos números de inflação do país podem levar os comerciantes a precificar totalmente um aumento de taxa do Banco do Canadá para a próxima semana ou transformar o evento em um sorteio.

Finalmente, a temporada de lucros começará com o Bank of America, Morgan Stanley, Procter & Gamble e ASML Holdings relatando seus resultados trimestrais.