Brezilya bankaları en son stres testine hazır

Gelişmekte olan piyasalarda koronavirüsün mali etkileri Brezilya'yı sert bir şekilde vuruyor, ancak bankacılık sektörünün sağlamlığı ve karlılığı acının hafifletilmesine yardımcı oluyor.

Goldman Sachs'ın yakın tarihli bir raporu, Brezilya'nın Kovid-19'a karşı mali açıdan maruz kaldığı boyutun altını çizdi: Brezilya, hisse senedi piyasalarının diğer büyük ülkelerden daha fazla satış yaptığını gördü ve real aynı zamanda en kötü performans gösteren para birimlerinden biri oldu.

Ancak ülkenin bankacılık sektörü bu son krize dayanabilecek gibi görünüyor.

Brezilya'daki büyük bankaların birçok kusuru olabilir... Ancak kimsenin inkar edemeyeceği bir şey var; onlar kaya gibi sağlamlar 

 - Eduardo Rosman, BTG Paktı

BTG Pactual'ın bir raporu, konsolide bir bankacılık sistemine sahip olmanın olumlu yönlerini vurguluyor; bu, krizler sırasında koordinasyon ve düzenleme kolaylığını artırıyor ve bu oyuncuların iyi ve kötü zamanlarda güçlü kârlılığa yönelmesine neden oluyor.

BTG Pactual finans kurumları analisti Eduardo Rosman, "Yıllar geçtikçe bankalar hiperenflasyonla, fiyat donmalarıyla ve tasarruf hesaplarını ele geçiren Collor Planıyla karşı karşıya kaldı" diyor. “2008'deki Lehman iflasından ve 2015/16'da Brezilya tarihinin en büyük kurumsal krizinden pek fazla yara almadan kurtuldular.

“Brezilya'daki büyük bankaların birçok kusuru olabilir. Uygulamaları en iyisi değil, kredi ve ücretler tartışmasız pahalı, hizmet kanalları zaman alıyor ve çoğu zaman evrak işleriyle dolu. Ancak kimsenin inkar edemeyeceği bir şey var; onlar kaya gibi sağlamlar.”

katılık

Bu sağlamlık çeşitli faktörlere dayanmaktadır. Birincisi, finansal sistem esas olarak beş büyük, kârlı bankanın elindedir. Finansal sistemin özsermaye karlılığı (ROE) Eylül 16.5'da %2019 olarak gerçekleşti; en büyük özel bankaların ortalaması ise %21 idi; ve bankaların sermayeleri iyi durumda olup çekirdek sermayeleri %14 civarındadır.

Bankacılık sistemi de likittir; büyük bankaların finansmanının %90'ından fazlası yerel kaynaklıdır ve yerel fonlama cinsindendir (çoğunlukla mevduatlardan). Rezerv gereklilikleri 416 milyar R$'ı veya GSYH'nin kabaca %6'sını (Ocak 2020 itibarıyla) temsil ediyor ve merkez bankası ayrıca Kovid-19'un neden olduğu krize 2.7 trilyon R$ likidite ve sermaye önlemleriyle tepki verdi; bu toplam %36.6'yı temsil ediyor GSYİH'nin oranı (2008'de ekonomiye pompalanan miktardan çok daha yüksek, bu o zamanlar 200 milyar R$ veya GSYH'nin %5.9'uydu).

Merkez bankasının aldığı önlemlerin en önemlileri arasında zorunlu mevduatları azaltma ve kısa vadeli likidite oranı hesaplamasını (LCR) iyileştirme kararı yer aldı. 

Korona virüsün etkisine ilişkin beklentiler arttıkça CMN, müşterilerle vadesi geçmiş borçlar için yeniden müzakere yapma zorunluluğundan feragat edilmesi ve bankaların koruma sermayesi gereksiniminin bir kişi için %2.5'tan %1.25'e düşürülmesi gibi bankalara yardımcı olacak önlemleri duyurdu. Bu yıl, bankalar için 56 milyar R$'lık sermayenin serbest bırakılması (ekonomiye potansiyel olarak fazladan 640 milyon R$'lık kredi sağlanmasına olanak sağlayacağı tahmin edilmektedir).

darbe

BTG Pactual'dan Rosman, büyük bankalar üzerindeki olası etkiyi modelledi: “Her krizin kendine özgü özellikleri vardır. Ancak geçmiş krizler Brezilya finansal sisteminin dayanıklılığını ve sağlamlığını gösterdi ve biz de bu görüşteyiz.”

Modeller büyük bankaların net gelirlerinde yaklaşık %5'lik bir artışa işaret ediyor. Büyük özel bankaların karşılıklarındaki yüzde 50'lik artış (risk maliyetinde 165 baz puanlık artışa eşdeğer) ile konsolide net gelir 22 sonuçlarına göre yüzde 2019 daraldı.

Geçmişteki krizler Brezilya finansal sisteminin dayanıklılığını ve sağlamlığını gösterdi ve biz de bu görüşteyiz 

 - Eduardo Rosman, BTG Paktı

Modeller provizyonlarda %75 ve %100'lük bir artış varsaysa bile, bu yalnızca gelirde sırasıyla %36 ve %39'luk bir düşüşle sonuçlanacaktır; bu, ROE'lere bir darbe ama yalnızca kârları baskılayan ve hiçbir şekilde üç ayda bir tehdit etmeyen bir etki olacaktır. 

En kötü senaryoda (karşılıklarda %100 artış), bankalar iyi zamanlarda gelişmiş piyasadaki herhangi bir bankanın kıskanacağı özsermaye getirileri yaratmaya devam edeceklerdir: BTG, Bradesco için %12.5, %11.8 özsermaye getirisi öngörüyor. Itaú için ve Santander için %8.6 (devlete ait Banco do Brasil'in ise %4.5'e düşmesi bekleniyor).

Krizin bankalar tarafından açıklanan rakamlar üzerindeki etkisini görmek için henüz çok erken ancak Rosman, Santander Brasil CEO'su Sergio Rial'in kendisine "karlılığını koruyacağından emin" olduğunu söylediğini bildirdi.

Ancak Brezilya'nın bankacılık sisteminin başka yerlerinde de zayıf noktalar ortaya çıkabilir. 

Fitch'in kıdemli direktörü ve Güney Amerika ve Karayipler finans kurumları başkanı Claudio Gallina'ya göre, orta ölçekli bankalar savunmasızdır çünkü bunların bir kısmı, sorunlara karşı genellikle büyük şirketlere göre daha duyarlı olan küçük ve orta ölçekli işletme segmentine odaklanmaktadır. : “Orta ölçekli finans kuruluşlarının birçoğu iş modellerinde stratejik değişimlerin ortasında bulunuyor ve projelerinin hazırlanmasında önemli harcamalar yapıyorlar. 

“Mevcut kriz, bu kurumların projelerinden kar elde edebilmeleri için daha uzun bir gecikmeye yol açabilir. Bu gibi durumlarda daha fazla likidite ve sermaye tamponları mevcut notları desteklemelidir. Yeni ürünler geliştirmek için yaratıcılık, müşterilerin gerçek ihtiyaçlarına odaklanmak ve uygulamadaki çeviklik çok önemli olacak.”