Covid-19 Körfez hisse senetleri için iyi olabilir

Abu Dabi Menkul Kıymetler Borsası'nda (ADX) işlem hacmi, 2020'nin ilk yarısında koronavirüs pandemik isabet etkinliği olarak dörtte bir oranında düştü. Bununla birlikte, ulusal enerji şirketi Taqa'dan bir liste ve yeni listeleri teşvik etmek için çeşitli girişimler, cansız bir hisse senedi piyasasını canlandırabilir.

Gerçekten de, petrol satışlarından daha düşük gelir ve daha zayıf bir küresel ekonomiyle, birçok Körfez hükümetinin Suudi Arabistan'ın geçen yıl Suudi Arabistan ile yaptığı gibi, yüksek kaliteli varlıklarının bir kısmını özelleştirerek veya pekiştirerek fon toplaması bekleniyor. Ve Covid-19, daha sonra değil, eylem için katalizör olabilir.

Bank of America'daki Orta Doğu ve Kuzey Afrika hisse senedi araştırması başkanı Hootan Yazhari “Covid'in nihai hızlandırıcı olduğu konusunda kesinlikle bir dava var” diyor.

“Daha kısa bir zaman diliminde gerçekleşmesi beklenen birçok şeyi zorlayabilir. Bazı özelleştirmeler hızlandırılabilir ve örneğin yabancıların bölgedeki şirketlerde çoğunluk hisseleri almasına izin vermek için yeni bir yatırım açılışı göreceğiz. ”

Hacim mücadelesi

Körfez hisse senedi piyasaları bir süredir uluslararası yatırımcıların dikkatini çekmek için mücadele etti ve Covid-19 salgını sonrasında hacimlerde keskin düşüş kaçınılmazdı.

2020 yılının ilk yarısındaki toplam işlem hacimleri, bir önceki yıla göre 40.7 milyar Dh'dan 11 milyar Dh'a (54.7 milyar $) düşerken, toplam piyasa değeri 494.6 Haziran 30 itibariyle 2020 milyar milyardan 519.9 milyar sterline düştü. geçen yılın aynı döneminde, ADX'in ilk yarı sonuçlarına göre.

Kesinlikle Covid'in nihai hızlandırıcı olduğu söylenecek bir durum var. Daha kısa bir zaman diliminde gerçekleşmesi beklenen birçok şeyi zorlayabilir. 

 - Hootan Yazhari, Bank of America

Küresel emtia fiyatlarındaki gerileme ve bölgedeki yüksek jeopolitik risk algısı, birçok yatırımcıyı yan hatlarda tutarken, yatırım yapılabilir varlıkların eksikliği ve düşük likidite, girmek isteseler bile erişimlerinin zor olduğu anlamına geliyor. pazar her ölçekte.

Yazhari, “Uluslararası yatırımcıların GCC hisse senetleri için iştahlarını kesinlikle kaybettiğini ve bunun yalnızca koronavirüs sonrasında yoğunlaştığını gördük” diyor. “Bu bankalar için mükemmel bir fırtına ve temettülerle ilgili kaygılarla insanlar bölgeye atlamıyor.”

Ancak ADX, Taqa'nın enerji ve su varlıklarının Abu Dhabi Power'ın bazı varlıklarıyla birleşmesini tamamladığı Temmuz ayında artış gösterdi. Bu ADX'in toplam piyasa değerini% 20 artırarak toplam 607 milyar Dh'ye yükseltti.

Varlık transferi anlaşması Taqa'yı BAE'de piyasa değeriyle üçüncü sırada yer alan şirket haline getirdi ve büyük olasılıkla MSCI'nın GCC Ülkeleri endeksinin önemli bir kısmını oluşturarak fon yöneticilerini şirket hakkında görüş almaya zorlayacak.

ADX genel müdürü Khaleefa Al Mansouri, bu tür birçok işlemden birincisi ve uluslararası yatırımcılar arasında endeksin profilini artıracağını söyledi.

“Taka, diğer sektörler için kapıyı açacak ilk adımdır” diyor. “Hükümetin güçlü bir şekilde tutulduğu sağlık ve sanayide daha fazlası olacak. Taqa'nın MSCI'ye dahil edilmesini bekliyoruz ve sonra daha kurumsal [yatırımcılar] devreye girecek. ”

Çeşitlilik

Ayrı ayrı, ADX, daha küçük işlem gören hisse senetlerinin hacmini artırmak ve büyük ölçüde bankalar ve gayrimenkullerin hakim olduğu borsaya daha fazla çeşitlilik getirmek için girişimler üzerinde çalışıyor, diyor Al Mansouri.

ADX, bu yıl 25'in üzerinde özel sektör şirketiyle bir araya geldi ve bölgedeki aile işletmelerini listelemeleri için teşvikler sunuyor.

Covid-19 krizi listelemeye yönelik acil planları geciktirirken, Al Mansouri ekonomi düzeldiğinde, bu şirketlerin bazılarının fon ve halka arz sağlamak için ADX'in altyapısını kullanmasını beklediğini söylüyor.

Abu Dabi hükümeti, Ocak ayında ailenin sahip olduğu işletmelerin listesi için yeni yönergeler yayınladı, ancak şimdiye kadar faaliyetler sınırlıydı.

“Listelenmenin değeri ve şeffaflık, yönetişim ve sürdürülebilirlik açısından faydaları konusunda daha fazla iletişim, farkındalık ve eğitim gerektiriyor” diyor. “Aile şirketleri ile değer önerisi hakkında diyaloglar yaşıyoruz: listelediklerinde [onlar için] ne var.”

Taka, diğer sektörler için kapıyı açacak ilk adımdır. 

 - Khaleefa Al Mansouri, ADX

ADX'in eğitim bilinci programında beş veya altı büyük aile şirketi var ve Al Mansouri, bazılarının bu yıl özkaynak fonu oluşturmasını bekliyor.

Ancak, sınır odaklı FIM Partners'ın fon yöneticisi Mehdi Kaoukabi, piyasa koşullarının sermaye artırımına elverişli olduğuna ikna olmamıştır.

“Sermayenin artırılması, fakat aynı zamanda mevcut hissedarlar için en iyi değerin elde edilmesi sorusu var” diyor. “Piyasa şu anda oldukça düşük ve bu yıl çok fazla liste görmeyiz. Şirketler gelecek yıl değerini en üst düzeye çıkarmak için çalışırken bazı yıllar olabilir. ”

Ancak hükümet teşvik paketleri sona erdiğinde sermaye piyasalarının gerekli bir fon kaynağı haline gelmesi muhtemeldir. Koronavirüs kaynaklı ekonomik yavaşlama ve düşük petrol fiyatları Körfez'deki şirketlerin birçoğunu nakit paraya bıraktı.

Şirketlerin fon sağlamak için hem hisse senedi hem de borç piyasalarına yönelebildiği ABD'nin aksine, Körfez hükümetleri teşvik paketlerini ve desteğini sağlayarak şirketlerin borç geri ödemelerini ertelemelerine ve bankaların şirketlere acil kredi vermesine izin verdi.

BofA'dan Yazhari “Hükümet desteği kaldırıldıktan sonra, bu aşamada veya öncesinde bir hisse senedi ihraçları - özelleştirmeler, yeniden sermayelendirme” görebiliyorduk.

Daha fazla yatırım

BAE'de yabancı mülkiyet yasalarının gevşemesi de daha fazla yatırımcı getirecektir.

2020'nin ilk yarısında, ADX'de listelenen dört şirket yabancı mülkiyet sınırlarını yükselttikten sonra uluslararası ve yerel yatırımcılar için 6.3 milyar Dhh'lık ek stok erişilebilir hale geldi.

Bu altı ay boyunca, ADX 1,723 yeni yatırımcı ekledi: 226'sı kurumsal, 1,497'si perakende,% 53'ü BAE vatandaşı değildi.

Al Mansouri, daha geniş bir yatırımcı kitlesi arasında ADX profilini yükseltmeye hevesli ve borsada işlem gören şirketler için tanıtım gezileri düzenlemek için yatırım bankacılığı ortaklarıyla birlikte çalışıyor.

Şubat ayında FTSE Russell ile imzalanan bir anlaşmanın, FTSE'yi takip eden fonlar arasındaki borsa profilini de artıracağını söyledi.

“Biz bir pazar olarak dünyadaki en yüksek temettü ödeyen piyasalardan biriyiz, bu yüzden uzun vadeli sürdürülebilir temettü ödeyen şirketler arayanlar için bir hikaye olduğunu düşünüyoruz” diyor.

ADX, genişleyen çevresel, sosyal ve yönetişim odaklı yatırımcı havuzunu da çekmeye heveslidir. Bu yılın başlarında, bölgedeki bir borsa tarafından çıkarılacak türünün ilk örneği olan ESG raporunu başlattı.

“[ESG yatırımcılarından] çok fazla sorumuz var," diyor Al Mansouri. “Borsada işlem gören şirketleri kriterlere bakmaya ve ifşa etmeye teşvik ediyoruz. Daha sonra sürdürülebilir ürünlere odaklanan şirketlerin ve yatırımcıların bunlara yaklaşmalarını sağlamak için bir sürdürülebilirlik endeksi oluşturacağız. ”

ADX, Abraaj ve NMC Group'taki yüksek profilli skandallardan sonra şeffaflık ve yönetişime odaklanıyor ve bunların her ikisi de Körfez şirketlerinin itibarlarına daha geniş bir şekilde zarar verdi.

“Çok zor,” diyor Al Mansouri. “Bu, düzenleyici kurumların ve sermaye piyasalarının gözünde gerçekleşti ve birçok kurumumuz ortaya çıktı. Bu uygulamaların bazıları üzerinde daha sıkı bir inceleme yapılması gerekiyor… bu yüzden borsada işlem gören şirketleri ve piyasa katılımcılarını daha ihtiyatlı olmaya zorluyoruz. ”

Ancak, şirketlere yük olabilecek katı düzenlemeler ile yatırımcı haklarının korunması arasında bir denge olması gerektiğini de sözlerine ekliyor.