Hong Kong: BEA ve Elliott dayanışma gösteriyor ancak şüpheler bankanın geleceği üzerinde duruyor

David Li, Bank of East Asia başkanı

Bank of East Asia (BEA) ve aktivist hissedar Elliott Management, mahkeme duruşmasının başlamasından sadece haftalar önce Hong Kong'lu kredi veren kuruluşun operasyonlarının stratejik olarak gözden geçirildiğini duyurarak uzun süredir devam eden bir hukuki anlaşmazlığı askıya aldı.

Bu yumuşama, ikisi arasında uzun süredir devam eden düşmanlıklarda bir duraklamaya işaret ediyor. Elliott, New York hedge fonunun BEA'nın zayıf hisse performansını algılanan zayıf yönetime bağlamasıyla bankanın kendisini ilk kez beş yıl önce satışa sunması yönünde çağrıda bulunmuştu.

Ancak çarşamba günü ikili, Goldman Sachs'ın BEA'nın kârlılığını artıracak 'stratejik işlemleri' belirlemek amacıyla 'kapsamlı bir inceleme' yapmak üzere işe alındığını belirten ortak bir basın açıklaması yayınladı. Hong Kong'daki Goldman Sachs sözcüsü yorum yapmaktan kaçındı.

Bu, iki tarafın ilk kez tam anlamıyla aynı fikirde olduğu anı işaret ediyor.

Açıklamada, BEA eş CEO'ları Adrian ve Brian Li, incelemenin sermaye verimliliğini ve hissedar değerini iyileştirme çabaları açısından "önemli" olduğunu söylerken, Elliott eş CEO'su Jonathan Pollock, BEA'nın Hong Kong'daki "güçlü ve değerli franchise"ına dikkat çekti. Çin toprakları.

Kaynaklar, ikili arasındaki "güven ve diyaloğu" ve "herkesin memnun olacağı bir anlaşmaya varmak için birlikte çalışma isteğini" övdü.

Control

Ancak BEA'nın geleceği belirsizliğini koruyor. Ölçeği nispeten küçük olan bu otel, bir zamanlar aile tarafından işletilen kredi verenlerin gururla dolu olduğu bir şehirde türünün son örneğidir. Hong Kong'un bankaları artık çoğunlukla Londra veya Pekin'in kontrolü altında ve Li ailesi, bir asırdan fazla süre önce kurulmuş bir kurumun kontrolünün devredilmesine karşı yoğun bir mücadele verdi.

Adrian ve Brian'ın babası ve kurucunun büyük yeğeni olan David Li, geçen yıl CEO'luktan istifa ederek başkan olarak kaldı. Bankanın %3.44'üne sahip ancak bu pay, BEA'nın yaklaşık %8'ine sahip olan Elliott, %16'sına sahip olan İspanyol CaixaBank ve %17.5 hisseye sahip olan Japon SMBC'nin yanında gölgede kalıyor.

BEA ise bağımsız kalmayı ve aile tarafından işletilmeyi istiyor. Sert ve yumuşak altyapılara yatırım yapmaya, yıpranmış şubeleri yeniden düzenlemeye ve dijitale para akıtmaya devam ediyor. Borç verene yakın kaynaklar "odak noktasının bankayı parçalamak olmadığını" söyledi.

Bankanın Hong Kong veya Çin operasyonlarını veya her ikisini de potansiyel olarak elden çıkarma dahil tüm seçenekler açık kaldı 

 - Citi

Ancak konuya aşina olan diğer kaynaklar her türlü olasılığın hala mevcut olduğunu söyledi. Analistler, BEA'nın satışa sunulması durumunda, Hong Kong'daki, ana karadaki veya her ikisindeki varlıklarını ve operasyonlarını satın almak isteyen yatırımcıların ilgisinin büyük olacağını söyledi.

Asya'nın en büyük ekonomisinde ve bölgenin ana finans merkezinde çok az sayıda ticari kredi verenin dikkate değer bir varlığı var. BEA'nın 264'sı Hong Kong'da ve geri kalanı Shenzhen'den Pekin'e kadar anakaraya dağılmış olmak üzere toplam 166 şubesi var. Artık tüm gözler 30 Haziran'da veya öncesinde teslim edilecek durum güncellemesi üzerinde olacak.

İnceleme, her iki tarafa da uzun süredir devam eden anlaşmazlığa ara verme şansı sunuyor. Elliott, bankaya ve bazı eski ve görevdeki BEA yöneticilerine karşı açılan haksız önyargı davasının durdurulması için başvuruda bulundu.

Duruşmanın Mayıs ayı başından itibaren Hong Kong mahkemesinde yapılması planlanıyordu. Elliott tarafından BEA'ya karşı başlatılan yasal işlemlerin duraklatıldığını ancak geri çekilmediğini belirtmek önemlidir.

Kâr

İleride ne var? İncelemede BEA'nın her bakımdan kronik olarak düşük performans gösterdiği gerçeği kesinlikle dikkate alınacaktır. Kâr 50'da yıllık %2019 düşerek 3.26'dan bu yana en düşük seviye olan 420 milyar HK $'a (2009 milyon $) geriledi; hisseleri ise iki buçuk yıldır düşüş eğilimindeydi.

Gelecekteki işinin temel taşı olduğu varsayılan Çin'de, batık kredilere ilişkin karşılıkların artması nedeniyle zararlar geçen yıl 3.55 milyar HK $'a ulaştı. BEA, ikinci kademe şehirlerdeki müşterilere verilen kredileri azaltarak ana karadaki işlerini yeniden düzenleme planlarını derhal duyurdu.

Yavaşlayan Çin ekonomisi, ölümcül Kovid-19 korona virüsünün yayılması ve geçen yıl Hong Kong'u parçalayan ayaklanmalar performansa yardımcı olmadı.

Çarşamba günü Citi, "bankanın Hong Kong veya Çin operasyonlarının veya her ikisinin de potansiyel olarak elden çıkarılması" da dahil olmak üzere "tüm seçeneklerin" açık kaldığını belirten bir araştırma notu yayınladı. Citi üç olası sonucu çerçeveledi: BEA'nın Çin'deki işinin satışı; Hong Kong ve ana kara birimlerinin ayrı ayrı elden çıkarılması; ve bankanın tamamını satışa çıkarmak.

Citi, ikinci seçeneğin en yüksek satış katını sunabileceğini ve BEA'nın hisselerini 26.4 Mart kapanışında 16.68 HK $'dan hisse başına 3 HK $'a çıkarabileceğini söyledi. Bu sonuç, Elliott Management'ın Hong Kong'un aile tarafından işletilen son bankasındaki hissesini oldukça düşük bir seviyede değerlendirebilir. Ay başındaki 800 milyon dolara kıyasla 500 milyon dolar.