Ekim toplantısındaki güçlü ipucu göz önüne alındığında, ECB Perşembe günkü toplantıda parasal gevşeme önlemleri eklemeye meyilli. PEPP'nin boyutunda ve TLTRO'nun ayarlanmasında artış görmeyi bekliyoruz. Politika faizleri yıllardır olumsuz bölgede kaldığından, toplantıda daha fazla faiz indirimi görmesi olası görünmüyor. Açıklanacak güncellenmiş ekonomik tahminlerle ilgili olarak, son gelişmeler ışığında enflasyon görünümünde bir miktar düşüş bekliyoruz.
Ekim ayı toplantı tutanaklarında belirtildiği gibi, ECB Aralık ayında “ekonomik toparlanmayı desteklemek ve pandeminin öngörülen enflasyon üzerindeki olumsuz etkisine karşı koymak için finansman koşullarının elverişli kalmasını sağlamak için uygun şekilde tüm araçlarını yeniden ayarlayacağını belirtti. simetriye olan bağlılığı doğrultusunda sürdürülebilir bir şekilde enflasyonun hedefine yakınsamasını teşvik etmektedir ”.
Pepp
ECB'nin yönettiği çeşitli araçlardan pandemik acil durum satın alma programı (PEPP) ve hedeflenen uzun vadeli yeniden finansman operasyonları (TLTRO'lar) anahtarlardır. İlki için, mevcut zarfta 500 milyar euro artış görmeyi ve toplam büyüklüğü 1850 milyar euro'ya çıkarmayı bekliyoruz. Program en az 2021'in sonuna kadar uzayacak. Yine de merkez bankasının aylık alım miktarını açıklamasını beklemiyoruz.
TLTRO
TLTRO-III operasyonu 3 yıl sürer. Toplamda 7 dilim ile 6'sı Aralık 2020'de, sonuncusu Mart 2021'de tahsis edilmiştir. ECP'nin 4Ç1'ye kadar 22 ek TLTRO işlemi daha sağlamasını bekliyoruz. Şu anda, bu imkânı arayan bankalar, belirli borç verme koşullarına tabi olarak bir yıl boyunca% -1'lik (mevduat oranının 50 bps altında) fonlama oranından yararlanabiliyor. İndirim penceresinin 3 yıllık sürenin tamamına uzatılmasını bekliyoruz. Teminat şartında daha fazla gevşeme de muhtemeldir.
İki Katmanlı Sistem
Negatif faiz oranlarının bankacılık karlılığı üzerindeki zararlı etkilerini kabul eden ECB, Eylül 2'da 2019 kademeli bir sistem başlattı. Sistem, kredi kurumlarını şu anda mevduat kredisi fazlası için geçerli olan negatif oran üzerinden ücretlendirmekten muaf tutuyor. Mevduat kolaylığı oranından muaf tutulan asgari zorunlu karşılıkları aşan rezerv varlıklarının hacmi, bir kredi kuruluşunun asgari zorunlu karşılıklarının bir katı olarak belirlenir. Mevcut çarpan 6x rezerv gereksinimidir. ECB'nin Aralık ayında 10 katına artış açıklamasını bekliyoruz. Bu tür artışlar, bankaların likiditesinin büyük bir bölümünü negatif mevduat faizinden muaf tutacaktır.
Enflasyon Tahmini Düşüşü
Aralık toplantısı en son ekonomik tahminleri de beraberinde getirecek. Başlıklar TÜFE'nin flaş okuması Kasım'da bir önceki aya göre% -0.3'te sabitlendi, bu Eylül'den bu yana değişmedi. % -0.2'lik konsensüsden daha zayıf geldi. Çekirdek TÜFE de +% 0.2'de kaldı. Enflasyonun genel eğilimi bastırılmış durumda kaldı. Tahmin ufku boyunca enflasyon görünümünde hafif bir düşüş bekliyoruz.
Signal2forex.com - En iyi Forex robotları ve sinyalleri
