Quản trị doanh nghiệp ESG: Tại sao nó thúc đẩy lợi nhuận (2026)

1. Quản trị doanh nghiệp ESG là gì?

Quản trị doanh nghiệp ESG ESG đề cập đến các hệ thống, nguyên tắc và quy trình mà các công ty được điều hành và kiểm soát. Đây là một trong ba trụ cột của đầu tư ESG — cùng với các yếu tố Môi trường và Xã hội — và tập trung vào cách thức các công ty được quản lý vì lợi ích của cổ đông và các bên liên quan khác.

Các khía cạnh chính của quản trị doanh nghiệp bao gồm:

• sự đa dạng và tính độc lập của hội đồng quản trị — Đảm bảo các thành viên hội đồng quản trị có sự đa dạng về kỹ năng, kinh nghiệm và tiếng nói độc lập để giảm thiểu xung đột lợi ích.
• Bồi thường điều hành — Điều chỉnh các động lực quản lý sao cho phù hợp với việc tạo ra giá trị dài hạn cho cổ đông.
• Quyền của cổ đông — Bảo vệ quyền bỏ phiếu của nhà đầu tư về các vấn đề quan trọng, quyền tiếp cận các bản báo cáo ủy quyền và quyền yêu cầu ban quản lý chịu trách nhiệm.
• Minh bạch và công khai — Cung cấp báo cáo tài chính và phi tài chính kịp thời, chính xác và toàn diện.
• Giám sát rủi ro — Thành lập các ủy ban cấp hội đồng quản trị để giám sát các rủi ro về tài chính, hoạt động và uy tín.

Theo khảo sát của PwC năm 2025, 78% nhà đầu tư tổ chức Hiện nay, các nhà đầu tư đều xem xét các yếu tố ESG trong quyết định đầu tư của mình, và quản trị doanh nghiệp luôn được coi là yếu tố ESG quan trọng nhất đối với hiệu quả hoạt động dài hạn. Các công ty có thực tiễn quản trị doanh nghiệp vững mạnh không chỉ có vị thế tốt hơn trong việc quản lý rủi ro mà còn có xu hướng tạo ra lợi nhuận vượt trội theo thời gian.

2. Tại sao quản trị doanh nghiệp lại quan trọng đối với lợi nhuận đầu tư

Quản trị doanh nghiệp không chỉ là vấn đề đạo đức hay tuân thủ pháp luật — nó có tác động trực tiếp và có thể đo lường được đến lợi nhuận của cổ đông. Các nghiên cứu trong nhiều thập kỷ qua đã liên tục chỉ ra rằng các công ty có thực tiễn quản trị mạnh mẽ hoạt động tốt hơn so với các công ty cùng ngành.

Bằng chứng — Các nghiên cứu về quản trị và hiệu quả hoạt động

Một nghiên cứu mang tính bước ngoặt năm 2018 của Hermes Investment Management đã xem xét các yếu tố ESG trong chỉ số MSCI World Index từ năm 2008 đến năm 2018. Nghiên cứu này cho thấy rằng: Quản trị tốt đã mang lại sự gia tăng lớn nhất về giá trị cổ đông. — mang lại thêm 24 điểm cơ bản mỗi tháng về lợi nhuận so với các công ty có quản trị kém. Ngược lại, các hoạt động xã hội kém dẫn đến hiệu quả hoạt động thấp hơn 15 điểm cơ bản mỗi tháng, trong khi các yếu tố môi trường cho thấy kết quả khác nhau tùy thuộc vào từng lĩnh vực.

Các nghiên cứu gần đây hơn củng cố những phát hiện này. Một phân tích tổng hợp năm 2022 của Trường Kinh doanh NYU Stern đã xem xét hơn 1,000 nghiên cứu về ESG và hiệu quả tài chính. Kết luận rằng: Việc tích hợp ESG giúp cải thiện lợi nhuận trong 58% các nghiên cứu.Và quản trị doanh nghiệp là một trong những yếu tố tích cực nhất quán nhất trên tất cả các khu vực và loại tài sản. Một nghiên cứu năm 2024 của MSCI cho thấy các công ty có điểm quản trị cao (nhóm 20% dẫn đầu) hoạt động tốt hơn các công ty thuộc nhóm 20% cuối bảng trung bình. 15-20% trong khoảng thời gian 10 năm.

Nghiên cứu Hermes — Hiệu suất vượt trội 24 điểm cơ bản

Nghiên cứu của Hermes, phân tích dữ liệu từ chỉ số MSCI World Index trong hơn một thập kỷ, vẫn là một trong những nghiên cứu được trích dẫn nhiều nhất về hiệu quả ESG. Phát hiện quan trọng của nghiên cứu này — rằng quản trị là động lực mạnh mẽ nhất thúc đẩy hiệu quả vượt trội liên quan đến ESG — đã định hình cách các nhà quản lý tài sản suy nghĩ về trách nhiệm quản lý và sự tham gia của doanh nghiệp. Nghiên cứu cũng nhấn mạnh rằng các yếu tố quản trị như tính độc lập của hội đồng quản trị, sự phù hợp giữa lương thưởng của ban điều hành và quyền của cổ đông là những yếu tố đóng góp quan trọng nhất vào lợi nhuận vượt trội.

Các yếu tố quản trị, xã hội và môi trường

Mặc dù cả ba trụ cột ESG đều quan trọng, nhưng quản trị doanh nghiệp luôn cho thấy mối liên hệ mạnh mẽ và nhất quán nhất với hiệu quả tài chính. Các yếu tố môi trường thường mang tính đặc thù của từng ngành – ví dụ, lượng khí thải carbon quan trọng hơn đối với ngành năng lượng và tiện ích so với ngành công nghệ. Các yếu tố xã hội, chẳng hạn như thực tiễn lao động và nhân quyền, có thể quan trọng đối với một số ngành nhất định nhưng thường khó định lượng hơn. Tuy nhiên, quản trị doanh nghiệp có tính phổ quát và có mối liên hệ trực tiếp với việc ra quyết định ở cấp hội đồng quản trị và phân bổ vốn.

3. Cách các nhà quản lý tài sản thực hiện trách nhiệm quản trị

Các nhà quản lý tài sản thực hiện trách nhiệm quản trị bằng cách sử dụng ảnh hưởng của họ với tư cách là cổ đông để thúc đẩy quản trị tốt và tạo ra giá trị lâu dài. Hai công cụ chính là: biểu quyết ủy quyền và sự tham gia của cổ đông.

Bỏ phiếu ủy quyền — Công cụ then chốt

Bỏ phiếu ủy quyền là quy trình mà các nhà quản lý tài sản bỏ phiếu về các nghị quyết của cổ đông tại các cuộc họp đại hội đồng cổ đông thường niên (AGM) và đại hội đồng cổ đông bất thường (EGM) của công ty. Các cuộc bỏ phiếu này bao gồm nhiều vấn đề khác nhau, chẳng hạn như:

• Bầu cử giám đốc — ủng hộ hoặc phản đối các ứng viên hội đồng quản trị
• Bồi thường điều hành — phiếu bầu về lương
• Đề xuất về khí hậu và môi trường — các nghị quyết về mục tiêu giảm phát thải, công bố rủi ro khí hậu và kế hoạch chuyển đổi
• Đề xuất xã hội — sự đa dạng, nhân quyền và thực tiễn lao động
• Cải cách quản trị — quyền ủy quyền, quyền của cổ đông và cơ cấu hội đồng quản trị

Vào năm 2025, sự ủng hộ đối với các đề xuất của cổ đông liên quan đến khí hậu đạt mức trung bình là... 35‑40% Trên các thị trường lớn, tỷ lệ này đã tăng đáng kể so với mức khoảng 20-25% năm 2018. Xu hướng này phản ánh nhu cầu ngày càng tăng của các nhà đầu tư đối với các công ty trong việc giải quyết rủi ro khí hậu và điều chỉnh mô hình kinh doanh của họ phù hợp với các mục tiêu của Hiệp định Paris.

Sự tham gia và hoạt động của cổ đông

Ngoài việc bỏ phiếu, các nhà quản lý tài sản còn tương tác trực tiếp với hội đồng quản trị và ban quản lý của các công ty thông qua các cuộc đối thoại riêng tư, thư từ và tuyên bố công khai. Sự tương tác này có thể bao gồm nhiều vấn đề, từ thành phần và chiến lược của hội đồng quản trị đến rủi ro khí hậu và lương thưởng của ban điều hành. Trong một số trường hợp, sự tương tác leo thang thành hoạt động của cổ đông, nơi các nhà đầu tư đệ trình nghị quyết hoặc vận động công khai để thay đổi.

Các nhà quản lý tài sản lớn như BlackRock, Vanguard, State Street và Legal & General đều đã tăng cường các hoạt động quản trị trong những năm gần đây, công bố các báo cáo quản trị thường niên và hướng dẫn bỏ phiếu nêu rõ kỳ vọng của họ đối với các công ty trong danh mục đầu tư.

Hồ sơ bỏ phiếu của các nhà quản lý tài sản lớn (Cập nhật năm 2026)

Dữ liệu bỏ phiếu ủy quyền từ năm 2025 cho thấy sự ủng hộ đối với các nghị quyết về khí hậu tiếp tục tăng lên, mặc dù có sự khác biệt đáng kể giữa các nhà quản lý tài sản. BlackRock đã ủng hộ khoảng 30% các nghị quyết về khí hậu vào năm 2025, tăng từ 23% vào năm 2018. Sự ủng hộ của Vanguard tăng từ khoảng 5% vào năm 2018 lên khoảng 25% vào năm 2025, phản ánh một sự thay đổi đáng chú ý trong cách tiếp cận của họ. Goldman Sachs duy trì mức độ ủng hộ tương đối cao ở mức khoảng 85%, trong khi Legal & General vẫn ở mức cao hơn với khoảng 90% sự ủng hộ đối với các đề xuất liên quan đến khí hậu.

4. Quản trị ESG năm 2026 — Các xu hướng chính

Một số xu hướng quan trọng đang định hình bối cảnh quản trị ESG trong năm 2026.

Sự ủng hộ dành cho các nghị quyết về khí hậu ngày càng tăng. — Các đề xuất của cổ đông về rủi ro khí hậu, mục tiêu giảm phát thải và kế hoạch chuyển đổi tiếp tục nhận được sự ủng hộ. Mức độ ủng hộ trung bình trên các thị trường lớn đã tăng từ khoảng 20-25% năm 2018 lên 35-40% năm 2025, và dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng trong năm 2026 khi các nhà đầu tư ngày càng am hiểu hơn về phân tích khí hậu.

Áp dụng các tiêu chuẩn toàn cầu của ISSB — Hội đồng Tiêu chuẩn Bền vững Quốc tế (ISSB) đã ban hành hai tiêu chuẩn đầu tiên, IFRS S1 (công bố thông tin bền vững chung) và IFRS S2 (công bố thông tin liên quan đến khí hậu), vào năm 2023-2024. Các tiêu chuẩn này đang được các cơ quan quản lý trên toàn thế giới áp dụng, tạo ra một nền tảng toàn cầu cho báo cáo bền vững và cải thiện khả năng so sánh giữa các công ty và khu vực pháp lý.

Tập trung hơn vào sự đa dạng trong hội đồng quản trị — Các nhà đầu tư ngày càng yêu cầu các công ty công khai các chỉ số về sự đa dạng trong hội đồng quản trị và đặt ra các mục tiêu về tỷ lệ đại diện giới tính và sắc tộc. Vào năm 2025, phần lớn các công ty thuộc S&P 500 đều có ít nhất một phụ nữ trong hội đồng quản trị, và nhiều công ty hiện đã đặt ra mục tiêu đa dạng từ 30-40% cho hội đồng quản trị của mình.

Thù lao điều hành gắn liền với ESG — Ngày càng nhiều công ty tích hợp các chỉ số ESG vào kế hoạch lương thưởng cho ban điều hành, liên kết lương với hiệu quả thực hiện các mục tiêu về khí hậu, mục tiêu đa dạng và các chỉ số quản trị. Đến năm 2025, hơn 60% các công ty thuộc S&P 500 sẽ có một số hình thức lương thưởng liên kết với ESG, tăng từ mức dưới 30% vào năm 2018.

phát triển quy định — Quy định về công bố thông tin tài chính bền vững của EU (SFDR) tiếp tục định hình hoạt động đầu tư ESG ở châu Âu, trong khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đề xuất các quy tắc về công bố thông tin liên quan đến khí hậu, mặc dù một số điều khoản vẫn còn gây tranh cãi. Những phát triển về quy định này đang thúc đẩy tính minh bạch và trách nhiệm giải trình cao hơn trong báo cáo ESG và các hoạt động quản trị.

5. Quản trị doanh nghiệp ESG — Các số liệu thống kê chính

Bảng dưới đây tóm tắt các số liệu thống kê chính về quản trị ESG và tác động của nó đến hiệu quả đầu tư.

📌 Tài sản ESG tiếp tục tăng trưởng, và quản trị doanh nghiệp vẫn là yếu tố tích cực nhất quán trong các nghiên cứu về hiệu quả ESG.

6. Bảng so sánh về quyền biểu quyết ủy quyền của người quản lý tài sản

Bảng dưới đây so sánh hồ sơ bỏ phiếu ủy quyền của các nhà quản lý tài sản lớn về các đề xuất của cổ đông liên quan đến khí hậu, cho thấy sự thay đổi từ năm 2018 đến năm 2025.

📌 Sự ủng hộ đối với các nghị quyết về khí hậu đã tăng lên ở tất cả các nhà quản lý tài sản lớn, mặc dù vẫn còn sự khác biệt đáng kể trong cách thức bỏ phiếu.

7. Quản trị tốt so với quản trị kém — So sánh hiệu quả hoạt động

Bảng dưới đây so sánh các đặc điểm và hiệu quả hoạt động của các công ty có quản trị doanh nghiệp mạnh và yếu.

📌 Các công ty có quản trị doanh nghiệp vững mạnh luôn hoạt động tốt hơn so với các công ty cùng ngành, với độ biến động thấp hơn và lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tốt hơn.

8. Câu hỏi thường gặp

Quản trị doanh nghiệp ESG là gì?

Quản trị doanh nghiệp ESG đề cập đến các hệ thống, nguyên tắc và quy trình mà các công ty được điều hành và kiểm soát, tập trung vào sự đa dạng trong hội đồng quản trị, thù lao điều hành, quyền của cổ đông, tính minh bạch và giám sát rủi ro. Đây là một trụ cột quan trọng của đầu tư ESG.

Tại sao quản trị doanh nghiệp lại quan trọng đối với lợi nhuận đầu tư?

Các công ty có quản trị doanh nghiệp mạnh thường hoạt động tốt hơn so với các công ty cùng ngành. Các nghiên cứu cho thấy quản trị tốt có thể làm tăng lợi nhuận lên đến 24 điểm cơ bản mỗi tháng, biến nó trở thành một trong những yếu tố ESG quan trọng nhất đối với nhà đầu tư.

Nghiên cứu Hermes về quản trị là gì?

Nghiên cứu của Hermes (2018) đã xem xét các yếu tố ESG trong chỉ số MSCI World Index từ năm 2008 đến năm 2018. Nghiên cứu này cho thấy quản trị tốt mang lại sự gia tăng giá trị cổ đông lớn nhất — 24 điểm cơ bản mỗi tháng — so với các yếu tố xã hội và môi trường.

Các nhà quản lý tài sản thực hiện trách nhiệm quản trị như thế nào?

Các nhà quản lý tài sản thực hiện trách nhiệm quản trị thông qua bỏ phiếu ủy quyền, tương tác với cổ đông và đối thoại với hội đồng quản trị công ty. Họ sử dụng quyền bỏ phiếu của mình để tác động đến quản trị doanh nghiệp, chính sách khí hậu và trách nhiệm xã hội.

Bỏ phiếu ủy quyền trong ESG là gì?

Bỏ phiếu ủy quyền là quy trình mà các nhà quản lý tài sản bỏ phiếu về các nghị quyết của cổ đông tại các cuộc họp đại hội đồng cổ đông thường niên của công ty. Việc bỏ phiếu ủy quyền tập trung vào ESG bao gồm ủng hộ các đề xuất liên quan đến khí hậu, sự đa dạng trong hội đồng quản trị và cải cách chế độ lương thưởng cho giám đốc điều hành.

Lịch sử bỏ phiếu của các nhà quản lý tài sản đã thay đổi như thế nào kể từ năm 2018?

Sự ủng hộ đối với các đề xuất của cổ đông liên quan đến khí hậu đã tăng lên đáng kể. BlackRock đã tăng từ 23% sự ủng hộ vào năm 2018 lên khoảng 30% vào năm 2025. Vanguard tăng từ khoảng 5% lên khoảng 25%, và Goldman Sachs từ 80% lên khoảng 85%.

Tiêu chuẩn ISSB là gì?

Ban Tiêu chuẩn Bền vững Quốc tế (ISSB) đã ban hành các tiêu chuẩn công bố thông tin bền vững toàn cầu (IFRS S1 và S2) vào năm 2023-2024. Các tiêu chuẩn này cung cấp một khuôn khổ để các công ty báo cáo về rủi ro và cơ hội ESG, cải thiện tính minh bạch cho các nhà đầu tư.

Liệu quản trị doanh nghiệp có vượt trội hơn các yếu tố xã hội và môi trường?

Theo nghiên cứu của Hermes, quản trị doanh nghiệp mang lại sự cải thiện hiệu quả mạnh mẽ nhất. Các hoạt động xã hội yếu kém dẫn đến hiệu quả hoạt động thấp hơn 15 điểm cơ bản mỗi tháng, trong khi các yếu tố môi trường mang lại kết quả khác nhau tùy thuộc vào từng lĩnh vực.

Vai trò của hoạt động cổ đông chủ động trong quản trị doanh nghiệp là gì?

Hoạt động của cổ đông chủ động liên quan đến việc các nhà đầu tư sử dụng cổ phần sở hữu của mình để tác động đến hành vi của công ty. Điều này có thể bao gồm việc đệ trình các nghị quyết của cổ đông, tương tác với ban quản lý và bỏ phiếu chống lại các đề xuất của hội đồng quản trị nhằm cải thiện quản trị và hiệu quả hoạt động ESG.

Những xu hướng chính trong quản trị ESG năm 2026 là gì?

Các xu hướng chính bao gồm: sự ủng hộ ngày càng tăng đối với các nghị quyết về khí hậu, việc áp dụng ngày càng nhiều các tiêu chuẩn ISSB, hoạt động bỏ phiếu ủy quyền tích cực hơn của các nhà quản lý tài sản, và sự tập trung lớn hơn vào sự đa dạng trong hội đồng quản trị và sự phù hợp giữa lương thưởng của ban điều hành với các mục tiêu ESG.