處理希臘不良貸款的時間已經不多了

金融危機發生僅僅十年後，希臘銀行終於顯示出認真解決不良貸款風險的跡象。 然而，這更多是由於歐洲央行的壓力及其推動銀行業聯盟的願望，而不是行業本身情緒的大規模變化。

24月XNUMX日，希臘央行行長雅尼斯·斯托納拉斯(Yannis Stournaras)宣稱，“不良貸款的有效管理是當今銀行業面臨的最重要挑戰……如果我們認為不良貸款率迅速趨同是可取的與歐洲平均水平相比，希臘當局必須在各銀行單獨努力的基礎上，迅速形成一致、協調的方法，以系統性方式解決不良貸款問題。”

在該陳述中應重點強調“如果”一詞。

希臘銀行的不良貸款自 20 年峰值以來已下降 2016%，但仍達到 88.6 億歐元，佔未償貸款總額的 48%。 在四大銀行中，比雷埃夫斯銀行 54.7 年 2018 月的不良貸款率為 51.9%，阿爾法銀行為 42%，希臘國家銀行為 40.7%，歐洲銀行為 4%。 目前整個歐盟的平均不良貸款率為 XNUMX%。

因此，儘管希臘銀行持有的 4.4 億歐元不良貸款在 2018 年被註銷，另外 5.2 億歐元的希臘不良貸款被出售，但該國還有很多工作要做。

該國目前面臨著到今年年底將不良貸款額削減 27% 至 65 億歐元的壓力。 這是一個非凡的挑戰。 到目前為止，削減速度需要加倍。

最簡單的方法是通過直接處置。 今年 1.5 月，阿爾法銀行公佈了最新進展，擬出售兩個投資組合：出售 2 億歐元的中小企業貸款風險和 XNUMX 億歐元的住宅抵押貸款。 這些交易應該會在第二季度完成。

競爭對手歐洲銀行提出了一個同樣有效的計劃：它將與子公司 Grivalia Properties 合併，以提高其資本比率，然後通過 7 億歐元的證券化出售不良貸款。 這應該會將其不良貸款率降至僅 7%。

斯圖爾納拉斯倡導的希臘當局的系統性方法也在慢慢浮現，但看起來並不是特別一致和協調。 兩個獨立的方案已經擺在桌面上。

希臘央行的提議是一項計劃，旨在解決不良貸款問題，以及希臘銀行在處理不良貸款時面臨的特殊挑戰之一，即其資本基礎中很大一部分由遞延稅收抵免（DTC）組成，這一點備受爭議，頗具爭議。 

根據該計劃，銀行將把 40 億歐元的不良貸款轉移到特殊目的工具，相關的承保缺口將通​​過與它們一起轉移到 SPV 的 DTC 價值（7.4 億歐元）來彌補。 這些貸款隨後將被證券化，而直接存託憑證將轉變為對希臘政府的債權。

Stournaras 表示，這將使該國的不良貸款存量減少 47%，並將 DTC 對銀行監管資本的貢獻限制在 30%（目前為 57%）。

資產保護計劃

財政部與 HFSF（擁有銀行的希臘金融穩定基金）合作，提出了一項資產保護計劃的競爭提案。 該部正在接受摩根大通的諮詢，摩根大通對意大利錫耶納銀行 (MPS) 的私營部門救援於 2016 年底失敗。

希臘 APS 提案將把不良貸款轉移至 SPV，並利用國家對證券化高級部分的擔保進行證券化。 這看起來與意大利國家擔保的 GACS 計劃非常相似，去年 24 月，MPS 通過該計劃將由摩根大通安排的 XNUMX 億歐元壞賬池進行了證券化。 GACS 計劃於去年 XNUMX 月第二次延期。

可能發生的情況是，這兩種方案的某種組合最終將獲得認可。 無論發生什麼，在 2020 年之前都不太可能真正實現。因此，今年 65 億歐元的目標看起來仍然相當雄心勃勃。 

如果阿爾法銀行和歐洲銀行的處置計劃順利進行，那麼這對於進一步的銷售來說是個好兆頭。 除了歐洲銀行的合併計劃外，希臘國家銀行還有 1.7 億歐元的銷售額正在醞釀之中，比雷埃夫斯銀行也有 900 億歐元的消費貸款和 800 億歐元的航運貸款。

採用證券化來加速將這些貸款從銀行資產負債表中剔除，是一個顯而易見且姍姍來遲的策略，但下一個挑戰將是他們需要向投資者支付多少資金來購買初級貸款。

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