كيف استعادت Handelsbanken مكانتها باعتبارها النموذج المثالي لما بعد الأزمة

إذا كان أي بنك أوروبي لديه 2020 جيد حتى الآن ، فهو Handelsbanken.

كان ثاني أكبر بنك في السويد هو النموذج المثالي لنموذج أعمال أكثر حذرًا واتساقًا وتركيزًا بعد أزمة عام 2008 وأزمة منطقة اليورو. الآن ، عادت إلى الموضة ، حيث يفضل المستثمرون مرة أخرى المقرضين الأوروبيين الأبسط على الشركات العالمية الأكثر تعقيدًا.

بنك Handelsbanken هو أعلى سهم بنك في القارة من حيث السعر إلى الكتاب ، وفقًا لبيرينبرغ. بحلول منتصف يونيو ، كان أداء أسهمها أفضل في عام 2020 من أي سهم بنك آخر في أوروبا باستثناء دويتشه بنك و UBI Banca ، وكلاهما ليس لديه سبب كبير للتباهي.

ربما لا ينبغي أن يكون هذا مفاجأة.

يقول لارس هولوند ، رئيس علاقات المستثمرين في Handelsbanken: "يُنظر إلينا على أننا ملاذ آمن خلال الأوقات المضطربة".

لكن حتى وقت قريب ، كان لشركة Handelsbanken نصيبها من المشككين. لقد كافحت لمواكبة الرقمنة السريعة للمنافسين وعانت من سلسلة من فترات الرؤساء التنفيذيين القصيرة الأجل. أدى ذعر غسيل الأموال في بلدان الشمال الأوروبي في أواخر عام 2010 إلى ارتفاع تكاليف الامتثال.

كارينا أكيرستروم ، الرئيس التنفيذي لشركة Handelsbanken

عندما تولت كارينا أكيرستروم منصب الرئيس التنفيذي في أوائل عام 2019 ، كانت غير راضية عن الأداء المالي لشركة Handelsbanken لدرجة أنها علقت آلية مشاركة أرباح الموظفين ، Oktogonen. في العام الماضي ، أغلقت مكاتب في دول البلطيق وألمانيا وآسيا للحد من التكاليف.

كان تعرض Handelsbanken المنخفض نسبيًا لأوروبا الناشئة قد أنقذها في السابق من أسوأ فضائح غسيل الأموال. التركيز الجديد على الدول الاسكندنافية والمملكة المتحدة وهولندا يجعل أعمالها أكثر بساطة وأقل خطورة - على الأقل من منظور الجريمة المالية.

التّركيز

إن الأداء المتفوق الأخير للبنك في أسعار الأسهم لا علاقة له بافتقار السويد إلى إغلاق صارم. تدفع الصادرات جزءًا كبيرًا من الاقتصاد السويدي ، لذلك تواجه البلاد ركودًا أسوأ من الركود الذي شهدته في عام 2009.

بدلاً من ذلك ، تبدو Handelsbanken أفضل من غيرها اليوم على وجه التحديد لأن هذه الأزمة لا تزال منتشرة في كل مكان. التنويع مهم قليلاً. هذا يسلط الضوء على فوائد البنوك التي تركز على الأداء الجيد في بلد واحد أو منطقة فرعية ، خاصة تلك التي تفعل ذلك مع الحفاظ على احتياطيات رأس المال القوية.

تبلغ نسبة رأس مال Handelsbanken 17.6٪ ، وهي واحدة من أعلى المعدلات في أوروبا. قارن ذلك مع بنك مثل Santander ، بنسبة 11.6٪ فقط. اليوم ، يمكن لسانتاندير أن يجادل بشكل أقل إقناعًا بأن مثل هذه النسبة المنخفضة مبررة بسبب الافتقار إلى الارتباط الاقتصادي بين إسبانيا والمملكة المتحدة والبرازيل ، أكبر أسواقها.

قبل كل شيء ، يفضل المستثمرون Handelsbanken في حالة الانكماش الاقتصادي بسبب سمعتها في الإقراض منخفض المخاطر. زادت خسائر الائتمان في الربع الأول حيث خصصت الإدارة رأس المال للتأثير المحتمل لـ Covid-19 ، لكن هذا لا يزال يصل إلى 0.08 ٪ فقط من دفتر قروضها ، وهو أدنى مخصص في أوروبا في الربع الأول.

هذا على الرغم من الإقراض العقاري التجاري ، المعروف بالتقلبات ، ويشكل حوالي ثلث دفتر قروض Handelsbanken. هذا واحد من أعلى مستويات الإقراض في البنوك الأوروبية ، وفقًا ليوهان إكبلوم ، المحلل في بنك UBS.

يجب أن تكون متواضعًا بشأن جودة الأصول في أزمة كهذه. إذا استمرت هذه الأزمة لفترة طويلة ، بعد الصيف ، فهذا وضع مختلف 

 - لارس هوغلوند ، Handelsbanken

في المملكة المتحدة ، التي تمثل نسبة أكبر بكثير من أعمال Handelsbanken مما كانت عليه في الأزمة الأخيرة ، يمثل هذا الإقراض ما يقرب من 60٪ من دفتر القروض.

في غضون ذلك ، نما البنك أيضًا في النرويج بشكل أسرع منه في السويد ، الأمر الذي قد ينذر بالسوء بالنظر إلى انهيار أسعار النفط.

يوافق Höglund: "عليك أن تكون متواضعًا بشأن جودة الأصول في أزمة كهذه". "إذا استمرت هذه الأزمة لفترة طويلة ، بعد الصيف ، فهذا وضع مختلف."

ومع ذلك ، فإن جودة مقترضي Handelsbanken وضماناتهم تقف في وضع جيد. يبلغ متوسط ​​نسب القرض إلى القيمة في المملكة المتحدة والنرويج حوالي 50٪. لقد انحرف البنك منذ فترة طويلة إلى الكتل المكتبية أكثر من مراكز التسوق ، مما يحمي نفسه من الارتفاع المتصاعد الآن في التسوق عبر الإنترنت.

يخبرني Höglund: "عندما نقوم بإقراض العقارات ، فإننا لا نبحث عن العقارات في حد ذاتها ، ولكن عن أصحاب العقارات الصلبة والمحافظة على المدى الطويل". "نحتاج إلى رؤية التدفقات النقدية الأخرى ، ليس فقط من الممتلكات ، ونحن نبحث عن عملاء قادرين على التكيف مع أجزاء مختلفة من الطلب."

مخاطر اقل

ليس هناك شك في أن Handelsbanken تتمتع بجودة أصول قوية. لقد بدأ العام بنسبة قروض متعثرة تبلغ 0.04٪ فقط ، وهي أقل من أي بنك آخر من حجمه ، حتى في الدول الاسكندنافية.

يعلق Höglund: "هذه نقطة انطلاق جيدة عندما تدخل في أزمة مثل هذه".

يشير Ekblom إلى أنه خلال العقدين الماضيين ، كان متوسط ​​تكلفة الائتمان لشركة Handelsbanken 0.06٪ فقط من دفتر قروضها. ويقارن ذلك بـ 0.15٪ في Nordea ، أكبر بنك في الدول الاسكندنافية.

قد يكون الاختلاف جزئيًا بسبب تمسك Handelsbanken بالمقترضين الأكثر ثراءً. ومع ذلك ، فإن المخاطر الأقل تاريخيًا لشركة Handelsbanken تتعلق أيضًا بنموذج أعمالها. كان نورديا في السابق بنكًا استثماريًا وشركات أكبر ، على سبيل المثال ، والذي جلب حتما تعرضًا أكبر لقطاعات مثل الطاقة والشحن.

يتطلب الأمر مزيدًا من قفزة الثقة لتقول إن جودة ائتمان Handelsbanken ستكون دائمًا أقل لأنها أفضل بكثير من غيرها في اختيار الائتمانات في نفس البلد والقطاع. بعد أزمة عام 2008 ، لم تكن تكلفة ائتمان Handelsbanken في السويد مختلفة كثيرًا عما حدده "سويد بنك" ، وفقًا لإكبلوم.

ولكن مع تعرض كل بنك أوروبي آخر لمثل هذا الألم - وتعاني البنوك الشمالية الأخرى مثل سويدبنك أيضًا من عدد كبير من فضائح غسيل الأموال - فلا عجب أن المستثمرين المتعطشين للعائد مستعدون لمنح Handelsbanken ميزة الشك في الوقت الحالي.