La curva mostra un leggero appiattimento dell'orso

Mercati

Ieri, le variazioni dei rendimenti statunitensi sono state limitate (su 1 bp o meno). La curva mostrava un leggero appiattimento dell'orso. I dati USA erano OK, lasciando intatte le aspettative del mercato per una crescita del PIL di 4% + Q2. I rendimenti europei sono leggermente diminuiti durante la conferenza stampa della BCE. Draghi della BCE ha mantenuto un tono positivo sull'economia EMU, nonostante il potenziale impatto negativo delle tensioni commerciali. La BCE ha anche confermato il suo impegno "Through Summer 2019", suggerendo che un rialzo dei tassi è più probabile dopo l'estate del prossimo anno rispetto al passato. Draghi ha anche affermato che la BCE non ha discusso la politica di reinvestimento. Dopo una prima reazione soft, i rendimenti europei hanno invertito parte del declino iniziale, con l'anno 30 leggermente sottoperformante, probabilmente a causa della mancanza di nuove informazioni sulla politica di reinvestimento della BCE (nessuna conferma di un allungamento delle scadenze). Questa mattina, la BOJ si è offerta di acquistare obbligazioni 10-y ad un rendimento di 0.1% dopo che l'interesse si è spostato temporaneamente al di sopra di questo livello. I rendimenti giapponesi sono aumentati questa settimana mentre i mercati ipotizzano che la BOJ potrebbe modificare la sua politica nella riunione della prossima settimana. L'inflazione di Tokyo a luglio è stata leggermente superiore alle attese a 0.9% Y / Y (0.5% core), ma l'aumento dei prezzi rimane molto lontano dall'obiettivo 2% della BOJ. Più tardi, l'attenzione del mercato si concentrerà sulla prima stima della crescita del PIL USA Q2. È prevista una crescita solida di 4.2% Q / Q annualizzata. Quindi, il riferimento è già alto. Anche così, una cifra vicina (o superiore al consenso) potrebbe rafforzare le aspettative che non vi è motivo per la Fed di rallentare il ritmo dei rialzi dei tassi trimestrali. Un tale scenario dovrebbe almeno mettere un terreno per i rendimenti degli Stati Uniti. I rendimenti USA 10-y potrebbero rivisitare / superare la barriera 3.0%. Una violazione di questo livello potrebbe portare nuovamente il ciclo in alto (3.12%) sul radar.

Ieri, EUR / USD non è riuscito a sostenere i guadagni registrati dopo l'accordo Trump-Juncker sul commercio mercoledì sera. La coppia ha già perso terreno durante la sessione del mattino. Il declino ha accelerato durante / dopo la conferenza stampa della BCE quando i mercati hanno concluso che la BCE mantiene uno scenario di rialzo dei tassi solo alla fine dell'estate di 2019. La coppia si è chiusa a 1.1643. L'USD / JPY è riuscito a fare un cauto rimbalzo intraday (vicino a 111.23). Questa mattina, la BOJ ha limitato i rialzi dei rendimenti (10-y). Questa mossa ha anche bloccato un ulteriore aumento dello yen. L'USD / JPY rimane in attesa e vede (area 111). Più tardi, il rapporto del PIL statunitense Q2 sarà probabilmente anche il fattore chiave per il trading in USD. Un rapporto forte è già previsto. Anche così, la crescita di 4% + potrebbe ancora rafforzare l'idea di una divergenza politica continua tra gli Stati Uniti e l'UEM. Anche l'azione dei prezzi di ieri mattina (dopo l'accordo di Turmp-Juncker) è stata leggermente deludente da un punto di vista dell'euro e suggerisce che la parte superiore della gamma EUR / USD 1.15 / 1.1850 è piuttosto ben protetta. Pertanto, EUR / USD potrebbe ancora oscillare leggermente in questo intervallo. Una forte crescita teorica dovrebbe anche essere positiva per USD / JPY. Tuttavia, la reazione del mercato potrebbe essere sorvegliata prima della riunione della BOJ della prossima settimana.

Ieri, EUR / GBP si sono librati nell'alta area 0.88. La sterlina ha invertito un leggero guadagno infragiornaliero dopo che il Barnier dell'UE ha dichiarato che l'UE non poteva essere d'accordo con la nuova proposta doganale del Primo maggio. Oggi non ci sono ancora dati ecologici nel Regno Unito. Quindi i commercianti di sterline dovranno probabilmente cercare indicazioni dalle più ampie mosse di euro e dollari.

Notizie Notizie

La crescita degli utili industriali cinesi è rallentata al mese 20 a giugno, rispetto al 21.1% di maggio, a causa del rallentamento della produzione in fabbrica e degli sforzi della Cina per ridurre l'inquinamento e il debito. Durante la notte, tuttavia, il Fondo Monetario Internazionale ha confermato che l'economia cinese continua a registrare buoni risultati con una crescita attesa per 6.6% quest'anno, rispetto alla crescita del 6.9% dello scorso anno.

I leader del blocco dei BRICS hanno firmato una dichiarazione a sostegno di un sistema commerciale multilaterale aperto e inclusivo in base alle regole dell'OMC, dopo un vertice tenutosi ieri in Sudafrica. Il blocco vuole evitare l'intensificarsi delle tensioni commerciali per far deragliare una ripresa globale che sta già perdendo slancio.

I prezzi al consumo di base di Tokyo, uno dei principali indicatori per la nazione, sono saliti per la seconda volta di fila al 0.8% a luglio di un anno prima, mentre era atteso il 0,7%. L'accelerazione, tuttavia, è ancora lontana dall'obiettivo di inflazione 2% della Bank of Japan, che si dice considerando di modificare il proprio quadro politico nella riunione della BOJ della prossima settimana.